Nio yatırımcıları Q2 sonuçlarından sonra neden iyimser olmalı

Anahtar noktalar

• Nio, Çin'de sert bir fiyat savaşı ile karşı karşıya.
• Şirket, operasyonel maliyetlerini azaltmak için canla başla çalışıyor.
• Nio, üçüncü çeyrekte rekor teslimatlar öngörüyor.

Çin otomotiv endüstrisini takip eden yatırımcılar, Salı günü yayınlanan Nio (NYSE: NIO)'un ikinci çeyrek sonuçlarına odaklandı ve bu durum başlangıçta hisse senedinin değer kaybetmesine neden oldu. Bu kötü bir çeyrek değildi, ancak Çin'deki yoğun fiyat savaşlarının yatışmadığı ve hatta devam edebileceği daha belirgin hale geldi.

Nio'nun ikinci çeyrek güçlü yönlerini ve gelecekteki beklentilerini inceleyelim.

Son zamanlarda benim için ne yaptın?

Nio, 2,7 milyar euro satışla 564 milyon euro ayarlanmış işletme zararı açıkladı. Wall Street tahminleri, FactSet'e göre, biraz daha fazla 2,7 milyar euro satışla 620 milyon euro zarar bekliyordu. Bu, Nio'nun bir önceki yılın ikinci çeyreğine göre bir iyileşmeydi; o zaman Nio, 2,4 milyar euro satışla 673 milyon euro zarar kaydetmişti.

Nio'nun finans direktörü Stanley Yu Qu, bir açıklamada bulundu:

"İkinci çeyrekten itibaren, küresel maliyet azaltma ve verimlilik artırma girişimlerimiz meyvelerini vermeye başladı. Organizasyonel optimizasyon masrafları hariç, GAAP dışı işletme kaybımız artı %30'dan fazla iyileşti. Artık finanslarımızda yapısal bir dönüm noktasına yaklaşmaktayız, sürdürülebilir bir olumlu döngü ve sürekli performans iyileştirmeleri yönünde bir ivme ile."

Nio'nun teslimat ivmesi, ikinci çeyrekte de devam etti ve 72.056 elektrikli araç teslim edildi, bu da geçen yıla göre sağlıklı bir artış olan %25,6'ya denk geliyor. Ayrıca, 2025'in birinci çeyreğine göre %71,2'lik güçlü bir artış oldu. Nio'nun iki yeni markası olan Onvo ve Firefly'da da umut verici işaretler var; sırasıyla toplamda 17.081 ve 7.843 araç teslim edildi.

Yardım Görünüyor

Onvo L90, Temmuz sonu piyasaya sürülen geniş bir amiral gemisi SUV, teslimatların artışına katkıda bulundu. Nio ayrıca, Eylül ayında teslimatlarına başlanması beklenen tamamen yeni ES8 adlı lüks bir premium SUV'yi tanıttı.

Bu teslimat dinamiği toplam gelirleri 2,65 milyar euroya çıkardı, bu da bir önceki yıla göre %9'luk bir artış. Ancak, araç satışları 2,25 milyar euro kazandırdı, bu da bir önceki yıla göre yalnızca %2,9'luk bir artış anlamına geliyor; fiyat savaşları, hemen hemen her yerde daha düşük ortalama satış fiyatlarına yol açtı.

Aslında, Nio'nun ortalama satış fiyatı yaklaşık 31,000 euro olarak belirlendi, bir yıl önce ise bu rakam yaklaşık 38,000 euroydu. Nio ayrıca fiyat savaşı nedeniyle marjları üzerinde baskı hissetti: ikinci çeyrekte araçların marjları %10,3 olarak belirlendi, bir önceki yıl ise %12,2'ydi.

Nio yalnızca Çin'deki sert fiyat savaşı sıcaklığını hissetmekle kalmıyor. Ana rakiplerinden biri olan BYD, sektörün fiyat savaşına karşı hükümetin kampanyası nedeniyle, üç yılın üzerinde bir sürede ilk kez çeyrek dönem kârında bir düşüş açıkladı. Daha spesifik olarak, BYD'nin ikinci çeyrek net kârı 894 milyon euroya ulaştı ve bu, geçen yıla göre önemli bir düşüş olan %30'luk bir azalmayı temsil ediyor.

Tüm bunlar ne anlama geliyor

Gelecek için, Nio, üçüncü çeyrekte yaklaşık 89.000 araca ulaşmak için teslimatların hızlanmaya devam etmesini bekliyor; bu, geçen yılın üçüncü çeyreğinde teslim edilen yaklaşık 62.000 araçla karşılaştırıldığında Nio için bir rekor. Öte yandan, Nio, üçüncü çeyrek satışlarının yaklaşık 3,1 milyar euro civarında olmasını bekliyor, bu da geçen yılki 2,6 milyar euroya göre bir artış, ancak yine de Wall Street'in öngördüğü 3,4 milyar euroyun altında.

Nio'nun hisse senedi, piyasa ikinci çeyrek sonuçlarını sindirdikten sonra düşmesine rağmen, şirket devam eden fiyat savaşını hafifletmek ve marjlarını desteklemek için operasyonlarından maliyetleri azaltmaya çalışıyor. Yatırımcıların, fiyat savaşının 2025'te de devam edeceğini varsaymaları akıllıca olacaktır, ancak bu savaş sona erdiğinde, aşırı kapasite ve fazla rakip ile sektör çok daha sağlıklı bir ortamda olacak ve şirketin marjlarına güçlü bir destek sağlaması bekleniyor.

Uzun vadede, Nio hala iyi konumlanmış ve sürdürülebilir bir Çinli elektrikli araç üreticisi gibi görünüyor, ancak kısa vadede biraz engebeli.