Yarı iletken olgun süreçlerin entegrasyon büyük oyunu: Hua Hong ve Zhongxin ikisi de harekete geçti.

Son günlerde yarı iletken dünyasında biraz hareketlilik var, yurtiçindeki iki büyük olgun süreçteki dökümhane devi iç entegrasyona gitti. Doğruyu söylemek gerekirse, bu hareketler sermaye oyunları gibi görünüyor, ancak temelde sektörün yeniden yapılanmasının öncüsü.

Hua Hong, yeni bir hisse senedi ve nakit yolu ile, kendi babasından Hua Li Wei'nin neredeyse %98'ini satın alacağını duyurdu, ayrıca ek finansman sağlanacak. Görünüşte bu, A hisselerinin borsa işlemlerine başladığında taahhüt edilen sektör rekabeti sorununu çözmek için, gerçekte ise... A hisseleri yeniden işlem görmeye başladığında %9.18'lik bir artış yaşadı, piyasa açıkça bu durumu çok seviyor.

Sonrasında SMIC de geri durmayarak, kendi kontrolündeki yan kuruluşu SMIC North'un %49 hissesini satın almak için A hisselerini çıkaracağını açıkladı. İşlem karşı tarafı tamamen devlet takımları ve sanayi fonlarıydı. A hisseleri doğrudan işlem durduruldu, ancak H hisseleri oldukça heyecanlıydı, o gün neredeyse %5 yükseldi.

Şunu söylemeliyim ki, Zhongxin Beifang bu yan kuruluş o kadar da basit değil. Zhongxin Uluslararası, mali verilerini ayrı olarak açıklamamış olsa da, kamuya açık bilgilere göre, bu kuruluş ile Zhongxin Jingcheng toplamda Zhongxin Uluslararası'nın toplam varlıklarının %26.56'sını ve gelirlerinin %27.41'ini oluşturuyor. Daha da önemlisi, Zhongxin Beifang'ın 12 inç üretim hattı neredeyse 10 yıldır çalışıyor, ekipman amortismanının neredeyse tamamı hesaplanmış durumda, şimdi güzel bir şekilde para kazanıyor olduğuna bahse girerim.

Bu iki işlem farklı görünüyor, ancak aslında benzer bir amaca hizmet ediyor - her ikisi de 12 inçlik olgun üretim platformunun entegrasyonudur. Neden herkes 12 inçe odaklanıyor? Çünkü bu şey birim çip maliyeti düşüktür, maliyet-etkinliği yüksektir ve aynı zamanda gelişmiş üretimle uyumlu olabilen tek boyuttur. Küresel devler, TSMC ve Samsung gibi, bu yöne para yatırıyorlar, üst düzey tedarikçiler de 12 inçi ana geliştirme yönü olarak belirliyorlar.

Semiconductor Manufacturing International Corporation'un 2025 yılının Haziran sonundaki finansal raporu, 12 inç wafer gelirinin oranının %76'ya ulaştığını gösteriyor. Bu kadar önemli bir iş kolunun, tabii ki yönetim kontrolünü tek elde toplamak istemesi de doğal. Azınlık hissedarlarının haklarının satın alınmasının ardından, karar alma verimliliği artıyor, performans da bir araya getirilebiliyor ve başkalarına para vermeye gerek kalmıyor, büyük kazanç sağlanıyor.

Açıkça söylemek gerekirse, bu operasyon, yurt içindeki yarı iletken sektörünün zorunlu olarak "birleşme" sürecinin başlangıcıdır. Küresel rekabet bu kadar şiddetliyken, kaynaklar güçlülerin eline geçmeden nasıl savaşılacak? Huahong ve SMIC'in 12 inç platformunun ölçek ekonomisini genişletmek için yaptığı satın almalar, yalnızca küresel wafer fabrika pazarında sağlam bir yer edinmek istemeleridir.

Ama bir sorum var, bu tür bir entegrasyon iç kaynakların optimizasyonunu sağlasa ve iç çatışmaları azaltabilse de, küresel yarı iletken endüstrisi açısından hala çok gerideyiz. Diğerleri gelişmiş süreçlerle çoktan birkaç sokak öne geçti, biz hala iç kaynakları birleştirmekle meşgulüz, yakalamak için gerçekten uzun bir yol var.

Yine de, bu en azından doğru yöne atılmış bir adım. Pazar bu kadar olumlu tepki veriyorsa, parayı dağıtmak yerine yatırmak her zaman daha iyidir. Tek umudum, bunun yüzeysel bir sermaye hareketi olmaması, gerçekten teknolojik yetenekleri ve piyasa rekabet gücünü artıracak stratejik bir hamle olması.