Küresel Sermaye Piyasası Kapsamlı Analizi: Ekonomik Veriler, Politika Değişiklikleri ve Piyasa Tepkisi

ABD Üretim Verileri ve Faiz İndirim Beklentileri

Ağustos 2025'te ISM ABD imalat sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI), Temmuz ayındaki 48.0 puandan 48.7 puana yükseldi, ancak piyasa beklentisi olan 49.0 puanın altında kaldı; bu, altı aydır art arda daralma yaşandığını gösteriyor. Alt göstergeler arasında, yeni sipariş endeksi 47.1 puandan 51.4 puana yükselirken, üretim siparişi endeksi 51.4 puandan belirgin bir şekilde 47.8 puana düştü ve bu, yeni siparişlerin getirdiği olumlu etkiyi dengeledi.

Aynı zamanda, ABD'nin Temmuz ayındaki inşaat harcamaları aylık %0.1 azalarak beklentilere uygun bir şekilde, üçüncü ay üst üste düşüş göstermiştir. Bu ekonomik veriler, piyasanın Eylül ayında Fed'in faiz indirimine dair beklentilerini daha da güçlendirmiştir; verilere göre, Eylül ayında 25 baz puanlık faiz indirimi beklentisi bir önceki günün %86.4'ünden %91.7'ye yükselmiştir.

Yatırımcılar, Cuma günü ABD'nin açıklayacağı Ağustos ayı istihdam raporuna dikkatle odaklanıyor. Bu veri, Fed'in bir sonraki para politikası yönünü belirlemede daha fazla ipucu verebilir. Dijital varlık piyasası katılımcıları, bu göstergelere özellikle dikkat etmelidir, çünkü Fed'in faiz indirimleri genellikle yüksek riskli varlıklara destek sağlar.

Trump'un Gümrük Politikası Hukuki Mücadeleyle Karşılaşıyor

Amerikan Federal Temyiz Mahkemesi, geçen Cuma günü 7 oya karşı 4 oyla, Trump'ın uyguladığı çoğu gümrük politikalarını hayata geçirme yetkisi olmadığını belirtti ancak kararı 14 Ekim'e kadar erteleyerek Trump'a Yüksek Mahkeme'ye itiraz etmesi için zaman tanıdı.

Mahkemenin gerekçesi, gümrük tarifelerinin Kongre'nin çekirdek yetkisi olduğu ve Başkanın tek taraflı olarak uygulama yetkisi bulunmadığıdır. Eğer Yüksek Mahkeme bu kararı onaylarsa, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çoğu ithal ürün gümrük vergisi ödemek zorunda kalmayacaktır. Verilere göre, Trump tarafından uygulanan gümrük tarifeleri, ABD'nin ithal ürünlerinin neredeyse %70'ini etkileyecek ve karar nihayetinde yürürlüğe girerse, yalnızca %16'lık bir kesim gümrük vergisi ödemek zorunda kalacaktır.

Bu karar, ABD'nin mali gelirlerinin beklenenden düşük olmasına neden olabilir. Trump'ın sunduğu "Büyük Güzel Yasası" mali gelirleri azaltırken aynı zamanda mali harcamaları artırıyor ve ABD'nin gelecekteki mali açığının sürekli olarak genişlemesi bekleniyor.

Tahvil Piyasası ve Faiz Eğrisi Değişiklikleri

Amerikan Merkez Bankası'nın faiz indirimine dair beklentileri artmasına rağmen, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi hala yükselmeye devam ediyor ve son üç işlem döneminde yaklaşık 10 baz puan artarak %4.28 seviyesini aştı. Tahvil yatırımcıları, ABD'nin bütçe açığının genişlemesi gibi ilgili riskleri telafi etmek için daha yüksek getiriler talep ediyor.

Bu nedenle, ABD faiz yapısında bir dikleşme gözlemlenmektedir - kısa vadeli faiz oranları, Federal Rezerv'in faiz indirimine yönelik beklentileri nedeniyle düşerken, uzun vadeli faiz oranları ise artan bütçe açığı beklentileri nedeniyle yükselmektedir. Bu faiz yapısındaki değişikliklerin dijital varlık piyasası üzerinde önemli bir etkisi vardır; genellikle uzun vadeli tahvil getirilerinin yükselmesi, değerlemeleri yüksek olan kripto varlıklar üzerinde bir baskı yaratır.

