Methode EBITDA Fırlıyor: Duman ve Aynalara Daha Yakından Bakış

Methode Electronics, 2026 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarını açıkladı ve gerçekten de durumu daha iyi göstermek için çaba sarf ediyorlar. EBITDA'ları %60 oranında muazzam bir artışla 15.7 milyon $'a ulaştı, bu etkileyici görünüyor ama asıl önemli olan yerde hâlâ para kaybettiklerini fark ettiğinizde.

Bu numarayı çok fazla gördüm - şirketler gerçek kâr elde edemediğinde, EBITDA rakamlarını sihirli değnekler gibi sallamaya başlarlar. Elbette, tüm önemli şeylerden önceki kazançlar harika görünüyor, ama finansal mühendisliği bir kenara koyduğunuzda, hâlâ nakit kaybeden bir işletme var.

Gelir, yıllık %7 düşüşle 240,5 milyon $'a geriledi, ancak yönetim bize "işletme iyileştirmelerini" kutlamamızı istiyor. Otomotiv segmentleri serbest düşüşte, satışlar %21'den fazla düşerken, işletme kayıpları daha da derinleşiyor. Bu sürpriz değil - elektrikli araç programı gecikmeleri ve iptalleriyle ağır darbe alıyorlar.

Endüstriyel segment, %21.5'lik makul bir işletme marjı ile en büyük gelir kaynağı haline gelerek onlara kurtuluş sağlıyor. Veri merkezi güç ürünleri yükü taşırken, geleneksel otomotiv işleri altlarında çöküyor.

Gerçekten beni etkileyen şey, temettülerini %50 oranında $0.07 hisse başına düşürmeleri ve aynı zamanda "gelişmiş nakit akışı" hakkında kendilerini sırt sıvazlamaları. Bunu "eşit şirketlerle" ve taahhüt uyumu ile uyumlu hale getirdiklerini savunuyorlar, ama bunu ne olduğunu söyleyelim - paraya ihtiyaçları var.

Yönetim, henüz kendini kanıtlamamış yeni endüstriyel ürünlerden ikinci yarıda mucizeler beklemesine rağmen, $100 milyonluk bir gelir düşüşü öngörmesine rağmen yıl boyunca EBITDA'yı iki katına çıkarma hayaline tutunuyor.

Pazar çeşitlendirme stratejisi mantıklı - zorlanan otomotiv müşterileri gibi Stellantis'e olan bağımlılığı azaltmak - ama yine de her çeyrek net kayıplar bildiriyorlar. Bir sürü yeni ürün piyasaya sürdüler, ama müşteriler gerçekten bunları alacak mı?

Eğer MEI hisselerine sahip olsaydım, endüstriyel büyümlerinin otomotiv çöküşünü geçip geçemeyeceğine çok dikkatle bakardım. Borç azaltımı bir olumlu işaret, ancak EBITDA büyümesi, bunu gerçek kazançlara dönüştüremiyorlarsa hiçbir anlam ifade etmez.

Bu hisse senedini şu anda ticaret yapmak, bir zamanlar şampiyon olan üç bacaklı bir ata bahis oynamak gibi. Temeller, onların iyimserliğini haklı çıkaracak şekilde bir araya gelmiyor.