Hong Kong'un üçüncü dijital tahvil üretim planı

2025-9-5 01:58 Kaynak: Cryptopolitan

Gizli kaynaklara göre, Hong Kong üçüncü ulusal dijital tahvilini ihraç etme planları yapıyor ve bu işlem için birden fazla banka zaten görevlendirilmiş durumda.

Henüz ölçek ve zamanlama detayları belirlenmemiş olsa da, bu hareket Hong Kong'un blok zinciri tabanlı finans gelişimini sürdürmeye devam ettiğini gösteriyor. Resmi olarak duyurulursa, Hong Kong 2023 Şubat ayında ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvili ihraç etti ve bir yıl sonra çoklu döviz cinsinden tahvil ihraç etme sürecini sürdürecek. Bu tahvillerin her ikisi de kurumsal yatırımcılar arasında popüler oldu ve geleneksel borçlanma piyasasında blok zincirinin potansiyelini kanıtlayan birer örnek olarak görülüyor.

Bu yeni girişim, Hong Kong'un küresel bir dijital finans merkezi olma arzusundaki artışı göstermektedir. Hong Kong otoriteleri, geleneksel kağıt tabanlı tahvil ihraçlarının ötesinde, daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf "gelecek odaklı" bir tahvil piyasası oluşturma gerekliliğini vurgulamaktadır. Üçüncü devlet tahvili ihraçını ilerleterek, Hong Kong Özel İdare Hükümeti bu teknolojiye ve yatırımcıların ilgisine duyduğu güveni göstermektedir.

Bu duyuru, şirketlerin ilgisinin arttığı bir ortamda gerçekleştirildi. Hükümetin hamlelerinden birkaç gün önce, Çin'in devlet işletmesi olan Shenzhen Futian Yatırım Holding Co., Ltd. ile Shandong Yüksek Hızlı Holding Grubu, Hong Kong'da kendi dijital tahvillerini ihraç etti. Onların katılımı, sektördeki güvenilirliği artırmakla kalmadı, aynı zamanda normal finansman faaliyetlerine olan talebin pilot projeden hızla yayıldığını gözler önüne serdi.

Şirketler pazar büyümesini yönlendiriyor

Hong Kong'un dijital tahvil piyasası sadece hükümet tarafından desteklenmiyor. En az 6 şirket bu tür tahvilleri Hong Kong'da zaten ihraç etti. Bu yıl dijital tahvillerle yaklaşık 1 milyar dolar toplandı ve bunun %70'i 2025'te ihraç edildi.

Çin anakarası ve diğer bölgelerdeki şirketler de bu finansman yöntemini değerlendirmeye başlamış durumda. HSBC'nin dijital varlık sorumlusü John O'Neill, artan ilginin farkında olduklarını belirtti. Önde gelen hukuk firmalarından King & Wood Mallesons da, tokenleştirilmiş tahvil ihracına yönelik müşterilerin ilgisinin arttığını vurguluyor.

HSBC'nin dağıtık defter platformu Orion HK, hükümet, finansal kurumlar ve işletmeleri içeren 1.7 milyar doların üzerinde tahvil ihraç etmektedir. Bunlar, Ethereum gibi kamu blok zincirleri tarafından da desteklenmektedir.

Bu tahviller hâlâ dolar, Hong Kong doları, Çin yuanı gibi geleneksel para birimlerine dayanmaktadır. İhraç biçimi yeni olsa da, yatırımcılar için hâlâ tanıdık bir şeydir.

Ana alıcılar, hala tahvil satın alan eski yatırımcılardır. Onlar bu tahvilleri basılan parayla satın alıyorlar. Güvenilir bir stablecoin'in eksikliği, kripto varlık yatırımcıları topluluğunun borsalarda işlem gören türevlerin nispeten küçük ölçekli olmasının nedenlerinden biridir.

Hong Kong, teşvik önlemleriyle desteği güçlendiriyor

Pazarın canlanması için Hong Kong, mali teşvikler getirdi. Uygun tahvil ihraçları için kişi başına maksimum 2,5 milyon Hong Kong Doları (yaklaşık 325.000 Dolar) hibe sağlanacak.

Hong Kong, kamu ve özel sektörün geliştirilmesine odaklanarak, bölgesel bir dijital finans merkezi olmayı hedefliyor. Daha hızlı ödeme süreleri, düşük maliyetler ve blockchain şeffaflığı bunun cazibesini artırıyor.

Asya'da dijital varlıklara olan talep yüksek. Politika yapıcılar, özellikle ABD'nin kripto varlık destek politikalarını uyguladığı bir dönemde, küresel trende ayak uydurmaya çalışıyor.

Bu arka plandan hareketle, Hong Kong'un dijital tahvil teşviki sadece dijital yenilikle değil, aynı zamanda rekabetçilikle de ilgilidir. Finansal sistem hızlı bir dönüşüm yaşarken, Hong Kong uluslararası birinci sınıf finans merkezi olma konumunu pekiştirmeye çalışıyor.

Açıkçası, Hong Kong'daki bu dijital tahvil hareketine biraz şüpheyle yaklaşıyorum. Teknoloji kesinlikle harika ama bu, sonuçta Çin anakarasının etkisini artırmak için bir araç haline gelmiyor mu? Özellikle Şenzhen ve Shandong'daki kamu şirketlerinin devreye girdiğini görünce, sanki siyasi bir koku alıyorum.

Ayrıca "daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha fazla şeffaflık" diyorsun ama gerçekte ne kadar şeffaf olduğu sorgulanabilir. Sonuçta, bu sistemi kim kontrol ediyor? Büyük borsa gibi, bir gün aniden düzenlemelerin değişmesi söz konusu değil mi?

Yatırımcılar sonunda "basılmış parayla" alım yapıyorlar yazıyor ve gerçek anlamda dijital devrim gerçekleşmemiş gibi görünüyor. Sadece blockchain teknolojisini kullanıyorlar, geleneksel finans sistemini köklü bir şekilde değiştiren bir şey değil gibi görünüyor.

Yine de, 10 milyar dolarlık bir fonlama olduğu bir gerçek ve Asya genelinde dijital varlıklara olan ilgi artıyor. Özellikle ABD'nin kripto varlıklara yönelik olumlu bir yaklaşım sergilemeye başlamasıyla, Hong Kong'un endişeli olduğunu anlamak mümkün. Bu akıma ayak uydurmak istemiyorlar.

Ama nihayetinde, bu dijital tahvil de sonuçta geleneksel yatırımcılara yönelik bir ürün ve genel kripto varlık yatırımcıları için pek de ilgili olmayabilir. Hong Kong gerçekten yenilikçi olmak istiyorsa, daha köklü bir değişim yapması gerektiğini düşünüyorum.