ABD Borsası ve Çin Temalı Hisse Senetleri Arasındaki Farklılık

ABD borsa endeksleri genel olarak düşüş yaşadı, Dow Jones Sanayi Ortalaması %0.55 düştü, Nasdaq endeksi %0.82, S&P 500 endeksi ise %0.69 geriledi. Bireysel hisse senetleri açısından, Nvidia %1.95 düşüş göstererek "yedi kız kardeş" içinde en büyük kaybı yaşadı; Tesla ise %1.35 düştü.

Karşılaştırıldığında, Çin teknoloji hisseleri görece parlak bir performans sergiliyor, Nasdaq Çin Dragon Endeksi %0,52 artış gösterdi, bu arada Baozun e-ticaret hisseleri %11,80 yükseldi, NIO ise %3,13 arttı. Dijital varlık yatırımcıları için, bu hisse senedi piyasasındaki performans farklılıkları, piyasa risk iştahındaki ince değişiklikleri öngörebilir.

Avrupa Mali Sorunları ve Faiz Endişeleri

Pazarın Avrupa mali sorunlarına olan ilgisi artmaya devam ediyor, özellikle yaklaşan İngiltere'nin sonbahar bütçesi açıklanmasıyla birlikte. İngiltere'nin mali hedeflerini korumak için vergi artıracağı genel olarak bekleniyor, İngiltere'nin 30 yıllık devlet tahvili getirisi bir ara %5.695'e yükselerek 1998 Mayıs'ından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Aynı zamanda, yatırımcılar Avrupa ülkelerinin mali açık sorunları konusunda endişeleniyor. Fransa Başbakanı'nın 2026 bütçesini dondurma planı ve iki resmi tatilin iptaline ilişkin teklifi geniş çapta eleştirildi. Yatırımcılar, Avrupa'daki artan savunma harcamaları ve Almanya'nın altyapı yatırımlarını ilerletme planı konusunda da giderek daha fazla endişe duymakta.

Avrupa bölgesinde Ağustos ayında enflasyon oranı %2.1'e yükselerek piyasa beklentilerinin ve Avrupa Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin biraz üzerinde gerçekleşti. Bu durum, piyasalarda Avrupa Merkez Bankası'nın gelecek haftaki toplantısında faiz oranlarını koruyacağı beklentisini daha da güçlendirdi. Fransa ve Almanya gibi AB'nin önde gelen ekonomilerinin tahvil getirileri de yükselmeye başladı.

Dolar Endeksi ve Kıymetli Metal Hareketleri

Euro'nun zayıflaması ve Japonya'daki siyasi çalkantılar nedeniyle yenin değer kaybetmesi, dolar endeksinin düşmek yerine yükselmesine neden oldu ve şu anda 98.45'in üzerindeki seviyelere geri döndü. Doların güçlenmesi genellikle dolar cinsinden fiyatlandırılan dijital varlıklar üzerinde kısa vadeli baskı oluşturur.

Daha önce ABD gümrük politikalarının mali açıkları artıracağına dair endişeler, ayrıca ETF yatırımları ve merkez bankalarının altın talebinin güçlü olması nedeniyle, altın fiyatları yükselmiş ve yüksek seviyelerde kalmıştı. Ardından, ABD Doları endeksi yükseldi ve altın fiyatlarında bir düzeltme meydana geldi. Makro belirsizliklerin yüksek olduğu bir ortamda, altın ve Bitcoin gibi varlıkların hedge aracı olarak korelasyonu dikkate değer.

Teknoloji hisseleri olumlu haberlerle piyasayı destekliyor

Google'un anti-tröst davasının sonuçları açıklandı, mahkeme Google'ın Chrome tarayıcı işini ayırmasına gerek olmadığını belirtti, nihai karar "Android işletim sistemi ya da ayrılma gereksinimi" gibi ek koşulları içermeyecek. Google, iPhone'un varsayılan arama motoru olarak her yıl Apple'a milyarlarca dolar ödemeye devam edebilecek.

Bu haberin etkisiyle, Apple ve Google-C'nin hisse fiyatları, işlem sonrası ticaret döneminde sırasıyla %3.08 ve %6.76 artış gösterdi. ABD borsa vadeli işlemleri de bir toparlanma yaşadı, Nasdaq 100 endeksi vadeli işlemleri %0.15, S&P 500 endeksi vadeli işlemleri ise %0.01 yükseldi. Bu teknoloji devlerinin düzenleme riskinin azalması, dijital varlık piyasası dahil olmak üzere genel riskli varlık duyarlılığı üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.