Bitcoin ETF Efsanesi: Eski Balinalar Yeni Yatırımcıları Besliyor

Ocak 2024'ten beri bu sirk gösterisini izliyorum ve size söyleyeyim - bu ETF'lerin Bitcoin'in mülkiyet yapısında nasıl yeniden düzenleme yaptığını görmek hem büyüleyici hem de biraz endişe verici.

Verilere bakıldığında, uzun vadeli sahiplerden bu Wall Street araçlarına Bitcoin'in hareket ettiği üç büyük dalga oldu - Yaz 2024, Sonbahar 2024 ve en son Yaz 2025. Her seferinde, Coin Days Destroyed metriği tavan yaptı. Çeviri? Eski bekçiler, yenilere satıyor.

Beni gerçekten sinirlendiren şey, ana akım finans medyasının olan biteni neredeyse hiç kabul etmemesi. Yıllarca volatiliteye dayanmış ve bu teknolojiye inanmış olan veteran sahipler, şimdi büyük miktarda arzın kontrolünü elinde bulunduracak olan kurumsal yatırımcılara sessizce çıkış yapıyorlar. Bu, klasik zenginlik transferi kılavuzunun yeniden ortaya çıkması!

BTC'nin $110,500 civarında gezinmesiyle, bunun sürekli taze paranın akışı olmadan sürdürülebilir olduğunu düşünmüyorum. Maartunn tam isabet yaptı - "Güçlü yeni talep olmadan, yeni sahiplerden gelen satış baskısı artabilir." Bu yeni ETF yatırımcılarının OG kripto topluluğunun elmas ellerine sahip olmadığını biliyoruz ve piyasa aşağı döndüğünde, bir anda panik satış yapacaklar.

Bu eski Bitcoin arzının ETF'lere kaydığı bu model, yavaş çekimde bir servet yeniden dağılımını izlemek gibi hissettiriyor. Takım elbiseler komisyonlarını ve ücretlerini alırken, merkezi olmayan bir varlık olması gereken üzerinde daha fazla kontrol kazanıyorlar.

Şu anda, ETF akışları önemli ölçüde azalmış durumda. Bu endişe verici çünkü bu fiyat seviyelerini korumak için sürekli yeni para akışına ihtiyacımız var. O yeni talep bittiğinde - ve piyasa tarihi bunun sonunda olacağını öne sürüyor - dikkatli olun!

Büyük soru şimdi: Bitcoin'in meşru bir varlık sınıfı olarak kurumsallaşmasına mı tanık oluyoruz, yoksa sadece akıllı paranın perakende yatırımcılardan kar elde ettiği bir başka döngü mü? Benim param ikincisine gidiyor, ama zaman gösterecek.