Tarım Dışı İstihdam Verilerini Anlamak: Piyasa Yön Göstergesi Gerçeği

Her ayın ilk Cuma günü, bilgisayarımın önünde oturup, açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verilerini dikkatle izliyorum. Abartmıyorum, bu birkaç dakika, önümüzdeki bir ayın ruh halemi ve cüzdanımın kalınlığını belirleyebiliyor. Yıllardır işlem yapan bir yatırımcı olarak, bu gerginliğe alıştım.

ABD dışındaki tüm sektörlerdeki istihdam durumunu yansıtan ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından her ay yayınlanan istihdam durumu raporunun, tarım dışı istihdam sayısı, istihdam oranı ve işsizlik oranı içerdiği aslında ABD tarım dışı istihdam verileridir. Kısacası, her ayın ilk Cuma günü doğu Amerika saatiyle 08:30'da (Pekin saati yaz saati uygulamasında 20:30 veya kış saati uygulamasında 21:30) zamanında yayınlanır.

Buna karşılık, "küçük tarım dışı istihdam" (ADP raporu) her ayın ilk Çarşamba günü yayımlanır; bu, özel sektör verileridir ve yalnızca özel sektör çalışanlarını sayar. Resmi veriler olmasa da, bizim gibi sabırsız traderlar için bu, yön hakkında önceden bazı ipuçları verebilir.

Neden tarım dışı verilerine bu kadar önem veriyorum?

Açıkçası, ABD'nin tarım dışı istihdam verilerinin etkisi korkunç. Bu veriler neredeyse dünya genelindeki piyasa duyarlılığını belirleyebiliyor. Tarım dışı istihdamın ABD'nin yaklaşık %80'lik GSYİH'sine katkıda bulunduğu düşünüldüğünde, bu veri aslında ABD ekonomisinin nabzının doğrudan bir yansımasıdır.

Yıllarca süren ticaret deneyimime göre, Fed'in faiz artırıp artırmama veya azaltma kararını verirken bu verilere dikkatle baktığını görüyorum. Her seferinde tarım dışı istihdam verileri açıklandığında, piyasa birkaç dakika içinde alt üst olabilir.

Geçen yıl Aralık ayında açıklanan verileri hatırlıyor musun? Piyasa beklentisi 180 bin istihdam artışıydı, sonuçta sadece 120 bin geldi. Kısa bir süre içinde, dolar yaklaşık yüz puan düştü, o sefer doların düşüşünden oldukça kazandım. Ancak 2023 yılının ilk yarısındaki birkaç beklenenden yüksek veri, doların değer kaybını bekleyen bir trader olarak beni ağlatacak kadar kaybettirdi.

Bu verileri nasıl anlayabilirsiniz?

Sıradan yatırımcılar için, tek bir veriye odaklanmamayı öneririm. Tarım dışı istihdam sayısındaki artış, ekonominin iyi olduğu anlamına gelmeyebilir; düşük ücretli işlerin arttığı ve kalitenin yüksek olmadığı anlamına gelebilir.

Kişisel olarak, işsizlik oranı ve ortalama saatlik ücretin değişim trendine daha fazla önem veriyorum. Eğer işsizlik oranı sürekli düşüyorsa ve aynı zamanda ortalama maaşlar istikrarlı bir şekilde artıyorsa, o zaman gerçekten sağlıklı bir istihdam piyasasıdır. Ama dikkatli olmak da gerekiyor; bazen veriler o kadar iyi olabilir ki, bu durum piyasayı endişelendirebilir ve Fed'in erken faiz artırımı yapacağı korkusunu doğurabilir, bu durumda borsa tersine büyük bir düşüş yaşayabilir.

Pazarın tepkisi genellikle verilerin kendisinden daha karmaşıktır. Sıkça gözlemlediğim şey "beklenti farkı"dır, yani gerçek veriler ile piyasa beklentileri arasındaki fark. Bazen veriler kötü olsa bile, beklentilerden daha iyi olduğunda, piyasa aslında yükselebilir.

Tarım Dışı İstihdamın Pazarlar Üzerindeki Etkisi

Benim bu kadar yıllık ticaret deneyimime göre:

Hisse Senedi Piyasası için: Genel olarak, makul bir şekilde büyüyen tarım dışı istihdam verileri hisse senedi piyasası için en dostane olanıdır. Çok iyi olması ekonominin aşırı ısındığını ve Fed'in faiz artırabileceğini gösterir; çok kötü olması ise ekonomik duraklamayı ifade eder. Ancak 2022-2023 dönemindeki faiz artırma döngüsünde, iyi tarım dışı istihdam verileri genellikle hisse senedi piyasasının düşmesine neden oldu, çünkü herkes Fed'in faiz artırmaya devam edeceğinden endişeliydi.

Döviz: Güçlü tarım dışı istihdam verileri genellikle doları artırır. Geçen yıl Aralık'taki veriler beklenenden düşük geldiğinde, hemen euro'dan alım yaptım, iki günde epey kazandım.

Kripto Paralar Üzerine: Bu ilişki biraz karmaşık. Teorik olarak, zayıf tarım dışı veriler, Fed'in gevşekliğe yönelmesi anlamına gelir ve bu da kripto dünyası için faydalıdır. Ancak pratikte, kripto dünyası genellikle mantığa aykırı hareket eder.

Altın için: Tarım dışı istihdam verileri zayıf, dolar değer kaybedebilir, altın genellikle yükselebilir. Ancak, jeopolitik faktörlerin bu ilişkiyi zaman zaman bozabileceğine dikkat etmek gerekir.

Gerçekten en pratik öneriyi söylemek gerekirse, o da istihdam verileri açıklanmadan önce iki el hazırlığı yapmaktır. Genellikle, piyasanın büyük dalgalanmalarla büyük kayıplara yol açmaması için zarar durdurma ayarlıyorum. İstihdam gibi büyük verilerin açıklandığı zaman, spread aniden genişleyebilir ve işlemler ciddi kaymalar yaşayabilir, bu yüzden risk yönetimini iyi yapmak yön tahmin etmekten daha önemlidir.

Pazar, düşündüğünden çok daha karmaşık. Gelecek hareketleri sadece bir tarım dışı istihdam verisi ile tahmin etmeyi bekleme, bu kendi mezarını kazmaktır. Diğer ekonomik göstergelerle birleştirerek büyük eğilimleri bulmak asıl yoldur.