【ADR anladın mı】Amerikan Depo Sertifikası ile ilgili konuları anlamak için bir yazı

Merhaba, son zamanlarda birçok kişinin ADR hakkında konuştuğunu duyuyorum ama bu tam olarak nedir? Doğruyu söylemek gerekirse, ben de yeni yeni anladım! Kısacası, ADR, yabancı şirketlerin ABD pazarına girmesine yarayan bir bilet gibidir; doğrudan halka arz olmadan ABD pazarında para kazanmalarını sağlar.

ADR nedir? Yabancılar TSMC'yi nasıl satın alır?

ADR'nin tam adı "Amerikan Depo Recebi"dir; bu, Amerikan bankaları tarafından verilen bir belgedir ve yabancı şirketlerin hisselerini temsil eder. Örneğin, en iyi bildiğimiz şirketlerden olan TSMC, Amerikalıların TSMC hissesi almak istemesi durumunda, Tayvan'da hesap açıp yeni Tayvan Doları değiştirmek zorunda değildirler; doğrudan ABD pazarında TSMC'nin ADR(TSM)'ini satın alabilirler.

Açıkçası, Amerikalı yatırımcılar için ADR almak ile normal ABD hisse senedi almak arasında pek bir fark yoktur, ancak aslında aldıkları gerçek TSMC hisseleri değil, Amerikan bankası tarafından ihraç edilen sertifikalardır. Ama fark çok az, bunu Amerikan versiyonu TSMC hissesi olarak düşün!

Yabancı Şirketler Neden ADR Çıkarır?

Yabancı bir şirketin bakış açısıyla, ADR çıkarmak oldukça akıllıca!

Öncelikle, ABD dünyanın en büyük para torbası, bu kadar büyük bir sermaye piyasasından yararlanmamak, hissedarlara haksızlık olur! Ancak tam listelenme süreci zahmetli ve maliyetli, özellikle de zaten kendi ülkesinde listelenmiş olan şirketler için, ikinci kez listeleme oldukça zor.

ADR ihraç etmek gerçekten de harika, hem Amerika'da fon sağlıyorsunuz hem de o titiz halka arz kurallarına tamamen uymak zorunda kalmıyorsunuz, iki kuş bir taşla!

ADR'nin iki türü vardır: sponsorlu ve sponsorsuz.

Bu kısım oldukça önemli, sponsorlu ADR, yabancı şirketlerin kendilerinin bankaları bulup ihraç ettikleri bir durumdur, şirket düzenli olarak finansal raporlarını açıklamakta ve SEC düzenlemelerine uymaktadır; sponsorsuz ADR ise bankanın kendisinin yaptığı bir durumdur, şirket tamamen katılmamış olabilir, yalnızca tezgah üstü (OTC) işlem yapabilir, bu da daha büyük riskler taşımaktadır.

Örneğin Tencent ( TCEHY ), BYD ( BYDDY ), ABD borsasında hiçbir tavsiye edilmeyen ADR'dir, satın almadan önce iyi düşünmelisiniz!

ADR oranı nedir? TSMC ADR'si neden bu kadar yüksek fiyatlı?

Burası gerçekten çok kafa karıştırıcı! ADR'ler, orijinal hisse senetleri ile 1:1 karşılık gelmiyor. Örneğin, TSM için, 1 adet TSM( ADR), 5 adet TSM'ye eşittir(2330). Bu yüzden TSM ADR fiyatı birkaç on dolar görünce, bu gerçekten 5 adet TSM'ye eşit olduğunu anlıyorsunuz.

Taiwan Ana ADR Oranı:

• TSMC(TSM): 1:5
• Hon Hai ( HNHAY ): 1:5
• Çin Telekom ( CHT ): 1:10
• UMC(: 1:5

ADR Almanın Avantajları ve Dezavantajları

) Avantajlar:

• Tayvanlılar 100 bin Yeni Tayvan Doları kazandıklarında gelir vergisi ödemezler, işlem vergisi yoktur.
• Yurt dışı aracılarda komisyon ücretleri çok düşük, bazıları hatta sıfır komisyon ücreti.
• Küresel hisse senetlerine erişim, yalnızca ABD hisse senetleri değil, aynı zamanda diğer ülkelerin büyük şirketleri.

Dezavantajlar:

• Tayvanlıların Amerikan hissesi alması çok zahmetli, yurt dışı hesabı açmaları ve doları çevirmeleri gerekiyor.
• Döviz riski çok büyük! ADR %20 kazansa bile, döviz iyi değilse, yeni Tayvan Doları'na dönerken kazanç olmayabilir.
• Bazı ADR'ler düşük likiditeye sahip, alım satım yapmak zor.

Bence en büyük sorun döviz kuru riskidir. Geçen ay bir arkadaşım, doların Tayvan Doları karşısındaki dalgalanması nedeniyle, zorla kazandığı kârın neredeyse yarısını kaybetti!

Yatırım Önerileri

Eğer ABD hisse senetleri ile işlem yapıyorsanız, ADR satın almak gerçekten de yatırım çeşitliliğini artırabilir; ancak sadece TSMC almak için iseniz, doğrudan Tayvan borsa pazarında almanız yeterlidir. Neden döviz riski taşımak için gereksiz yere uğraşasınız ki?

Ayrıca, prim sorununa dikkat etmek gerekir. Bazen ADR, orijinal hisse senedinden daha pahalı olabilir; bu yıl Mart ayında TSMC ADR'sinin dönüşümünde yaklaşık 20 Yeni Tayvan Doları prim oluştu. Aynı şirketin fiyatları neden farklı? İşte bu, piyasa verimliliği sorunudur; bazen hatta arbitraj yapma imkanı bile olabilir.

Sonuç olarak, ADR bu şey bir kokteyl gibi, farklı pazarların bir araya gelmesiyle oluşuyor, lezzetli ama riskler de karışıyor, yatırım yapmadan önce risk toleransınızı netleştirin!