Son zamanlarda piyasanın çılgınlığı birçok kişinin kendini kaptırmasına neden olmuştur, değil mi? Sadece bir hafta önce, BTC 108.000 dolar civarında geziniyordu ve piyasa duygusu oldukça karamsardı - bazıları 105.000'e düşüş öngörüyordu, bazıları 102.000'i telaffuz ediyordu, hatta bazıları 98.000'i görüyordu. O zaman, BTC'nin Amerikan borsası ve altın ile birlikte yükseliş göstereceği görüşü bile pek inandırıcı bulunmamıştı.

Kısa bir hafta geçtikten sonra, BTC yeni zirveye ulaşırken ve BSC yerel coin'leri ortalığı sararken, giderek daha fazla insan 150.000 dolarlık hedefi dillendirmeye başladı. Hatta ben bile kendimi kaptırdım ama soğukkanlı düşününce: Piyasa gerçekten bu kadar çılgın mı olacak? Büyük ihtimalle hayır.

Şu ana kadar, Bitcoin'in yükselişi hâlâ mevcut çerçeve içindeki bir düzeltme niteliğinde. Geç yükselmesi, diğer varlık sınıflarının önceden yükseldiğini gösteriyor ve kripto para piyasası hâlâ nispeten düşük değerlenmiş durumda; ya da diğer piyasaların riski artmış durumda, bu nedenle sermaye geçici olarak bu nispeten düşük riskli alana yönelerek korunmaya çalışıyor. Başka bir deyişle, bu dalgalanma daha çok pasif bir dönüşüm niteliğinde, aktif bir kırılma değil. (En azından şu an için)

Bir kez ABD hükümeti kapanma süresi beklenenden uzun sürerse, piyasalarda panik yaratabilir ve ABD borsaları, altın aşamalı olarak zirveye ulaşarak düzeltme yapabilir. BTC ve hatta tüm kripto para piyasasının durumu pek iyi olmayacaktır.

Altının mantığı fazla söze gerek duymuyor; esasen, ABD dolarının kredi sistemine karşı stratejik bir hedge'i yansıtıyor. New York'taki altın vadeli işlemleri, ilk kez 4.000 dolarlık eşiği aşarak, "para krizi beklentisi"nin kapsamlı bir şekilde dışa vurumunu simgeliyor. Yılın başındaki 2.700 dolardan, günümüzdeki 4.000 dolara kadar %50'den fazla bir yükseliş yaşandı, bu artık sadece bir riskten korunma duygusuyla değil, piyasanın ABD dolarının kredi değerinin sürekli erozyonuna yaptığı bir fiyatlamadır. Bu yıl itibarıyla, Asya'daki birçok merkez bankası (Çin, Hindistan, Suudi Arabistan, Singapur Merkez Bankası dahil) genel olarak altın ve dolar dışı varlıkların tahsisatını artırdı ve "Doğu'da altın akımı"nın yapısal gücünü oluşturdu. Uluslararası para sistemi yeni bir yöneticiye geçmeden önce, altın hâlâ dönemsel olarak "para kralı" rolünü üstlenecektir. Bu nedenle, fiyatın kendisi önemli değil; sonunda nereye ulaşacağı, yönetim değişikliği sürecine bağlıdır - bu da uzun bir süreç olacağına işaret ediyor.

Japonya, olası bir karışıklık yaratıcı olarak, Takemoto Sanae'nin seçim zaferinin ardından krizin sona ermesiyle birlikte, Dolar/Japon Yeni paritesi bir ara 151'yi aşmıştı. Abe ekonomisinin kararlı bir mirasçısı olan Takemoto Sanae, vergi indirimleri, mali teşvikler ve aşırı gevşek para politikalarını destekliyor. Bu, Japon Yeni arbitraj işlemlerine dayanan risk piyasaları için kesinlikle olumlu bir durum ve küresel likiditeye sağlam bir destek sağlıyor.

