Devlet tahvili bombası: Getirilerin fırlaması konut kredileri, borsa ve benim her şeyimi çökertti.

Hükümet tahvili getirileri piyasayı deli gibi etkiliyor! İpotek işlem geçmişime bakarak sadece acı acı gülümsüyorum. Ev sahipleri, borsa oyuncuları, hükümet, kimse kaçamıyor, hepsi bu getiri fırtınasında mücadele ediyor.

Kredi maliyetleri başlangıçta sadece yavaş yavaş değişiyordu, şimdi ise Deutsche Bank analistlerinin "yavaş gelişen bir kötü döngü" olarak adlandırdıkları bir duruma dönüştü. Gerçekten de tam yerinde bir ifade!

Amerika'dan Birleşik Krallık, Fransa, Japonya'ya kadar hükümetler yükselen faiz giderleriyle başa çıkmak için çabalıyor. Yatırımcılar bu ülkelerin borçlarını geri ödeyip ödeyemeyeceğini sorgulamaya başladı ve dolayısıyla daha yüksek bir tazminat talep ettiler. Bu da tahvil getirilerini daha da artırarak borç sorununu daha da kötüleştirdi.

Sonsuz bir döngü kâbusu.

Getiri oranları yükseliyor, konut kredileri etkileniyor.

Hafta ortasına kadar, 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %5'i geçerek Temmuz ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Japonya'nın 30 yıllık Hazine tahvili getirisi de yeni bir zirve yaptı. Peki ya Birleşik Krallık'ın 30 yıllık Hazine tahvili? 27 yılın en yüksek noktasına fırladı! Perşembe ve Cuma günleri getiriler biraz geri çekilse de, 2020 öncesine göre çok daha yüksek.

Daha kötü olan ne? Yüksek borçlanma maliyetleri asla ortadan kalkmadı.

Bazıları "mantık her şeyi yenecek, piyasa normale dönecek" diyor. Saçmalık! Bu dalgalanmanın normal olduğunu saklamayın. Getiri ve tahvil fiyatları zıt yönde hareket ediyor, bu fiyat hareketi piyasanın aşırı gergin olduğunu gösteriyor. Gerçekten, çok gergin.

Mortgage kredisi baskısı büyük. 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, 30 yıllık mortgage'ı doğrudan etkiler, bu da ABD'deki en popüler konut kredisi türüdür. Getiri yükseldiğinde, aylık ödemeler hızla artar.

"Bu çok endişe verici," dedi W1M fon yöneticisi James Carter. Uzun vadeli getirilerin sürekli arttığını belirterek, "ipotek sahipleri için bir felaket."

Evet, Trump'ın baskısı kısa vadeli bir faiz indirimine neden olabilir, zayıf istihdam verileri de Fed yetkililerini bunun için hazırladı. Carter, bunun "tersine bir durum" olduğunu belirtti ve bunun ters etki yapabileceği konusunda uyardı.

Carter ekledi ki, tahvil eğrisi uzun uçta berbat bir tepki verdi: "Uzun uçtaki tahviller tamamen panikledi... Beyaz Saray genellikle böyle oynamaz... Bu getirilerin büyük ihtimalle yükselmeye devam edeceği."

Borsa büyük düşüş yaşadı, şirketler zor durumda, yatırımcılar panik içinde.

Hükümet tahvili getirilerinin artması borsa üzerinde büyük bir etki yarattı. Normalde, piyasalardaki dalgalanma zamanında yatırımcılar tahvillere yönelirler. Ama şimdi? Bu güvenli liman çöküyor. Bu yıl, Beyaz Saray'ın vergi politikası ve tutarsız kararları tahvilleri bir sorunun parçası haline getirdi, çözüm değil.

Hargreaves Lansdown kıdemli analisti Kate Marshall, faiz oranlarındaki artışın hisse senedi değerlemelerini mutlaka etkileyeceğini belirtti. "Faiz oranları yükseldikçe, daha güvenli varlıkların getirilerinin arttığını ve sermaye maliyetinin yükseldiğini yansıtıyor, bu nedenle hisse senedi değerlemeleri doğal olarak etkilenecek," diye açıkladı. Doğru, bunu zaten gördük: İngiltere ve ABD hisse senedi piyasaları son zamanlarda düşüşte.

Ama her şey çok karmaşık. Marshall, bu ilişkinin her zaman mükemmel olmadığını belirtti. Bazen hisse senetleri ve tahvil getirileri birlikte yükselebilir. Anahtar, itici faktörlere bağlı. Ancak mevcut ortamda, enflasyon yüksek kalmaya devam ediyor, faiz politikası belirsiz, hisse senetleri ve tahviller arasındaki "garip dans" piyasayı daha da karmaşık hale getirecek.

Beklenmedik bir alan var: şirket tahvilleri. BNP Paribas türev ürünler yöneticisi Victor Yot, yüksek getirilerin bir ölçüde şirket tahvilleri piyasası için iyi olduğunu belirtti.

O şöyle dedi: "Bu talebi çekecek... arzı azaltacak... şirketleri bilanço üzerinde sıkı kontrol sağlamaya zorlayacak." Kısacası, borç almak maliyeti yükseldi, şirketler borç alırken ölçüp biçmek zorunda.

Piyasa ekonomisti Pickering, "Tahvil piyasasında bir kriz yaşanmadığı, bu faiz oranlarının ekonomik sonuçları olmadığı anlamına gelmez." dedi. Yüksek getirilerin "politika seçimlerini sınırladığını", "özel yatırımları sıkıştırdığını" ve piyasayı "her altı ayda bir finansal istikrarsızlık endişesi taşımaya zorladığını" belirtti.

Bu, işletmelerin genişlemesi için tam bir felaket.

Piklin, hatta bir dizi sıkılaştırma politikası (doğru, bu hükümet harcamalarını azaltmak demek) bu kısır döngüyü kırabilir diye önerdi. "Bu piyasa güvenini artıracak, tahvil getirilerini düşürecek ve özel sektöre nefes aldıracak," dedi.

Buna kuşkuyla yaklaşmama rağmen, şu anki bu kötü durumu göz önünde bulundurursak, denemekte bir sakınca yoktur, değil mi?