EUR: Lagarde'ın Cesur Tutumu ECB'yi Sürücü Koltuğuna Yerleştiriyor - ING

Perşembe günü ECB toplantısı, beklediğimden çok daha heyecanlı geçti; Lagarde, euroyu yükselten şaşırtıcı derecede şahin bir tonla konuştu. Euro Bölgesi ekonomisi neredeyse zorla yürürken, bu "iyi yer" saçmalığını tekrar tekrar savunurken onu izlerken gözlerime inanamadım!

Euro Rallisi Ekonomik Uyarı İşaretlerine Rağmen Kaçınılmaz Görünüyor

"ECB toplantısı başlangıçta açıklamaya karşı şahin bir tepkiyi tetikledi - muhtemelen 2027 enflasyon tahminleriyle ilgili çok iyimser olduklarını nihayet kabul ettikleri için," diyor ING analisti Francesco Pesole. "Ama sonra Lagarde, euroyu uçuran o şahin açıklamalarla sahneye çıktı."

En can sıkıcı kısım? Lagarde'ın büyüme risklerinin artık "daha dengeli" olduğu konusundaki ısrarı ve enflasyonun düşüş sürecinin "tamamlandığı" yönündeki vurgulu açıklaması - ki bu, Avrupa piyasalarında gördüğüm kırılganlık göz önüne alındığında erken görünüyor. Ayrıca, birçok ticaretçinin dikkatle izlediği potansiyel bir güvercin katalizörü olarak Fransız tahvilleri hakkında anlamlı bir tartışmayı da keyfi bir şekilde kaçırdı.

Mesajları son derece netti: yakında daha fazla faiz indirimi beklemeyin. Lagarde'ın performansından sonra, piyasalar daha fazla gevşeme olasılığını hemen %50'nin altına düşürdü, bu da euroya roket yakıtı sağladı. Kişisel olarak, burada ateşle oynadığını düşünüyorum - güçlü euro nihayetinde ihracatı ezip geçecek ve o gümrük tarifesi sorunları sadece ortadan kaybolmayacak.

EUR ve USD 2 yıllık getirileri arasındaki swap spreadi artık -110bp'ye daralmış durumda ve bu, Fed'in 50bp indiriminden sonra Eylül 2024 sonlarındaki seviyeleri neredeyse eşitliyor. Tarihsel karşılaştırmalara göre hala daha geniş olmasına rağmen, doların faiz primindeki bu dramatik sıkışma, EUR/USD'nin 1.180'in üzerinde bir yolda ilerlemesini neredeyse kaçınılmaz hale getiriyor.

Özellikle sinir bozucu olan, ECB'nin kıtanın dört bir yanında büyüyen siyasi risklere karşı kör gibi görünmesidir. Fransız istikrarsızlığı ve artan popülist hareketlerle, bu şahin duruş tehlikeli bir şekilde gerçeklikten kopmuş hissediyor.

Açıklama: Sadece bilgilendirme amaçlıdır. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir.