İngiltere Merkez Bankası Uzun Süreli Yüksek Faiz Oranlarına İpucu Verdi

İngiltere Merkez Bankası, faiz oranlarını bir süre daha yüksek tutma niyetinde görünüyor. Enflasyon bir türlü geçmiyor. İnatçı. Yardımcı Vali Clare Lombardelli, Çarşamba günü Parlamento'ya fiyat baskılarının beklenildiği gibi hafiflemediğini söyledi.

Kısa vadede faiz oranlarını düşürme konusunda iyimser görünmüyordu. Çok riskli. Valinin Andrew Bailey bunu destekledi. Daha fazla kesinti yok. En azından şimdilik. Piyasalar artık bunu anlıyor, düşünüyor. Faiz indirimlerinin herkesin düşündüğünden daha yavaş olacağını anlıyorlar.

Bu yeni. Farklı bir ton. Banka faiz oranlarını Ağustos'ta %4.0'a indirdi, ama zar zor. Para Politikası Komitesi'nde sıkı bir 5-4 oyu. Ekonomiye yardım etmek istiyorlardı. Büyüme yavaşlıyordu. İstihdam da. Ama sonra enflasyon rakamları yüksek geldi. Şaşırtıcı. Bu yüzden şimdi dikkatli davranıyorlar.

Çeyrek kesintilerini unutun. O günler geride kaldı. Oranlar 2026'ya kadar yerinde kalabilir. Oldukça önemli bir durum. Merkez bankası zor bir durumda. Enflasyon 2022'nin o çılgın çift haneli günlerinden düştü. Yine de hedefin üzerinde. Gıda fiyatları, enerji, hizmetler - hepsi sorunlu.

Pazarlar Mesajı Alıyor

Bailey, Hazine Komitesine finansal piyasalara "mesajının ulaştığını" söyledi. Faiz oranları nihayetinde düşecek. Yavaş yavaş. Çok yavaş. Her şeyin şimdi daha belirsiz olduğunu kabul etti. Zaman çizelgesi. Sayılar. Hepsi.

Tüccarlar bahislerini değiştirdi. Bu yıl daha fazla kesinti yok. Belki gelecek yıl bile yok. Şimdi Nisan 2026'ya bakıyorlar. Gerçekten büyük bir değişim.

Bailey, enflasyon konusunda endişeli. İşgücü piyasası da öyle. "Enflasyon riski arttı," dedi. Yine de, bazı meslektaşlarının düşündüğünden daha çok işlerle ilgili endişeli görünüyor.

Lombardelli daha fazla cesaret verici değildi. Yasama organlarını 4%'ün zaten nötr seviyeye yakın olabileceği konusunda uyardı. Daha da düşmek mi? Enflasyon tekrar fırlayabilir. İşgücü piyasası çok sıkı. Diğer faktörler de devrede.

Enflasyon hâlâ %3,8 seviyesinde. %2 hedefinin üzerinde. Ağustos 2025'ten beri böyle. Ocak 2024'ten beri en yüksek. Yakında %4'e ulaşabilir. Vay canına. Lombardelli, gıda ve enerji fiyatlarına işaret etti. Durumu daha da kötüleştiriyorlar. İnsanların fiyatların bir sonraki hareketini nasıl beklediklerini etkiliyor.

Yazılı yorumlarında, enflasyonun yavaşladığını fark etti. İyi değil. Politika yeterince kısıtlayıcı olmayabilir. Nötr oran? Belki %2-4'ün üst sınırında. Daha fazla indirim yapma isteği yok.

Bölünmüş Komite

MPC anlaşamıyor. Dış üye Megan Greene, Lombardelli'nin enflasyon kaygılarını paylaşıyor. Ancak daha güvercin olan Alan Taylor, durgunluğu daha büyük bir tehdit olarak görüyor. Çok yavaş hareket etmenin aşağı doğru bir döngü yaratabileceğini düşünüyor.

Taylor gerçekten endişeli görünüyor. Eğer durgunluk ivmesi artarsa, tarih bunun düzeltilmesini daha zor hale getirdiğini gösteriyor. Dönüş yapmak daha zor.

Bank, yıl sonuna kadar %4'te kalıyor. En azından. Piyasalar, işletmeler, haneler - hepsi pahalı borçlanma için hazırlık yapıyor. Bir süreliğine.

Komitenin iç tartışması, bunun ne kadar zor olduğunu gösteriyor. Çok erken kesmek mi? Enflasyon geri dönebilir. Çok uzun süre beklemek mi? Ekonomi çökebilir.

Burada kolay cevaplar yok.