Stabilcoin'in değeri

Wilfred Frost: Duyduğuma göre sen kararlı bir kripto para destekçisisin. Peki, tüm kripto paralara mı inanıyorsun yoksa sadece belirli kripto paralara mı güveniyorsun?

Cathie Wood: Tüm kripto paraların gelişim potansiyeline sahip olduğunu düşünmüyoruz. Aslında, gerçekten umut verici kripto paraların sayısının çok fazla olmayacağını düşünüyoruz. Saf kripto para alanında Bitcoin baskın durumda. Bunun dışında, stabilcoin’ler de kripto para, ancak esasen dolar ile bağlantılıdırlar çünkü genellikle devlet tahvilleri ile teminatlandırılırlar. Bu nedenle, Bitcoin’in gerçek anlamda tek kripto para olduğunu ve piyasada en büyük olan olacağını düşünüyoruz. Bitcoin, para arz teorisine uyan kurallara dayalı bir para sistemidir. Bitcoin’in toplam arz limiti 21 milyon adettir ve şu anda yaklaşık 20 milyon adet dolaşımda. Bu, sözde arz teorisidir. Stabilcoin’ler ise dolara dayalı dijital varlıklardır. Eğer stabilcoin kullanmanın bir yolunu bulursanız, örneğin DeFi’de, yine de kazanç elde edebilirsiniz. Geçen hafta, Coinbase, kullanıcıların USDC’yi DeFi ekosistemindeki diğerlerine ödünç vermelerine olanak tanıyan bir ürün çıkardı. Regülasyon nedenleriyle bu ödünç işlemleri geleneksel faiz ödemesi alamasa da, kullanıcılar yine de %10,4’e kadar kazanç elde edebilirler.

Wilfred Frost: Stabil coinler hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorum. ABD doları cinsinden değerlenen ve kolayca transfer edilebilen varlıkların neden cazip olduğunu anlayabiliyorum. Örneğin, bazı ülkelerde stabil coinler, varlıkların el konulma riskinden kaçınmak için kullanılabilir. Ancak Londra veya New York'ta yaşayan biri için stabil coin kullanmanın nedeni nedir? Sonuçta, ABD doları veya Britanya sterlini zaten kolayca transfer edilebilir, faiz kazanabilir ve merkezi bankalar ile hükümetlerin desteğine sahiptir. Bu ülkelerde stabil coin ile işlem yapmanın avantajları nelerdir?

Cathie Wood: Doğru söylüyorsun, şu anda piyasada iki ana stablecoin var: Tether ve Circle. Tether, esas olarak Amerika ve Avrupa dışındaki bölgelerde dolaşırken, Circle'ın Amerika'daki düzenleyici uyumluluğu daha güçlü. Ayrıca, Circle, Euro bazlı USDC stablecoin'i piyasaya sürdü, ancak şu anda yaygın olarak kullanılmamaktadır. Avrupa'da, Mica ( kripto varlık piyasası düzenleme çerçevesi ) uygulamaya konuldukça, Tether ve Circle stabilcoin pazarının %90'ını elinde tutuyor.

O halde, gelişmiş ülkelerdeki insanların da neden stabil coinlere ihtiyaç duyduğunu merak ediyorsunuz? Ekonomik olarak istikrarsız ülkelerde insanların varlıklarını korumak için stabil coinlere ihtiyaç duyduğunu anlıyoruz. Bitcoin'in bu rolü üstleneceğini düşünmüştük, fakat stabil coinlerin ortaya çıkması gerçekten de Bitcoin'in bir kısım pazarını almasına neden oldu, bu durum başlangıçta analizlerimizde öngörmediğimiz bir durumdu.

Blockchain teknolojisi dünyasında, finansal hizmetlerde aracılık rolünü giderek ortadan kaldırıyoruz. Bu aracıları, onlara "ücret istasyonları" diye espriyle hitap ediyordum. Var olma amaçları, işlem riskini azaltmak ve finansal kurumlar arasındaki işlem güvenliğini korumaktır. Ancak, blok zincirinin eşler arası işlem modelinde, bu aracılar tamamen ortadan kaldırılacaktır. Kısacası, geleneksel kredi kartlarıyla yapılan her işlem genellikle %2,5'lik bir işlem ücreti ile sonuçlanır; bu da aracılardan kaynaklanan bir maliyettir. Oysa blok zinciri tabanlı işlem ücretleri önemli ölçüde düşürülebilir. Gelişmiş ülkelerde, bu ücretler %2 ile %4 arasında değişmekte ve %1'in altına düşebilmektedir. Gelişen pazarlarda ise, örneğin Nijerya'daki para transferi masrafları %25'e kadar çıkabilmekte ve bu ücretlerin de önemli ölçüde azalması beklenmektedir. Sonuç olarak, blok zinciri teknolojisi, küresel işlem maliyetlerini son derece düşük seviyelere çekmeyi başaracaktır.

