SAIC, 2026 Mali Yılı 2. Çeyreğinde Gelir Düşüşüne Rağmen %77 Kar Artışı Bildirdi

Ana Performans Vurguları

• Aylık Düzeltilmiş Hisse Başına Kazanç (EPS), 2026 mali yılının 2. çeyreğinde, yıllık bazda %77 artarak 3,63 $'a yükseldi ve önemli bir karlılık iyileşmesini gösterdi.
• Gelir %3 azalarak 1,77 milyar dolara düştü, bu da yıllık kılavuzun aşağı yönlü revizyonuna yol açtı.
• Güçlü üç aylık siparişler 2.6 milyar dolara ulaştı ve 1.5'lik bir sipariş-fatura oranı ile güçlü bir gelecekteki iş potansiyelini gösteriyor.

Science Applications International (NASDAQ:SAIC), ABD hükümet ajansları için önde gelen bir teknoloji ve mühendislik çözümleri sağlayıcısı, 4 Eylül 2025'te 2026 mali ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. Öne çıkan metrik, düzeltilmiş hisse başına kazanç olarak ölçülen karlılıkta kaydedilen dikkate değer %77'lik bir artıştı. Ancak, çeyrek geliri %3 azalarak 1.77 milyar dolara düştü ve büyüme hedeflerinin gerisinde kaldı, bu da yönetimin hem gelir hem de düzeltilmiş EBITDA için tam yıl tahminini düşürmesine neden oldu.

Etkileyici marj genişlemesi ve rekor siparişlere rağmen, çeyrek, sözleşme ödüllerindeki gecikmeler ve program uygulamalarının yakın dönem görünümünü etkilemesi nedeniyle artan temkinlilik ile karakterize edildi.

| Ölçü | 2026 Mali Yılı 2. Çeyrek | 2025 Mali Yılı 2. Çeyrek | Y/Y Değişim | |--------|-----------|-----------|------------| | Düzeltilmiş Hisse Başına Kazanç | $3.63 | $2.05 | %77.1 | | Gelir | 1.77 milyar $ | 1.82 milyar $ | (3%) | | Adj. EBITDA | $185 milyon | $170 milyon | %9 | | Faiz dışı işletme marjı | %10.3 | %9.3 | 1.0 pp | | Serbest nakit akışı | $150 milyon | $241 milyon | (38%) |

İşletme Genel Görünümü ve Teknoloji Odaklılığı

SAIC, birçok ABD federal ajansına gelişmiş BT, mühendislik ve misyon çözümleri sunmaktadır ve esas olarak ulusal güvenlik ve hükümet modernizasyon girişimlerine odaklanmaktadır. Şirketin hizmet portföyü, teknoloji entegrasyonu, BT modernizasyonu, dijital mühendislik, bulut bilişim, yapay zeka ve siber güvenlik çözümlerini kapsamaktadır. Tarihsel olarak, SAIC'in gelirinin büyük bir kısmı Savunma Bakanlığı ve diğer büyük devlet kurumları ile yapılan sözleşmelerden gelmektedir.

Son çeyreklerde, SAIC, yeni nesil teknoloji çözümlerine vurgu yaparak dijital hizmet sunumlarını genişletmiş ve yüksek değerli IT modernizasyon sözleşmelerine odaklanmıştır. Şirketin başarısı, güçlü devlet ilişkilerini sürdürmeye, hem yeni hem de yenileme sözleşmeleri kazanarak, yapay zeka ve siber güvenlik çözümleri gibi en son teknolojileri entegre etmeye ve düzenleyici uyumu sağlamaya bağlıdır. Yetenekli bir iş gücü ve etkili mali yönetim, devlet sözleşmeleri alanında rekabet avantajını sürdürmede merkezi bir role sahiptir.

