Dogecoin Dünyasında ETF Devrimi: REX-Osprey'in Cesur Hamlesi Üzerine Benim Görüşüm

REX Shares, kripto piyasasını sarsıyor ve buna ilk ABD Dogecoin ETF'si diyorlar. Çarşamba günü, bu çığır açan ürünü X'te duyurdular ve şöyle belirttiler: "REX-Osprey DOGE ETF, DOJE, yakında geliyor! DOJE, yatırımcılara ikonik memecoin Dogecoin'in performansına maruz kalma imkanı sunan ilk ETF olacak."

Bu sadece boş laflar değil - Temmuz ayında ETF Opportunities Trust altında bir dizi kripto fonu için SEC belgeleri doldurduklarında temeller atılmıştı. DOGE fonunun amacı daha net olamazdı: "ücretler ve giderler öncesinde, Dogecoin'in performansına karşılık gelen yatırım sonuçları aramaktadır."

Her Şeyi Değiştiren Düzenleyici Açık

Şimdi, REX-Osprey'in diğer firmaların SEC'in bekleme odasında sıkışıp kaldığı bir sırada nasıl bir DOGE ETF'si başlatabileceğini merak ediyor olabilirsiniz. Cevap yapıdadır.

Çoğu DOGE teklifi, listeleme öncesinde bir borsa kuralı değişikliği (a 19b-4) gerektiren emtia bazlı bağışçı tröstleridir. Bitwise ve 21Shares gibi büyük oyuncular bu yolu izliyor.

REX, ancak akıllıca bir kısayol buldu. DOGE ürünü, 1940 Yasası'na tabi açık uçlu bir ETF trust'ı içinde bulunmaktadır. Bu yapı, kaydın geçerli hale gelmesi ve bir borsa tarafından genel ETF standartları altında kabul edilmesi durumunda, özel bir 19b-4 talimatı beklemeden piyasaya çıkabilir.

Temelde REX ve Osprey'in Temmuz ayında Solana + Staking ETF'sini başlatmak için kullandığı aynı strateji - esasen vadeli işlemler ETF'si oyun kitabından ödünç almak.

Mekanın İçinde: Nasıl Gerçekten Çalışır

Fon, varlıkların "en az %80'ini" Dogecoin veya DOGE maruziyeti sağlayan enstrümanlara yatıracak ve potansiyel olarak vadeli işlemler ve swaplar gibi türevleri kullanacak. Diğer tek coin fonları gibi, belirli pozisyonları tutmak için bir Cayman yan kuruluşu kullanıyor ve ana ETF'nin yatırımını vergi amaçları için toplam varlıkların %25'i ile sınırlı tutuyor.

Basit terimlerle: DOGE'un fiyatını doğrudan maruz kalma ve türevler aracılığıyla taklit eden düzenlenmiş bir ETF.

Bu arada, "geleneksel" spot DOGE ETF yarışması, birden fazla başvuru beklerken devam ediyor. Grayscale de orta Ağustos'ta bir S-1 başvurusu ile bu mücadeleye katıldı.

REX-Osprey Örneği

REX zaten düzenleyici nişleri bulabileceklerini kanıtladı. Solana + Staking ETF (SSK), 2 Temmuz'da Cboe'de listelendi ve yatırımcılara normal aracılık hesapları aracılığıyla Solana ve staking ödüllerine erişim sağladı. Bu, her şeyi '40-Act ETF çerçevesinde, Cayman yan kuruluş stratejileriyle yapılandırdıkları için mümkün oldu.

DOGE ile bir ana fark var: bir proof-of-work kripto para birimi olarak ( Litecoin ile birlikte madencilik yapılmıştır ), dağıtılacak yerel bir staking getirisi yoktur.

Sonra Ne Olacak?

REX'in duyurusu sadece bir ön izleme - etkinliğin doğrulanması değil. Ocak dosyası tamamlanmaya tabidir; SEC'in kaydın etkinleşmesine izin vermesi gerekir ve bir borsa listelemeyi kabul etmelidir.

SEC, ayrıca kripto tabanlı ETP'ler için "genel" listeleme standartlarını da değerlendiriyor; bu, gelecekteki listelemeleri kolaylaştırabilir - ancak bu, REX'in stratejisinden ayrı.

Yazının yazıldığı sırada, DOGE 0,2165 $'dan işlem görüyordu.

Açıkçası REX'in burada düzenleyici yaratıcılığıyla etkilendim. Diğer firmalar eski kurallara göre oynarken, REX potansiyel olarak herkesten önce piyasaya çıkmanın bir yolunu buldu. Bununla birlikte, türev tabanlı yaklaşımlarının, saf spot maruziyeti isteyen yatırımcıları gerçekten tatmin edip etmeyeceğini merak ediyorum. Kripto topluluğu genellikle doğrudan sahipliği tercih eder ve bu yapı, safkanların sorgulayabileceği karmaşıklıklar getiriyor.

Her halükarda, bu, bir şaka coin olarak başlayan şeyin ana akım benimsenmesine doğru bir adım daha işaret ediyor. Şimdi kim gülüyor?