Wilfred Frost: Bu maliyetler şu anda nerede? Çünkü kripto para madenciliği ve işlem maliyetleri henüz %1'e düşmedi.

Cathie Wood: Bu değişimlerin gerçekleşmesi zaman alacak. Örneğin, az önce USDC örneğini verdim, bazıları şunu söylüyor: "%10.4 faiz oranıyla para ödünç alabilirim, değil mi?" Bu tür bir faiz oranı başka yerlerde elde edilemez. Bu, tasarruf sahipleri için yüksek getirili bir tasarruf yöntemidir. Ve %10.4 faizle borç alanlar genellikle bankalardan kredi almak için yeterli büyüklüğe sahip olmadıkları için borç almakta zorlanıyorlar. DeFi, geçmişte kredi almakta zorlanan insanlara şimdi bir fırsat sunarak bu durumu değiştiriyor, aynı zamanda tasarruf sahiplerine daha yüksek getiriler sağlıyor.

Blok zincirindeki ekosistem son derece şeffaftır, birçok kredi aşırı teminatlıdır. Bunu 3AC ve Luna gibi kripto para çöküş olaylarından öğrendik. Blok zincirinde, herhangi birinin teminatı yeterince değerli değilse otomatik olarak tasfiye edilir, bu da finansal kurumların hızlı bir şekilde fonları geri alabileceği anlamına gelir. Ancak FTX gibi şeffaf olmayan ve son derece merkezileşmiş sistemlerde, fonlar tamamen kaybolabilir. Bu nedenle, güvenlik açısından, blok zincirindeki şeffaf mekanizma aslında FTX'ten daha güvenilirdir ve FTX açıkça dolandırıcı bir şirkettir.

Bitcoin'in ana rolü

Wilfred Frost: Birkaç hafta önce Tom Lee ile röportaj yaptık, kendisi Bitcoin'in destekçisi ancak Ethereum'un geleceği konusunda daha iyimser. Ethereum'un ölçeğinin Bitcoin'i geçeceğini düşünüyor. Sizce o neden yanlış düşünüyor? Neden Bitcoin her zaman Ethereum'dan daha önemli olacak?

Cathie Wood: Bitcoin'un üç ana rolü var. Öncelikle, küresel para sisteminin temeli olup, katı bir arz kuralına uyar. Bu, kendisi oldukça önemli bir kavramdır. İkincisi, birinci katman blok zinciri teknolojisi olarak, hiç saldırıya uğramamıştır; diğer blok zincirleri bunu başaramamıştır. Bu, para sisteminin Bitcoin tabanlı bir sistem seçmesinin nedenlerinden biridir. Üçüncüsü, kripto varlık alanının öncüsüdür; biz 2016 yılında Bitcoin için ilk beyaz kitabı yazdık. Bu nitelikler Bitcoin'e benzersiz bir avantaj sağlar.

Ancak, Ethereum, merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında da önemli bir rol oynamaktadır. Ether, DeFi ekosistemindeki yerel para birimidir ve birçok işlem ücreti, Robinhood'un yakın zamanda kendi ikinci katman ağını başlattığını duyurması gibi ikinci katman ölçeklendirme çözümlerine yönelmektedir; bu, Coinbase'in Base'ine benzer. Bu ikinci katman ağları orantısız bir şekilde ücret elde etmektedir. Şimdi sorun şu, ikinci katman ağlarının artmasıyla birlikte, birbiriyle rekabet edip etmeyecekleri ve bu durumun birinci katmanın önemini artırıp artırmayacağıdır. Bu, dikkat edilmesi gereken bir eğilimdir ve Ethereum'a yatırım yapmamızın nedenlerinden biridir. Yine de, bu rekabet ilişkilerinin Tom ve benim derinlemesine tartışabileceğimiz bir konu olabileceğini düşünüyorum. #十月加密市场预测