Çeyrek Analizi: Finansal Performans ve Stratejik Gelişmeler

Kârlılık metrikleri, 2026 mali yılının 2. çeyreğinde önemli bir iyileşme gösterdi. Düzeltilmiş faaliyet marjı 1,0 yüzde puanı artarak %10,3'e ulaştı; düzeltilmiş FAVÖK ise yıllık bazda %9 artarak $185 milyon oldu. Bu gelişmiş kârlılık, mevcut sözleşmelerdeki iyileşmiş performansı ve bir patent ihlali anlaşması geri kazanımını da içeren belirli bir defaya mahsus avantajları yansıtmaktadır. Düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazançtaki etkileyici %77,1'lik büyüme, devam eden hisse geri alımları sonucu azalan hisse sayısı ile daha da güçlendi.

Gelir, geçen yılın aynı dönemine göre %3 azaldı. Yönetim, bu düşüşü esasen sözleşme tamamlanmalarına ve bazı sözleşmelerdeki azalan hacimlere atfetti, yeni sözleşme kazanımlarından yalnızca kısmi telafi ile. Her iki ana iş segmenti—Savunma & İstihbarat ve Sivil—yıl bazında mütevazı gelir düşüşleri bildirdi. Savunma segmenti toplam gelirinin yaklaşık %78'ini, Sivil ise geri kalan %22'sini oluşturdu.

Aylık rezervasyonlar etkileyici bir şekilde 2,6 milyar dolara ulaştı ve yeni rezervasyon değerini tanınan gelirle karşılaştıran önemli bir gösterge olan kitap-bill oranı 1,5 olarak belirlendi; 1,0'ın üzerindeki oranlar gelecekteki büyüme potansiyelini işaret ediyor. Şirketin toplam iş yükü çeyrek sonunda 23,2 milyar dolara çıktı ve hem savunma hem de sivil sektörlerde güçlü bir boru hattı ile desteklendi. Önemli sözleşme kazanımları arasında misyon mühendislik hizmetleri için $928 milyon dolarlık bir Hava Kuvvetleri sözleşmesi ve Deniz Kuvvetleri, Hazine Bakanlığı (bulut hizmetleri) ve Dışişleri Bakanlığı ile önemli ödüller yer aldı.

Sivil segment, sözleşme portföyündeki karlılık artışı sayesinde, ayarlanmış işletme marjının bir önceki yıl %11,4'ten %13,7'ye yükselmesiyle özellikle güçlü bir marj iyileşmesi gösterdi. Savunma ve İstihbarat segmenti de, sözleşme tamamlamaları ve daha yavaş hacim artışlarına atfedilen %2,9'luk bir gelir düşüşüne rağmen hafif bir marj iyileşmesi kaydetti. Çeyrek boyunca, SAIC, gelişen hükümet öncelikleri ile uyum sağlamak için dijital mühendislik, bulut çözümleri ve yapay zeka yeteneklerine yatırım yapmaya devam etti; çünkü IT modernizasyonu ve siber güvenlik projeleri yeni federal sözleşmelerin ve şirketin büyüme stratejisinin temelini giderek daha fazla oluşturmaktadır.

Serbest nakit akışı, yönetimin müşteri tahsilatları ve tedarikçi ödemelerindeki zamanlama farklılıklarına atıfta bulunduğu şekilde, yıllık %38 azalarak $150 milyon oldu. Bu düşüş, Ana Alacaklar Satın Alma Anlaşması ve diğer çalışma sermayesi değişikliklerinden daha düşük nakit çıkışları ile kısmen telafi edildi. İşletme faaliyetlerinden gelen nakit akışları, bir önceki yıla göre %11,6 düştü. Sermaye tahsisi ile ilgili olarak, SAIC, $130 milyonunu hisse geri alımları aracılığıyla ve $106 milyonunu temettüler aracılığıyla hissedarlara geri döndürdü. Aylık temettü, yönetimin istikrarlı hissedar getirilerine olan bağlılığını yansıtarak hisse başına 0,37 $ seviyesinde sabit kaldı.

