Sky'ın Agresif $8B USDH Stabilcoin Hamlesine Derinlemesine Bakış - Benim Görüşüm

Sky (eski MakerDAO ekibi) sadece Hyperliquid'in USDH stablecoin'ini desteklemek için $8 milyar ağırlıklarını ortaya koydu ve dürüst olmak gerekirse, bu güç hamlesinden hem etkilendim hem de şüpheliyim.

Büyük bilanço, yedi yıllık güvenlik geçmişi ve parlak S&P kredi notunu sanki kriptonun Goldman Sachs'ıymış gibi sergiliyorlar. Akıllıca bir konumlandırma ama pazarlama dilinin ötesine geçelim.

Burada aslında ne oluyor? Sky, USDH'nin mevcut stablecoin'leri DAI ve USDS ile örtüşmesini istiyor. Sunmuş oldukları $2.2 milyar USDC likidite havuzu etkileyici görünüyor, ancak piyasa zorlaştığında "garantili" likidite vaatlerinin buharlaştığını çok gördüm.

LayerZero üzerinden çok zincirli erişim akıllıca—üçüncü taraf bağımlılıkları yok, bu da daha az potansiyel arıza noktası anlamına geliyor. Ve Hyperliquid kullanıcılarının önünde sallanan %4.85'lik getiri? Elbette Hazine bonolarından daha yüksek, ama bu getiri aslında nereden geliyor? Öneri, risk kaynaklarını kolayca göz ardı ediyor.

O $25 milyon "Hyperliquid Genesis Star" projesi, Sky'ın bir başka ekosistemi kolonize etmeye çalışıyormuş gibi hissettiriyor. Zaten Spark ve Grove aracılığıyla $6 milyar yönetiyorlar ve açıkça tentakillerini daha da uzatmak istiyorlar.

En ilginç kısım? Sky'ın geri alım motorunun Hyperliquid'e geçişi. Bu sadece teknik değil, aynı zamanda başkalarının platformunda kendi SKY token'larının ticaret hacmini artırmak için stratejik bir güç hamlesi.

Bu arada, Paxos, düzenleyici uyum açısıyla USDH lansmanını desteklemek için de teklif veriyor. Klasik rekabet—Sky, bilançosunu öne çıkarırken Paxos düzenleyici yeterliliklerini dalgalandırıyor.

S&P'den aldıkları o B- kredi notu ile gururlanıyorlar mı? Geleneksel finans dünyasında, bu durum neredeyse çöp statüsünün biraz üzerinde. Ama kripto para dünyasında, herhangi bir not almak, bir plaj partisinde tasarımcı bir takım elbise giymek gibi - dikkati çekiyor, hatta pek de etkileyici olmasa bile.

Bunu yakından takip ediyorum. Sky ciddi bir güç hamlesi yapıyor, ama bu piyasada, hatta $8 milyar devler bile volatilite vurduğunda tökezleyebilir.