Trade Desk Hisse Senetleri, Amazon-Netflix Anlaşması Reklam Manzarasını Şekillendirirken Düşüyor

Aylarca The Trade Desk'in zorlayıcı düşüşünü izledim ve bugünkü %12'lik dibe vurma sadece şüphelerimi doğruladı - bu "duvarlı bahçeler" bağımsız oyuncuları korkunç bir hızla dışlıyor. Netflix, Amazon'un DSP'sinin envanterine doğrudan erişmesine izin verdiğinde, bu sadece başka bir ortaklık duyurusu değildi - bu, TTD'nin zaten zorlanan iş modeline bir darbe oldu.

Gerçekçi olalım - The Trade Desk, bu yıl S&P 500'de piyasa gözdesinden en kötü performans gösteren konuma geçti. Neden? Çünkü büyük teknoloji tekelleri sürekli olarak birleşiyor. Bu Amazon-Netflix anlaşması özellikle acımasız çünkü etkili bir şekilde iki dev "duvarlı bahçe"yi bir süper kale haline getiriyor ve reklam verenlerin giderek daha fazla göz ardı etmesi zorlaşacak.

Morgan Stanley sonunda TTD'nin büyüme beklentileri hakkında yanıldıklarını kabul etti ve derecelendirmelerini düşürdü. Bence bu, çok geç ve çok az. TTD'nin son birkaç kazanç raporunda yavaşlayan büyümenin yönetimin çözmekte zorlandığı bir sorun olduğunu gösteren işaretler vardı.

Beni gerçekten sinirlendiren şey, bu sürekli konsolidasyonun açık interneti nasıl etkilediği. Amazon'un erişimini genişletmesi her seferinde - önce Roku, şimdi Netflix - teknoloji devlerinin dijital reklamcılık üzerindeki hâkimiyetine alternatifler oluşturmaya çalışan şirketlere bir darbe daha vuruyor.

TTD'nin gökyüzüne yükselen değeri, büyüme yavaşlamaya başladığında her zaman Achilles'tir. Bu yılki satışların ardından hisse senedi ucuzluyor, ancak Amazon herkesin yemeğini yemeye devam ederken, şirketin büyümesinin daha fazla daralmasını durdurabileceğine ikna olmadım.

Pazar, TTD'nin Amazon'un her büyük akış hizmetiyle anlaşmalar yapmaya devam ederken primini koruyabileceğini düşünüyorsa yanıltıcıdır. Elbette, TTD'nin hala Netflix entegrasyonu var, ancak bu, şimdi reklamverenlerin Amazon'un giderek kapsamlılaşan platformu aracılığıyla aynı envantere erişebildiği düşünüldüğünde çok daha az anlam ifade ediyor.

Yıllardır, TTD hiçbir yanlış yapmadı - ama o masal açıkça sona erdi. Şimdi soru, eski ihtişamlarını geri kazanıp kazanamayacakları değil, Amazon ve diğer teknoloji devleri onlara artıklara savaşırken kanamayı durdurup durduramayacakları.