PER: Yatırım Getirilerinizi Yönetim Altına Alan Yanlış Anlaşılan Pazar Ölçütü

Hiç bir hisse senedine bakıp, paranızın karşılığını alıp almadığınızı merak ettiniz mi? İşte burada PER devreye giriyor - ama bu hafta ne trendy olursa olsun paralarını harcayan kaç kişinin bu önemli sayıyı göz ardı ettiğine sürekli şaşırıyorum.

Birçok arkadaşımın temel metrikleri göz ardı ederek yanmasına tanık olmuş biri olarak, doğrudan söyleyeyim: Fiyat-Kazanç Oranı sıkıcı gelebilir, ama pazarlıklar ile dolandırıcılıkları ayırmak için son derece önemlidir.

PER Neyin Nesi?

Kısacası, PER ( veya tercih ederseniz PE ), hisse satın alırken ödediğiniz şirket kârlarının kaç yılını belirlemek için piyasa gözlemcilerinin kullandığı bir terimdir. Bazıları burada Britanya'da bunu piyasa-kazanç oranı olarak adlandırıyor.

Taiwan Semi'yi ele alalım. Yaklaşık 13'lük bir F/K oranıyla, yatırımınızı kazançlar aracılığıyla geri kazanmak için 13 lanet yıllık bir bekleyişe razı oluyorsunuz. Uzun bir bekleyiş gibi görünüyor, değil mi? Ama 100'ün üzerinde F/K oranına sahip bazı teknoloji firmalarıyla karşılaştırıldığında, bu neredeyse anlık tatmin!

PER Hesaplama - Büyükanne'nin Bile Yapabileceği Basit Matematik

Bunu hesaplamanın iki yolu vardır:

1. Hisse fiyatı ÷ Hisse başına kazanç (EPS)
2. Şirket piyasa değeri ÷ Net kar

Çoğumuz ilk yöntemi daha basit olduğu için kullanıyoruz. Eğer Taiwan Semi 520 sterlin üzerinden işlem görüyorsa ve hisse başına 39.2 kazanıyorsa, PER 13.3'tür. Roket bilimi değil, değil mi?

PER'in Farklı Tatları

Şimdi burada iş ilginçleşiyor - ya da kafa karıştırıcı, ne kadar pint içtiğinize bağlı olarak:

Tarihsel PER

• Statik PER: Geçen yılın yıllık EPS'sini kullanır
• Rolling PER (TTM): Son dört çeyreğin kazançlarını kullanır

Tahmin PER

• Forward PER: Tahmin edilen gelecekteki kazançlara dayanarak (esas itibarıyla bir tahmin)

Tarihsel olanlar size ne olduğunu söylerken, ileriye dönük olan geleceği tahmin etmeye çalışır. Ve hepimiz tahminlerin ne kadar güvenilir olduğunu biliyoruz - bir politikacının vaadi kadar güvenilir!

O Zaman "İyi" Bir PER Nedir?

İşte mesele - evrensel bir cevap yok. Bankacılık için iyi olan, teknoloji için berbat. Tayvan borsa piyasasında otomotiv F/K oranları 98.3'e ulaşırken, nakliye şirketleri sadece 1.8'de kaldı. Onları karşılaştırmak, bir balığı ağaçlarda tırmanma yeteneğine göre yargılamak gibidir.

Bunun yerine şunları yapmalısınız:

1. Aynı sektörde karşılaştır
2. Şirketin kendi geçmişi ile karşılaştırın

Taiwan Semi'nin 13'ü, United Micro'nun 8'inin ve bazı diğer yarı iletken firmalarının 47'sinin arasında yer alıyor. Çok da fena değil. Daha da önemlisi, son beş yıldaki kendi PER'lerinin %90'ından daha düşük. Bu da, aslında iyi bir değer olabileceğini düşündürüyor.

PER Kullanımı Muppet Olmadan

PER nehir grafiği oldukça zekice - bir hissenin tarihsel olarak yüksek veya düşük PER'ine daha yakın mı işlem gördüğünü gösteriyor. Alt bantlara yakın olduğunda, şu anda Taiwan Semi'nin olduğu gibi, iyi bir fırsat yakalamış olabilirsiniz.

Ama saf olma - düşük PER fiyatın yükseleceğini garanti etmez! Bazı yüksek PER'li teknoloji firmaları yükselmeye devam ederken, görünüşte "ucuz" hisse senetleri batmaya devam ediyor. Pazar her zaman mantıklı değil, biliyorsun.

PER Hakkında Kirli Küçük Sırları

Her ne kadar faydalı olsa da, PER'in bazı ciddi kusurları var:

1. Borcu tamamen göz ardı eder - Aynı PER'e sahip bir borçlu firma ile nakit açısından zengin bir firmanın eşdeğer olması pek olası değil, değil mi?

2. Bağlam her şeydir - Yüksek PER, geçici kazanç düşüşü veya muazzam büyüme potansiyeli anlamına gelebilir. Düşük PER, ya bir fırsat ya da batmakta olan bir firmayı işaret edebilir.

3. Kar etmeyen şirketler için işe yaramaz - Negatif kazançları olan bir girişimin PER'ini hesaplamayı deneyin. Devam edin, bekleyeceğim.

PER ve Diğer Değerleme Yöntemleri

PER başarısız olduğunda, her zaman fiyat-kitap (PB) ve fiyat-satış (PS) vardır:

• PB somut varlıkları olan döngüsel şirketler için daha iyi çalışır.
• PS henüz kârlı olmayan firmalar için faydalıdır ve PER hesaplayıcınızı bozabilir.

Sonuç

"Mükemmel" PER'i bulmaya takıntılı hale gelen çok fazla yatırımcı izledim, diğer her şeyi görmezden gelerek. Bu, potansiyel bir tarihi yalnızca boyuna göre değerlendirmek gibidir.

PER, çantandaki tek bir araçtır. Bunu akıllıca kullan, diğer metriklerle birleştir ve Allah aşkına, ne aldığını anla. Piyasa, senin ayakta kalabileceğinden daha uzun süre irrasyonel kalabilir - bu, yıllar içinde bana birkaç kuruş daha fazla maliyete mal olan bir gerçektir!

PER sayılarına dayanarak sadece alım yapan aptal olma. Tanıdığım en akıllı yatırımcılar, PER'i bir başlangıç noktası olarak kullanıyorlar, tüm strateji olarak değil. Sonuçta, mevcut piyasa duygular değiştiğinde hesap tablosu hesaplamalarına aldırmaz.