Süt keçisi pazarını kuşatan kalabalık, Yipin Grubu'nun Hong Kong IPO'su piyasaya zorla girmesi, keçi sayesinde yeniden mi doğacak?

31 Ağustos'ta, Yipin Grubu birinci sınıf keçi sütü ruhsatıyla Hong Kong Borsası'na başvurarak ana borsa listesine girmeyi umuyor ve onlara "koruyucu" olarak Haitong International ve CITIC Securities International'ı davet etti.

"Beslenme Teknolojisi Grubu" olarak kendini tanımlayan bir şirket olan Yipin, keçi sütü tozu ve özel tıbbi gıda alanlarına odaklanmış durumda. Vurguladıkları satış noktası nedir? Yüksek besin değeri, kolay emilim, düşük alerji - özellikle laktoz intoleransı olan ve sindirim sistemi hassas olan kitleyi hedefliyorlar. Ürün yelpazeleri, bebek keçi sütü tozundan özel tıbbi gıdalara ve normal inek sütü tozuna kadar uzanıyor, oldukça kapsamlı görünüyor.

Frost & Sullivan tarafından yayımlanan verilere göre, Yipin Çin'deki keçi sütü tozu pazarında ikinci sırada yer alıyor, bebek formül keçi sütü tozu pazarında da ikinci, bebek özel besin alanında ise yerel markalar arasında ikinci sırada. Bir sürü ikinci unvanı, kulağa hoş geliyor ama peki ya lider kim?

Ancak, güzel sıralamalar performansın kötü görünümünü gizleyemez. 2025 yılına ait ilk yarıda, Yipin Grubu'nun geliri yalnızca 8.06 milyar RMB oldu ve geçen yılın aynı dönemine göre %10.4 düştü; net kar ise 56.688 milyon RMB'ye kadar büyük bir düşüş gösterdi ve geçen yıla göre %42.6'lık bir düşüş yaşadı. Bu performans düşüşü trendi, insanları düşündürüyor: Yoğun rekabetin olduğu bebek ve anne pazarı içinde, Yipin keçi sütü tozu ile yeniden ayağa kalkabilir mi?

Çin'deki doğurganlık oranı sürekli düştükçe, anne-bebek ürünleri pazarının pastası giderek küçülüyor. Yipin gibi "ikinci sınıf oyuncular" koyun sütü farklılaştırma alanında öne çıkabilir mi, yoksa piyasadan mı silinecek? Koyun sütü tozu, laktoz içeriğinin düşük olduğu ve alerji yapmadığı şeklinde tanıtılsa da, genel olarak inek sütü tozundan daha pahalıdır. Tüketim düşüşü eğiliminde yüksek fiyat stratejisi hala uygulanabilir mi?

Bu şirket, özel medikal gıda alanındaki büyümeye umut bağlıyor, ancak iç pazarda özel medikal gıda için giriş koşulları yüksek ve tüketici eğitimi yetersiz olduğundan, gerçekten büyüyüp güçlenip güçlenemeyeceği büyük bir soru işareti.

Bu IPO ile Yipin, performans düşüşünün gölgesinden kurtulup yatırımcıların ilgisini çekebilecek mi? Bunu birlikte göreceğiz.