ROE tam olarak nedir? Hisse senedi seçiminin anahtar göstergesini anlamanızı sağlayan bir makale

Question

ROE&#39;den bahsetmişken, bunun hisse senedi seçimimde en sık kullandığım göstergelerden biri olduğunu kabul etmeliyim. Bir şirketin ROE&#39;sinin %20&#39;nin üzerinde olduğunu her gördüğümde, gözlerimi bir kez daha ona dikmekten kendimi alamıyorum ve bu adamın ne tür bir para kazanma büyüsü olduğunu düşünüyorum?## ROE&#39;nin Gerçek YüzüROE&#39;nin tam adı "Hisse Senedi Sahipleri Getiri Oranı"dır, basitçe söylemek gerekirse, bir şirketin kazandığı paranın hissedarların yatırdığı sermayeye göre ne kadar bir getiri sağladığıdır. Bunu şöyle anlamayı seviyorum: Bu, bana şirketin hissedarların her 100 lirasını alıp bir yılda ne kadar para kazanabileceğini gösteriyor.Şirketin kâr etme gücü güçlü mü, bunu ROE ile anlayabilirsiniz! Hesaplama yöntemi oldukça basit: **Vergi sonrası net kâr ÷ Net varlık**. Örneğin, bir şirketin net varlıkları 1000 TL, bu yıl 200 TL kazandıysa, ROE %20&#39;dir, bu oldukça iyi.İlginç bir şekilde, varlık aslında iki bölümden oluşmaktadır: biri hissedarların yatırdığı para, diğeri ise şirketin borç aldığı paradır. İş yapmak için uygun şekilde borç almak, ROE&#39;yi artırabilir, işte bu finansal kaldıraçın gücüdür. Ancak, kaldıraç çok yüksek olursa risk de taşır, bunu daha sonra açıklayacağım.## ROE ile ROA ve ROI: Fark nedir?Birçok yatırımcı bu birkaç göstergenin farkını anlayamıyor, ben de kısaca anlatayım:- **ROE**: Şirketin hissedarların parasını kazanma verimliliği- **ROA** (Toplam Varlık Getirisi): Şirketin tüm varlıkları (borç alınan paralar da dahil) ile para kazanma verimliliğini gösterir, hesaplama yöntemi **Net Gelir ÷ Toplam Varlık**.- **ROI** (Yatırım Getirisi): Bir yatırım faaliyetinin getirisini görmek için hesaplanır, **Yıllık Kar ÷ Toplam Yatırım × 100%**.ROA genellikle ROE&#39;den düşüktür çünkü varlık tabanı daha büyüktür. ROI ise esasen belirli bir yatırım projesinin değerlendirilmesi için kullanılır, tüm şirketin performansı için değil.## ROE ile hisse seçmek mi? O kadar kolay değil!Buffet bir zamanlar şöyle demişti: "Eğer hisse senedi seçmek için yalnızca bir gösterge kullanmam gerekse, ROE&#39;yi seçerim. Yıllarca %20&#39;nin üzerinde ROE&#39;yi koruyabilen şirketler iyi şirketlerdir."Ama ROE&#39;nin daha yüksek olmasının her zaman daha iyi olduğunu düşünmeyin! Bu noktayı birçok kişi anlayamamıştır. Formülü biraz açarsak: ROE=PB÷PE (Piyasa Değeri / Kazanç Oranı).Piyasa, PE&#39;nin 20-30 kat arasında makul bir aralık olduğunu genel olarak kabul ediyor. PE değişmediği varsayıldığında, ROE&#39;yi artırmak için tek yol PB&#39;yi yükseltmektir, ancak çok yüksek bir PB balonu işaret eder. Tarihsel veriler, uzun vadede %15 ROE&#39;yi sürdürebilen şirketlerin oldukça nadir olduğunu gösteriyor, hele ki %50 gibi absürt bir rakamdan bahsetmeye gerek bile yok.Daha önemlisi, ROE&#39;nin çok yüksek olması genellikle sürdürülemez. Bir sektörün ROE&#39;si yükseldiğinde, bu durum büyük miktarda sermayenin akın etmesine yol açar ve rekabeti artırır; gerçek bir koruma kalkanı olmayan şirketler hızla sahilde ezilir.## ROE Hisse Seçim YöntemimYıllarca yaşadığım tecrübelerden sonra, ROE ile hisse senedi seçmenin en iyi bu standartlara referans vermesi gerektiğini düşünüyorum:1. ROE&#39;nin en iyi %15-25 arasında olmasıdır; ne çok düşük ne de çok yüksek.2. En az 5 yıllık veriyi inceleyin ve istikrarlı bir artış eğilimi olup olmadığını doğrulayın.3. Sektör özelliklerini göz önünde bulundurarak, bazı sektörlerin doğal olarak düşük ROE&#39;si vardır.4. Ani yükselen ROE&#39;ye dikkat edin, bu muhtemelen tek seferlik bir olay veya mali bir işlem olabilir.## Kullanışlı Sorgulama AracıBir şirketin ROE&#39;sini öğrenmek için Google Finance, Yahoo Finance veya büyük aracı kurumların web sitelerini kullanabilirsiniz. Kişisel olarak moomoo&#39;nun (Futu) hisse senedi filtreleme fonksiyonunu veya Tayvan borsasında wantgoo&#39;nun sıralama sistemini kullanmayı seviyorum.En yüksek ROE sıralamasındaki şirketleri gördüğünüzde, hemen atlamayın, önce sürdürülebilirliklerini ve gerçekliklerini analiz edin. Bazen aşırı yüksek ROE&#39;ye sahip şirketler, özel faktörler veya aşırı finansal kaldıraç nedeniyle olabilir.Unutmayın, hisse senedi seçerken sadece bir göstergeye bakmak yeterli değildir. ROE, yalnızca uzun vadeli kârlılığı düşük olan şirketleri elemenize yardımcı olur, diğer faktörlerle birleştirerek kapsamlı bir değerlendirme yapmanız gerekir. Yatırım bir maraton, hızlı bir koşu değil, sürekli değer yaratan şirketleri bulmak en önemli iştir!