GitLab'ın Büyüme Motoru: Onların %29 Gelir Artışı Üzerine Benim Görüşüm

GitLab (NASDAQ:GTLB), Q2 FY2026 rakamlarını yeni açıkladı ve $236 milyon dolara %29'luk bir gelir artışı ile gerçekten etkilendim. Non-GAAP işletme marjı %16,8'e ulaştı - hala agresif büyüme modunda olan bir şirket için hiç de fena değil. Yönetim, gelir tahminlerini sabit tutarken kar beklentilerini artırıyor, bu da onların yeni AI destekli Duo Agent platformunu hibrit fiyatlandırma modeli ile iterek verimlilik bulduklarını gösteriyor. Şimdi arka planda gerçekten neler olduğunu inceleyelim.

Kurumsal Para Makinesi Dönmeye Devam Ediyor

Buradaki gerçek hikaye, büyümelerinin nereden geldiği - büyük kurumsal hesaplar. En az $5K ARR sağlamakta olan 10,338 müşterileri var ve $100K+ müşteri tabanları, yıllık %25 büyüme ile 1,344 hesaba ulaştı. O %90 brüt marj açıkçası iyi bir şekilde absürt ( ve ) milyon ayarlanmış serbest nakit akışı, %20 marj $46 onların sadece büyümediğini - sürdürülebilir bir iş inşa ettiklerini gösteriyor.

CFO'ları Robbins, FY2026 gelir büyümesinin %70'inden fazlasının ücretli koltuk genişlemesinden geldiğini ve son dört çeyrekte ücretli koltuklarda hızlanan çift haneli büyüme yaşandığını belirtti. Fiyat artışlarına güvenmediklerini seviyorum - büyümenin %10'undan azı premium fiyat artışlarından geldi. Bu, insanların gerçekten daha fazlasını istemesi gereken bir ürünün işareti.

AI Devrimi mi Yoksa Sadece Başka Bir Moda Kelime mi?

Duo Agent platformunun lansmanı, bir dönüm noktası olabilir ya da sadece başka bir teknoloji şirketinin AI trendine katılması olabilir. İlginç olan, iş modellerini tamamen koltuk bazlıdan hibrit koltuk-artı-kullanım yaklaşımına nasıl kaydırdıkları. Bu akıllıca bir hamle gibi görünüyor - yapışkanlıkları zaten sağlam, yıllık tekrar eden gelirlerinin %53'ü premium Ultimate katmanından geliyor ve en büyük on anlaşmalarının sekizi Ultimate'ı tercih etti.

Onların GitLab Dedicated teklifi ( milyon ARR ile %92 yıllık büyüme ile gerçekten çok başarılı. Ama bu AI açısını biraz fazla mı zorluyorlar diye merak ediyorum - teknoloji alanında herkes AI'nın her şeyi dönüştüreceğini iddia ediyor. Yine de, eğer uygulayabilirlerse, bu kullanım bazlı model müşteri başına gelirlerini dramatik şekilde artırabilir.

Satış Stratejisi Yenilemesi - Kırık Olanı Düzeltmek

İşte işler endişe verici bir hal alıyor. Şirket, yeni müşteri kazanımında başarısız oldukları için pazara giriş stratejisini tamamen yeniden şekillendiriyor. İlk siparişler için özel satış ekipleri ve ürün odaklı büyüme çabalarıyla yeni ikili yaklaşımları, sorunun farkında olduklarını gösteriyor, ancak bu tür organizasyonel değişiklikler genellikle kısa vadeli acılar yaratıyor.

CEO Staples temelde temsilcilerinin gelir getirmelerine istedikleri gibi izin verdiklerini kabul etti, bu da doğal olarak mevcut hesapları genişletmeye odaklanmalarına yol açtı, yeni hesaplar avlamak yerine. Azalan kohort büyüklükleri gerçek bir alarm işareti - bunu düzeltemezlerse, uzun vadeli büyüme hikayeleri, genişleme metrikleri ne kadar iyi görünürse görünsün, çöker.

Önümüzdeki Yol Engebeli Görünüyor

Q3 için, $238-239 milyon gelir öngörüyorlar ) yaklaşık %23 Yıllık Büyüme $50 ve tam yıl için $930-942 milyon ( civarında %24 büyüme ). Satış yeniden yapılandırması devam ederken gelir rehberliğini sabit tutuyorlar ama kâr beklentilerini marj avantajı sayesinde artırıyorlar.

Hibrit kullanım bazlı Duo Agent platformunun yıl sonuna kadar genel erişime ulaşması bekleniyor, ancak FY2027'ye kadar anlamlı bir etki beklemeyin. Bu noktaların ötesinde uzun vadeli bir rehberliğin olmaması, yönetimin bu organizasyonel değişikliklerle çalışırken temkinli davrandığını düşündürüyor.

GitLab, yatırım dolarlarınız açısından değerli mi? Teknoloji sağlam görünüyor, finansal durumlar iyileşiyor, ancak yeni müşteri kazanım sorununu ASAP düzeltmek gerekiyor. AI stratejileri gerçek bir fırsat olabilir, ancak satış dönüşümlerindeki icraatları, bu büyüme eğrisini sürdürebilip sürdüremeyeceklerini veya ( milyar eşiğine yaklaştıkça bir duvara çarpıp çarpmayacaklarını belirleyecek.