Yönetim, sözleşme ödüllerindeki ve program uygulama zaman çizelgelerindeki devam eden gecikmelerin, yakın vadeli gelir büyümesine önemli riskler sunduğunu vurguladı. Şirket ayrıca, birikimin tanınan gelire dönüştürülmesini yavaşlatan gelişen federal satın alma politikalarının ve değişen düzenleyici gerekliliklerin etkisini de belirtti. Maliyet disiplini, kar marjı iyileştirme girişimleri ve sağlam iş geliştirme çabalarının gelirdeki zayıflığı bir miktar dengelemesine rağmen, liderlik önceki çeyreklerle karşılaştırıldığında daha zorlu bir operasyonel ortamı kabul etti.

Dijital Dönüşüm ve Teknoloji İnovasyonu Görünümü

SAIC'in dijital mühendislik, bulut çözümleri ve yapay zeka yeteneklerine odaklanması, şirketi geleneksel hükümet BT hizmetleri ile gelişen teknoloji paradigmalarının kesişim noktasında konumlandırmaktadır. Federal ajanslar modernizasyon çabalarını giderek daha fazla önceliklendirdikçe, SAIC'in güvenli bulut geçişi, veri analitiği ve siber güvenlik konusundaki uzmanlığı, dijital dönüşüm alanında önemli bir büyüme potansiyeli temsil etmektedir.

Şirketin ileri teknolojilere yaptığı yatırım, kamu ve özel sektörlerde görülen eğilimlerle paralellik göstermektedir; burada organizasyonlar, operasyonel verimlilik ve güvenlik duruşlarını artırmak için dijital çözümleri benimsemektedir. Hem geleneksel kurumsal BT'yi hem de yeni ortaya çıkan dijital altyapıyı takip eden teknoloji yatırımcıları için, SAIC'in bulut hizmetleri ve BT modernizasyonundaki sözleşme kazanımları, hükümetin teknoloji benimseme kalıpları hakkında değerli bilgiler sunmaktadır.

Federal hükümetin siber güvenlik ve güvenli dijital altyapıya odaklanması, güvenlik ve uyumun kritik öncelikler olmaya devam ettiği gelişen teknoloji sektörlerindeki gelişmelerle ilginç benzerlikler sunuyor. SAIC'in güvenli hükümet BT modernizasyonundaki konumu, düzenlenen kuruluşların dijital dönüşüme nasıl yaklaştığına dair bir pencere sağlıyor—birçok teknoloji ekosisteminde ilgili bir husus.

İleriye Dönük Rehberlik ve Yatırım Değerlendirmeleri

İleriye baktığımızda, yönetim mevcut iş koşullarını yansıtmak için yıllık tahmini düşürdü. 2026 mali yılı için gelir artık 7.25 milyar ile 7.33 milyar dolar arasında bekleniyor; bu, önceki 7.60 milyar ile 7.75 milyar dolar aralığından düşüş. Düzeltilmiş FAVÖK tahmini, $17 milyon ile $680 milyon arasında aşağı yönlü olarak revize edildi.

Bu gelir zorluklarına rağmen, ayarlanmış seyreltilmiş hisse başına kazanç tahmini 9,40–9,60 $'ya yükseltildi ve bu da iyileşen kârlılığı yansıtıyor. Serbest nakit akışının şimdi $690 milyonun üzerinde olması bekleniyor; bu, daha önceki 510–$550 milyon aralığından daha yüksek olup, şirketin gelir zorluklarına rağmen nakit üretme yeteneğini göstermektedir.

Teknoloji ve kamu hizmetleri sektörlerini izleyen yatırımcılar için dikkat edilmesi gereken anahtar metrikler, federal satın alma ve düzenleyici uyum trendlerinin gelişim hızını içermektedir. Önümüzdeki çeyrekler, SAIC'in operasyonel güçlü yönlerinin ve iş geliştirme yeteneklerinin mevcut gelir büyüme zorluklarını başarıyla dengeleyip dengeleyemeyeceğini ve bu çeyrek gösterilen etkileyici kârlılık artışlarını sürdürebilip sürdüremeyeceğini ortaya koyacaktır.