Avrupa cephesinde de huzur yok. 21 ay içinde, Fransa'nın beşinci başbakanı Le Cournau istifasını sundu ve Fransa modern tarihinin en kısa süreli başbakanı oldu. Avrupa Birliği içindeki karmaşa, Amerika için bir avantaj - Avrupa ve Amerikan sermayesi aslında bir bütün, müttefiklerin kargaşası, fonların Amerika'ya güvenli liman olarak yönelmesine neden olacak. Eğer Euro zayıflarsa, dolar endeksi faiz indirim döngüsünde bile nispeten güçlü kalabilir.

Bu arada, ABD hisse senedi piyasasında AI teması devam eden bir gelişim gösteriyor ve teknoloji devleri değerlemeleri korumak için sırayla görevi üstleniyor. OpenAI, AMD ile bir hesaplama AI çipleri stratejik işbirliği yaptı ve bu işbirliğinin yaklaşık 100 milyar dolar gelir artışı sağlaması bekleniyor. Ayrıca, AMD, OpenAI'ye 160 milyon hisse senedi opsiyonu verdi, kullanım fiyatı yalnızca 0.01 dolar/hisse ve bu, OpenAI'nin belirli şartları yerine getirmesi durumunda neredeyse sıfır maliyetle AMD'nin yaklaşık %10'unu elinde bulundurabileceği anlamına geliyor.

Dış piyasalardaki genel iyileşme bağlamında, Bitcoin uzun vadede kesinlikle yükseliş trendini sürdürecek. İster 130,000, ister 150,000, ister 180,000, hatta 200,000 dolar olsun, bunlar hayal değil. Ancak, bu yükseliş bir anda gerçekleşmeyecek. Şu anda BTC, birçok varlık arasında hala nispeten zayıf bir konumda ve hareketleri ETF fon akışlarından doğrudan etkileniyor, kendi anlatısı ve mantığı esasen bir atılım gerçekleştirmedi. Dış piyasalarda bir düzeltme meydana geldiğinde, BTC'nin düşüş oranı muhtemelen en şiddetli olanı olacaktır.

Amerika hükümetinin kapanması, bu döngüdeki piyasa hareketinin doğrudan katalizörü oldu. Yatırımcılar, sürekli artan açıklar ve enflasyona karşı korunmak için, dolar ve fiat para sisteminden aktif olarak çıktıkları fonları altın, BTC, emtia ve ABD dışı varlıklara yönlendiriyor. BTC, "spekülatif varlık" olmaktan "devlet riski hedging aracı" olmaya geçiyor; bu da bu döngüdeki yükselişin temel mantığını oluşturuyor.

Bu piyasa hareketinin özü panik değil, sistemik güvenin yeniden fiyatlandırılmasıdır. Hükümet duraksadığında, bütçe açığı kontrolden çıktığında ve mali ile para politikası arasındaki sınırlar belirsizleştiğinde, altın ve Bitcoin artık sadece güvenli liman varlıkları değil, yeni bir değer ortaklığı haline gelir. Doların değer kaybetmesiyle gerçekleşen ticaret patlaması, pazarın "egemen kredi" ile "fiat para sabitlenmesi" arasındaki ilişkiyi yeniden değerlendirdiğini göstermektedir. ABD tahvillerinden somut varlıklara, dolardan piyasa ortaklığına, merkez bankalarından sıradan yatırımcılara kadar - bu, varlık fiyatlandırma haklarının bir transferidir.

Hükümetin kapanması sadece bir kıvılcım, asıl yanan ise dolara olan güvendir. Altın, ulusun Bitcoin'i; Bitcoin ise bireyin altınıdır. "Değer kaybı ticareti" geçici bir spekülasyon dalgası değil, küresel finansal düzenin yaşadığı yeniden dengelenmedir.

Yeni bir varlık sistemi, bu güven çatlağında yeniden doğuyor.