VIX Korku Endeksi: Piyasa Riski Ölçümü ve Yatırım Kullanım Yöntemleri

VIX korku endeksi, piyasa duyarlılığını ölçen en yaygın göstergedir. ABD Hisse Senedi Piyasası dibe vurduğunda, VIX korku endeksi hızla yükselir ve yatırımcıların VIX endeksi aracılığıyla büyük karlar elde ettiklerine dair haberler sıkça görülür.

Peki, VIX korku endeksi tam olarak nedir? Yatırımcılar VIX'i nasıl gözlemleyerek piyasa riskini değerlendirir ve kâr fırsatlarına nasıl katılabilir? Bu içerikte detaylı bir şekilde açıklayacağız.

VIX Korku Endeksi'nin Temel Kavramı

VIX korku endeksinin resmi adı Volatility Index (Volatilite Endeksi) olup, 1993 yılında Chicago Seçenek Borsası (CBOE) tarafından geliştirilmiş ve günlük olarak bakım ve yönetimi yapılmaktadır. VIX korku endeksi, piyasa katılımcılarının gelecekteki 30 işlem günü için S&P500 endeksinin volatilitesini ölçmektedir.

VIX endeksinin değeri ne kadar yüksekse, piyasa katılımcılarının tahmin ettiği volatilite o kadar büyük ve piyasa riski o kadar yüksektir. Tersi durumda, VIX endeksinin değeri ne kadar düşükse, piyasa katılımcılarının tahmin ettiği volatilite o kadar düşük ve piyasa nispeten istikrarlı olduğunu gösterir.

VIX korku endeksi, yatırımcılara piyasa riski ve yatırımcı psikolojisini nicel olarak ölçen bir gösterge sunar ve ticaret ve yatırım alanında önemli bir yere sahiptir. Yatırımcılar genellikle VIX korku endeksini piyasanın riskini, korkusunu veya stres seviyesini ölçmek için kullandıkları için, bu volatilite endeksi "korku endeksi" olarak da adlandırılmaktadır.

VIX endeksi, S&P500 endeksinin opsiyon fiyatlarına dayanarak hesaplanmaktadır. Belirli hesaplama formülü oldukça karmaşık olup, birkaç güncelleme ve yineleme sürecinden geçmiştir; ancak, özü opsiyon fiyatlarının volatilitesine dayanmaktadır ve belirli koşulları karşılayan bir dizi alım opsiyonu ve satım opsiyonunun fiyatlarının ağırlıklı ortalaması aracılığıyla VIX endeksi hesaplanmaktadır.

VIX değeri 0 ile 100 arasında dalgalanır ve gerçek anlamı şu şekilde yorumlanabilir: Yatırımcılar S&P 500 endeksinin önümüzdeki 30 gün boyunca ortalama günde %1 dalgalanacağını öngörürse, VIX yaklaşık 20 olur ve VIX değeri 40 ise %2'lik bir beklenen dalgalanmayı ifade eder.

Geçmiş deneyimlere bakıldığında, VIX korku endeksinin uzun vadeli ortalaması yaklaşık 20'dir. VIX değeri 30'u aştığında, genellikle risk, belirsizlik ve yatırımcıların güvenliğe yönelik eğilimleri ile ilişkili büyük piyasa dalgalanmaları ile bağlantılıdır. VIX değeri 20'nin altındaysa, genellikle nispeten stabil, stres seviyesinin düşük olduğu piyasa dönemlerini gösterir.

Piyasa riski ve duyguları ölçen bir gösterge olarak, VIX korku endeksi geniş bir uygulama değerine sahiptir. Bu, mevcut piyasa risk seviyesi değerlendirmesi, risk yönetim stratejileri geliştirilmesi ve kısa vadeli spekülasyon gibi unsurları içerir.

VIX Korku Endeksi ve Hisse Senedi Piyasası İlişkisi

VIX korku endeksi ile S&P500 endeksi arasında belirgin bir negatif korelasyon ilişkisi vardır, yani her iki hareket çoğu zaman zıt eğilimler gösterir. Hisse senedi piyasası yatırımı rehberliğinde, VIX genellikle aşağıdaki gibi işlevlere sahiptir:

Özel Olayların Erken Uyarısı

VIX endeksi belirli olayların etkisini yakalamakta son derece hassastır. Önemli bir olay meydana geldiğinde veya piyasa büyük belirsizliklerle karşılaştığında, VIX endeksi genellikle şiddetli bir şekilde dalgalanır. Yatırımcılar VIX endeksinin değişimini gözlemleyerek bu olaylara karşı piyasanın tepkisini ve duygusunu değerlendirebilirler. Örneğin, ekonomik verilerin açıklanması, siyasi olaylar, finansal krizler gibi durumlar VIX endeksinin şiddetli dalgalanmalarına neden olur ve yatırımcıları piyasa riskine dikkat etmeye yönlendirir.

