Hong Kong, üçüncü dijital tahvil üretimini planlıyor.

Hong Kong Özel İdare Hükümeti, üçüncü kez olan egemen dijital tahvilin üretimini planlıyor ve bu işlem yapısının oluşturulması için birden fazla bankanın atandığı, ilgili taraflarca açıklandı.

Henüz kesinleşmemiş olsa da, bu hareket Hong Kong'un blok zinciri tabanlı finansı sürekli olarak teşvik ettiğini göstermektedir. Gerçekleşirse, bu, 2023 Şubat ayında gerçekleştirilen ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvilin ve bir yıl sonra yapılan çoklu para biriminde ihraç girişiminin devamı olacaktır. Önceki iki ihraç, her ikisi de kurumsal yatırımcılardan olumlu geri dönüşler alarak, geleneksel tahvil piyasasında blok zinciri teknolojisinin potansiyelini kanıtlayan örnekler haline geldi.

Hong Kong'un Dijital Finans Merkezi Olarak Hedefleri

Bu seferki üretim planı, Hong Kong'un dijital finansın küresel merkezi olma konusundaki artan hırsını göstermektedir. Hong Kong yetkilileri, "gelecek odaklı" bir tahvil piyasası oluşturma ihtiyacını vurgulamakta ve geleneksel kağıt tabanlı üretime kıyasla daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha yüksek şeffaflıkta bir üretim gerçekleştirebileceklerini belirtmektedirler. Üçüncü egemen tahvil üretimini ilerleterek, hükümet teknolojiye olan güvenini ve yatırımcı talebine duyduğu güveni göstermektedir.

Bu açıklama, şirket tarafındaki ilginin artışıyla da örtüşmektedir. Hükümetin hareketleri netleşmeden birkaç gün önce, Çin’in devlet owned şirketleri Shenzhen Futian Yatırım Holdingleri ve Shandong Hızlı Holding Grubu, Hong Kong'da kendi dijital tahvillerini fiyatlandırdı. Devlet owned şirketlerin katılımı bu alandaki güvenilirliği artırmakla kalmamış, aynı zamanda talebin pilot programın ötesine hızla yayılmakta olduğunu göstermektedir.

Şirketlerin Sürüklediği Pazar Büyümesi

Hong Kong'un dijital tahvil piyasası yalnızca hükümetin liderliğinde değil, en az diğer 6 şirketin de bu piyasada tahvil ürettiğini göstermektedir. Sadece bu yıl dijital tahviller aracılığıyla yaklaşık 1 milyar dolar temin edilmiştir ve bunun %70'i yalnızca 2025 yılında gerçekleştirilmiştir.

Ana Çin ve diğer bölgelerdeki şirketler de bu finansman kanallarını değerlendirmeye başlamaktadır. HSBC'nin dijital varlık sorumlusı John O'Neill'e göre, banka ilginin arttığını gözlemliyor. Büyük hukuk firması King & Wood Mallesons'a göre, tokenleştirilmiş tahvillerin sunumu hakkında müşteri arasında yapılan sorgular da artmaktadır.

HSBC'nin merkeziyetsiz defter platformu "Orion HK"'da şimdiden 1,7 milyar dolardan fazla üretim gerçekleştirilmiştir. Bu, hükümet, finansal kurumlar ve şirketlerin işlemlerini içermektedir. Dijital tahviller geleneksel tahvil menkul kıymetleri olmasına rağmen, blok zinciri üzerinde üretilip işlem görmesi ile karakterizedir. HSBC Orion gibi özel platformlar ve Ethereum gibi kamu blok zincirleri bunları desteklemektedir.

Dijital Tahvillerin Özellikleri ve Yatırımcı Katmanları

Bu tahviller, ABD doları, Hong Kong doları, Çin yuanı gibi yaygın para birimlerinde olup, üretim biçimi yeni olsa da yatırımcılar için tanıdık bir hale gelmiştir.

Ana alıcılar, geleneksel olarak tahvil satın alan yatırımcı kitlesidir ve bu tahviller geleneksel para birimleri ile satın alınmaktadır. Ödeme için geniş bir güvenilirliğe sahip stabil coin olmaması, borsa işlemleriyle ilgili kripto varlık yatırımcı kitlesinin görece küçük olmasının nedenidir.

Hong Kong hükümeti tarafından teşvik önlemleri

Pazarın desteklenmesi için, Hong Kong hükümeti finansal teşvikler sunmaktadır. Uygun her üretim için maksimum 2,5 milyon Hong Kong Doları (yaklaşık 325.000 ABD Doları) hibe verilmektedir.

Kamu ve özel sektörün her ikisini de teşvik ederek, Hong Kong dijital finansın bölgesel merkezi olmayı hedefliyor. Daha hızlı ödeme süreleri, daha düşük ücretler ve blok zincirinin şeffaflığı gibi özellikler bu cazibeyi oluşturuyor.

Hong Kong'un dijital tahvil teşviki yalnızca dijital yenilik değildir. Asya'da dijital varlık talebi yüksek ve ABD'nin kripto varlık politikalarını benimsemesiyle birlikte, politika yapıcılar küresel trendlere uyum sağlamak istemektedir. Bu koşullar altında, Hong Kong finansal sistemin hızla değiştiği bir ortamda uluslararası finans merkezi olarak konumunu güçlendirmeye çalışmaktadır.

2025年8月1日に施行された香港のステーブルコイン条例（第656章）は、法定 para birimi referanslı stabilcoin (FRS) için bir lisans sistemi kurmaktadır ve dijital tahvil pazarının gelişimini destekleyen düzenleyici bir temel oluşturmaktadır.