Küresel Tahvil Faizlerinde Artış: Mortgageler, Hisse Senetleri ve Yatırım Pazarları Üzerindeki Etkisi

Hükümet tahvili getirileri finansal piyasalarda dalgalar yaratıyor, ev sahiplerinden hisse senedi traderlarına ve kurumsal yatırımcılara kadar her şeyi etkiliyor. Borçlanma maliyetlerindeki yavaş bir değişim olarak başlayan durum, Deutsche Bank analistlerinin "yavaş hareket eden bir kötü daire" olarak tanımladığı bir duruma evrildi.

Bu model giderek daha belirgin hale geliyor. Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık, Fransa ve Japonya gibi büyük ekonomiler, önemli açıklar üzerindeki artan faiz ödemeleriyle mücadele ediyor. Bu ulusların borç yönetimi yeteneklerine olan yatırımcı güveni sarsıldığında, daha yüksek tazminat talep ediyorlar, bu da tahvil getirilerini yükseltiyor ve borç yüklerini artırıyor.

Hazine Getirileri Çok Yıllık Zirvelere Ulaşıyor, İpotek Pazarlarını Baskı Altına Alıyor

Hafta ortasına kadar, 30 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi %5'i aştı ve Temmuz'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Küresel ölçekte benzer eğilimler ortaya çıktı; Japonya'nın 30 yıllık tahvili rekor yüksekliğe ulaşırken, Birleşik Krallık'ın 30 yıllık getirisi 27 yılın en yüksek noktasına ulaştı. Perşembe ve Cuma günleri hafif bir gevşeme yaşanmasına rağmen, getiriler 2020 öncesi seviyelerin oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor.

Bu yüksek borçlanma maliyetlerinin devam etmesi, piyasa istikrarı için daha büyük bir endişe yaratmaktadır.

"Soğukkanlı kafalar galip gelecek ve piyasalar olması gerektiği gibi işleyecek," diye açıkladı Aberdeen'in küresel sabit gelir başkanı Jonathan Mondillo. Ancak, bu dalgalanma tipik değil. Tahvil fiyatları düştüğünde, getiri artar - ve mevcut fiyat hareketi önemli bir piyasa kaygısını gösteriyor.

Mortgage piyasası bu gelişmelere karşı özellikle savunmasızdır. 30 yıllık Hazine getirisi, hala Amerika'daki en yaygın konut kredisi ürünü olan 30 yıllık mortgage oranlarını doğrudan etkiler. Artan getiriler, borçlular için hızla daha yüksek aylık ödemelere dönüşür.

"Bu endişe verici," dedi W1M Fon Yöneticisi James Carter, uzun vadeli getirilere atıfta bulunarak. "Bu, mortgage sahiplerine yardımcı olmayacak."

Kısa vadeli faiz indirimlerinin siyasi baskı ve zayıf istihdam verileri nedeniyle ortaya çıkabileceğini belirten Carter, bu yaklaşımı "mantıksız" olarak nitelendirerek olası olumsuz sonuçlar doğurabileceğini ifade etti. Tahvil eğrisinin uzun vadeli ucunun kötü bir şekilde tepki verdiğini gözlemledi: "Eğrinin uzun ucu sadece panik yapacak... o getirilerin bir şekilde daha da yukarı çıkması muhtemel."

Piyasa Dalga Etkileri: Hisse Senetleri, Şirket Tahvilleri ve Yatırım Stratejileri

Artan devlet tahvili getirileri, hisse senedi piyasaları için de rüzgar engelleri oluşturuyor. Geleneksel olarak, tahviller piyasa çalkantıları sırasında güvenli liman varlıkları olarak hizmet eder. Ancak, bu ilişki gerilim belirtileri gösteriyor. Bu yıl, tarifelerle ilgili politika kararları ve tutarsız ekonomik yönetim, tahvilleri bir çözümden sorunun bir parçasına dönüştürdü.

Hargreaves Lansdown'da kıdemli yatırım analisti Kate Marshall, artan getirilerin hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı oluşturduğunu açıkladı. "Getiriler yükseldikçe, genellikle daha güvenli varlıklar olan tahviller ve nakit gibi daha yüksek getirileri yansıtıyor ve sermaye maliyetini artırıyor, hisse senedi değerlemeleri genellikle baskı altına giriyor," diye belirtti. Hem Birleşik Krallık hem de ABD hisse senedi piyasaları son zamanlarda aşağı yönlü baskı yaşadı.

Hisse senetleri ve tahviller arasındaki ilişki karmaşık kalmaya devam ediyor. Marshall, korelasyonun her zaman basit olmadığını belirtti; bazen hisse senedi fiyatları ve tahvil getirileri, piyasa etkenlerine bağlı olarak aynı anda yükselebilir. Sürekli enflasyon ve belirsiz faiz politikası ile mevcut ortamda, bu ilişki piyasa belirsizliğine bir katman daha ekliyor.

İlginç bir şekilde, kurumsal tahviller bu zorluklar arasında bir umut ışığı buldu. BNP Paribas'ta kredi ve hisse senedi türevleri başkanı Viktor Hjort, kurumsal tahvil sektöründeki daha yüksek getirilerin birkaç olumlu etkisini belirtti:

"Talep çekiyor... arzı azaltıyor... şirketleri bilanço disiplinine teşvik ediyor," diye açıkladı. Esasen, borç almanın maliyeti arttıkça, şirketler ek borç almaya karşı daha temkinli hale geliyor.

Peel Hunt'ta baş ekonomist olan Kallum Pickering, "Tahvil piyasasında bir krizimiz yok diye bu faiz oranlarının ekonomik sonuçları olmadığı anlamına gelmez" diye uyardı. Yüksek getirilerin "politika seçimlerini kısıtladığını", "özel yatırımları dışladığını" ve finansal istikrar hakkında sürekli endişeler yarattığını açıkladı - bu da iş büyümesi için pek elverişli bir ortam değil.

Pickering, bu döngüyü kırmak için yeni bir kemer sıkma önlemleri turunun gerekli olabileceğini bile önerdi. "Piyasalara güven verirsiniz, bu tahvil getirilerini düşürürsünüz ve özel sektör sadece rahat bir nefes alır," dedi.

Yatırımcılar bu piyasalarda gezinirken, geleneksel sabit getirili varlıklar ile diğer yatırım araçları arasındaki ilişkiyi anlamak çok önemlidir. Piyasa verilerine göre, yüksek getirili tahvillerin 2025 yılına kadar çekici kalması bekleniyor, güçlü temeller ve yönetilebilir risk profilleri ile destekleniyor. Vanguard'ın modellemesi, çeşitli faiz oranı senaryolarında pozitif getiriler öngörüyor ve zorlu ortamlarda bile belirli sabit getirili sektörlerin dayanıklılığını vurguluyor.

Dijital varlık trader'ları, geleneksel piyasa volatilitesinin genellikle alternatif yatırım sınıflarında dalgalanmalara neden olduğu için bu tahvil piyasası dinamiklerine özellikle dikkat etmelidir. Bu korelasyonları anlamak, çeşitlendirilmiş portföyler arasında daha sağlam risk yönetim stratejileri geliştirmeye yardımcı olabilir.