Yatırım stratejisi rehberi

VIX endeksi yatırımcılara birkaç yatırım stratejisi için rehberlik sağlar. Genellikle, VIX endeksi seviyesinin düşük olduğu zamanlar, piyasanın nispeten istikrarlı olduğunu gösterir ve yatırımcılar hisse senedi satın alma stratejileri veya hisse senedini ucuz alma stratejilerini değerlendirebilir. Öte yandan, VIX endeksi seviyesinin yüksek olduğu zamanlarda piyasanın istikrarsız olabileceği ve yatırımcıların temkinli stratejiler, pozisyon azaltma veya hedge varlıkları bulundurma durumlarını değerlendirebileceği düşünülebilir.

Hedge araçları seçimi

VIX endeksi, hedge araçlarının seçimi için bir referans da olabilir. Pazar volatilitenin artmasını öngördüğünde, volatilite türev ürünleri gibi hedge araçları (VIX vadeli işlemleri, VIX opsiyonları vb.) belirli bir koruma etkisi gösterebilir. Yatırımcılar, VIX endeksinin seviyesine ve değişimine dayanarak bu araçları kullanarak hedge işlemleri yapıp yapmamaya karar verebilirler.

Vurgulanması gereken nokta, yüksek VIX değerinin mutlaka ayı piyasasını ifade etmediğidir. VIX değerindeki yükseliş, yatırımcıların piyasanın ani dalgalanmalarını öngördüğünü gösterir ve bu, pozitif ya da negatif yönde olmasının bir önemi yoktur. Yatırımcılar büyük bir yönlü hareket öngörmediğinde ve piyasa duygusu istikrarlı olduğunda, VIX değeri düşük olacaktır.

Ayrıca, VIX S&P500 endeksinin volatilitesini ölçen bir göstergedir. Çoğu durumda, ABD'nin üç büyük endeksinin değişim yönü oldukça tutarlıdır, ancak Dow Jones Sanayi Ortalaması ve NASDAQ endeksi için VIX tam bir ters gösterge değildir.

1993 yılındaki tanıtımından bu yana, VIX endeksi zaten yaklaşık 30 yıllık tarih verisi biriktirmiştir ve bazı araştırmacılar verilerin gösterdiği desenler hakkında özetlemektedir. Örneğin, VIX değeri dibe vurduğunda ve ABD Hisse Senedi Piyasası düşüş trendindeyse, genellikle hisse senedi piyasasındaki düşüşün taban yaptığı anlamına gelir. Tersine, VIX değeri düşük seviyelerden yükselişe geçtiğinde ve hisse senedi piyasası yükseliş trendindeyse, genellikle endeksin tersine döneceği olasılığını gösterir. Araştırmacıların gözlemlerine göre, alım sinyalleri açısından VIX senkronize bir göstergedir ve satım sinyalleri açısından gecikmeli bir göstergedir.

ABD VIX Korku Endeksi Tarihsel Veri Analizi

ABD Hisse Senedi Piyasası'nın VIX tarihsel verilerine bakıldığında, piyasa kriz olaylarıyla karşılaştığında VIX endeksinin dibe vurmak eğiliminde olduğu görülmektedir. Aşağıda, farklı olaylar sırasında VIX değerleri bulunmaktadır:

| Sosyal Olaylar | VIX Değeri | | --- | --- | | 1997 Asya Finans Krizi | 36.27 | | 2001 ABD Hisse Senedi Piyasası | 42.66 | | 2008 finansal krizi | 79.13 | | 2010 Avrupa Borç Krizi | 40.93 | | 2018-2019 ABD-Çin Ticaret Savaşı | 30.11 | | 2020'de yeni tip koronavirüs enfeksiyonu | 66.04 |

Yukarıda belirtildiği gibi, 1997 Asya Finansal Krizi, 2001 ABD'nin Eşzamanlı Terör Saldırıları, 2008 Finansal Krizi, 2010 Avrupa Borç Krizi, 2018-2019 ABD-Çin Ticaret Savaşı ve 2020 yeni tip koronavirüs enfeksiyonu sırasında, VIX değeri büyük ölçüde yükseliş gösterdi ve piyasanın son derece panik durumuna girdiğini gösteriyor. Özellikle 2008 Finansal Krizi sırasında, VIX değeri 80'e kadar yükseldi.

Bir başka ilginç fenomen ise, araştırmalara göre, VIX endeksinin ABD Hisse Senedi Piyasası başkanlık seçimleri öncesinde yükselme eğiliminde olduğudur. Ortalama olarak, Kasım ayındaki seçim gününden 60 gün önceki değerlerle karşılaştırıldığında, VIX endeksi ABD seçim gününde genellikle yüksek seviyelerde bulunmaktadır. Bu eğilim her zaman geçerli olmayabilir ve tarihi gözlem örnekleri de sınırlıdır, ancak bu ilişki, yatırımcıların potansiyel siyasi değişimlerin getirdiği belirsizliklere karşı korunma amaçlı hareket ettiklerine dair geniş bir yorumla yorumlanabilir.

VIX endeksi, seçimlerden sonra istikrara kavuşmaya başlar ve düşüş eğilimi gösterir, ancak iktidar partisi değişirse, VIX endeksinin daha da yükselme olasılığı vardır. Örneğin, 2008 ABD başkanlık seçimlerinde, Kasım ayındaki seçim gününden 2 ay önceki dönemde, VIX endeksi neredeyse iki katına çıkmış ve 2008 seçim sonuçları resmi olarak açıklandıktan sonra VIX yükselmeye devam etmiştir. Bu, bu seçimde Demokratların iktidardaki Cumhuriyetçileri yenerek seçimi kazandıkları için olmuştur.

