Fed, Ekim 2025'te Faizleri Düşürebilir: Bu Piyasalar İçin Ne Anlama Geliyor

Anahtar Noktalar

• Fed'in bir sonraki politika toplantısı 14-15 Ekim 2025'te gerçekleşecek.
• 2025'te henüz faiz indirimleri yok. Ancak istihdam rakamları zayıf görünüyor.
• Piyasalar faiz indirimleriyle bile dalgalanabilir. Bu karmaşık.

Federal Reserve, iki büyük sorumluluğu bir arada yürütüyor: insanları istihdamda tutmak ve enflasyonu kontrol altında tutmak. İşsizlik arttığında veya fiyatlar çok hızlı yükseldiğinde faiz oranlarıyla oynuyorlar.

Şu anda? Zor bir durumdalar. İş yaratma düşmüş durumda, bu genellikle "şimdi faiz oranlarını düşür!" anlamına gelir. Ancak enflasyon %2 hedeflerinin üzerinde. Her yerde karışık sinyaller var.

Neler Oluyor

2022'yi hatırlıyor musun? Enflasyon %8'e ulaştı—çok yüksek. Fed, Mart 2022 ile Ağustos 2023 arasında faiz oranlarını neredeyse sıfırdan %5.33'e çıkardı. İşleri soğutmak istediler.

Çalıştı... bir nevi. Enflasyon 2023'te %4,1'e düştü ve şimdi %2,7 civarında seyrediyor. O %2 hedefine yaklaşıyoruz.

Fed, 2024'ün sonlarında üç kez faiz indirdi. Sonra bu yıl şimdiye kadar hiçbir şey. Sıfır hareket.

Ekim Faiz İndirimi Muhtemel Görünüyor

İş durumu oldukça kötü görünüyor. Ağustos, beklenen 105.000 yerine sadece 68.000 yeni iş getirdi. Harika değil. Daha da kötüsü, önceki aylarda 235.000 iş aşağı revize edildi. Ayy.

Eylül daha kötüydü—sadece 31.000 yeni iş. İşsizlik %4.5'e yükseldi, bu son dört yılın en yüksek seviyesi.

Fed Başkanı Powell da endişeli görünüyor. Geçen ayki o forumda, "kısıtlayıcı politika" ve "değişen risk profilleri" hakkında "ayarlamalar" gerektirdiğinden bahsetti. Merkez bankası diliyle "belki de faiz indirmemiz gerekecek."

Piyasa tahminleri? CME FedWatch aracı herkesin—tam anlamıyla %100—Ekim'de bir indirim beklediğini gösteriyor. Çoğu %0.25, ancak bazıları daha büyük bir %0.50 kesintisine bahse giriyor.

Zamanlama Problemleri

İşte bir şey: faiz değişikliklerinin ekonomiyi tam olarak etkilemesi sonsuza kadar sürüyor—yaklaşık iki yıl. Fed partide zaten geç kalmış olabilir. Tam olarak net değil, ama genelde zarar belirgin hale gelmeden önce harekete geçmiyor gibi görünüyor.

60'lardan bu yana tarihe baktığımızda, yüksek faiz oranlarının genellikle durgunluklardan önce geldiğini görüyoruz. Veriler "şimdi kes!" diye bağırdığında, ekonomi zaten sorun içindedir.

Piyasa Tepkisi

Piyasalar bir şeyi bekleyip başka bir şeyle karşılaştığında, kaos olur. Basit.

Daha düşük faiz oranları hisse senetlerine yardımcı olmalı, değil mi? Her zaman değil. Ekonomik duraklamalar sırasında faiz indirimleri piyasa kazançlarını garanti etmez. Ekonomi zaten çok zarar görmüş olabilir.

Bu modeli dot-com patlaması, 2008 çöküşü ve COVID'in vurduğu zaman gördük. Faiz indirimlerine rağmen hisse senetleri düştü.

Eğer işler daha da kötüleşmeye devam ederse, Ekim'de bir faiz indirimi piyasa için hemen bir kurtuluş sağlamayabilir. Ama uzun vadeli oyun oynayan yatırımcılar için? S&P 500 her zaman sonunda yükselir. Piyasa düşüşleri alım fırsatlarıdır. Her zaman öyle olmuştur.