2000 yılı başkanlık seçimi de bir örnek sunmaktadır. VIX endeksi, seçim gününden sonraki birkaç gün içinde toparlandı ve Cumhuriyetçilerin Demokratların yerini almasıyla gerçekleşen politika değişiklikleri piyasa tarafından sindirildikten sonra daha da yükseldi. Ancak, 2000 ve 2008 seçimlerinin her ikisinin de önemli finansal krizlerin öncesinde ve sonrasında meydana gelmesi dikkate değerdir.

2020 yılındaki ABD Başkanlık seçimlerinde, VIX endeksi tipik bir ön yükseliş sonrası düşüş patterini gösterdi. VIX endeksi 11 Ağustos 2020'de 20.28'lik düşük seviyeye ulaştıktan sonra sürekli olarak yükseldi ve 29 Ekim'de en yüksek 41.16'ya kadar çıktı. Ardından, Kasım seçim gününden sonra önemli ölçüde düştü ve genel olarak bir düşüş eğilimi gösterdi.

Tayvan VIX Korku Endeksi'nin Tarihsel Veri Analizi

Tayvan Hisse Senedi Piyasası'nda Tayvan VIX (TAIWAN VIX) de bulunmaktadır. Bu indeks, 2006 yılında Tayvan Vadeli İşlem Borsası tarafından, Tayvan Endeksi Opsiyonu'na dayalı olarak, Chicago Opsiyon Borsası tarafından geliştirilen volatilite indeksinin düzenleme formülüne göre hesaplanmıştır.

Tayvan tipik bir dışa dönük ekonomidir ve ekonominin serbestleşmesi ve uluslararasılaşması zaten yüksek bir seviyeye ulaşmıştır. Bu nedenle, Tayvan hisse senedi piyasasının performansı uluslararası siyaset, ekonomi, finans gibi dışsal faktörlerin etkisinden büyük ölçüde etkilenmekte ve özellikle ABD ekonomisi ile güçlü bir pozitif korelasyon göstermektedir. Bu nedenle, geçmişteki durumlardan bakıldığında, Tayvan hisse senedi piyasası ve Tayvan VIX'in büyük dalgalanmaları çoğunlukla dışsal faktörlerle ilişkilidir.

Son birkaç yılın verilerine göre, Tayvan VIX değeri 30'u üç kez aştı. En yüksek değer, 2020 yılındaki pandeminin dünya genelinde etkili olduğu dönemde gerçekleşti.

2020年3月23日、台湾株式市場は344ポイント下落して8,900ポイントとなり、台湾VIXは最高57に達しました。当時、新型コロナウイルスのパンデミックは世界中で拡大し続け、グローバル finansal piyasalar karışıklık içindeydi. Ardından, 2021年5月に台湾地域でパンデミックが悪化し、台湾株式市場は再び dibe vurmakし、台湾VIXは再び 40 の yüksek seviyesine yakınlaştı。

Tayvan VIX'in 30'u geçtiği önceki örnek 6 Şubat 2018'di. O dönemde, ABD Hisse Senedi Piyasası'nın dibe vurması paniğe neden oldu ve Tayvan borsa endeksi bir anda 645 puan düştü; bu, Tayvan borsa endeksinin tarihindeki en büyük düşüşlerin 6. sırasındaydı. Tayvan VIX, 30'u geçene kadar hızlı bir yükseliş gösterdi.

2023 yılından itibaren, Tayvan hisse senedi piyasası pandemiden sonraki istikrarlı bir toparlanmaya başlamış ve Tayvan VIX'in değeri de çoğu dönem 10-20 aralığında dalgalanmıştır.

VIX Korku Endeksi Ürünü Yatırım Yöntemleri

VIX'in tanıtılmasından bu yana uzun bir süre geçti, bu gösterge geniş bir ilgi gördü ancak doğrudan işlem yapılamadı ve ilgili sınırlı finansal türev ürünler de esas olarak bankalar, hedge fonlar ve diğer kurumsal yatırımcılar tarafından kullanıldı. 2004 yılında, Chicago Seçenek Borsası VIX vadeli işlemlerini tanıttı ve iki yıl sonra VIX opsiyonlarını tanıtarak VIX finansal ürünlerinin borsa üzerinde işlem görmesini sağladı.

Şu anda, piyasada aşağıdaki gibi VIX ile ilgili ürünler bulunmaktadır:

(1) VIX Vadeli İşlem Sözleşmeleri (VIX Futures): VIX vadeli işlem sözleşmeleri sayesinde, yatırımcılar gelecekteki belirli bir günde belirli bir fiyattan VIX endeksini tasfiye edebilirler. Yatırımcılar, gelecekteki belirli bir dönem için piyasa volatilitesi hakkındaki kendi değerlendirmelerine dayanarak VIX vadeli işlemlerini kullanarak piyasa volatilitesini.