Fed Yetkilileri, İşgücü Piyasası Endişeleri Arasında Temkinli Bir Şekilde Faiz İndirimlerini Destekliyor

Bazı Federal Reserve yetkilileri, Salı günü işgücü piyasası hakkında devam eden endişelerini dile getirerek, faiz indirimleri için hâlâ bir alan olduğuna olan inançlarını güçlendirdiler.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, CNBC'ye "Bence bir sonraki toplantıda faizleri indirmeliyiz" diyerek uzun zamandır savunduğu bir görüşü yineledi. Temmuz ayı sonundaki Fed toplantısında faiz indirimleri lehinde muhalefet edenler arasında yer aldı.

"İşgücü piyasaları kötüleştiğinde, genellikle hızlı bir şekilde kötüleşir, bu yüzden kötüleşen bir işgücü piyasasının önüne geçmek istersiniz," dedi Waller.

Eylül'deki bir indirimin, Fed'in borçlanma maliyetlerini düşürmek için önceden belirlenmiş bir yolda olduğu anlamına gelmeyeceğini, verilerin kararlarını yönlendireceğini ısrarla belirtti. Yine de, "önümüzdeki üç ila altı ay içinde birkaç faiz indirimi olabileceğini" öne sürdü.

Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, zamanlamayı belirtmeden, faiz indirimlerinin ufukta olduğunu yineledi.

"Politikanın şu anda biraz kısıtlayıcı olduğunu düşünüyorum," Bostic bir makalede yazdı. "Fiyat istikrarı benim birincil endişem olmaya devam etse de, işgücü piyasası yeterince yavaşladı ki, bu yılın geri kalanında bazı politika gevşemeleri - belki 25 baz puan - uygun olacaktır."

Bu arada, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, bir yerel konuşmasında nötr federal fon oranının yaklaşık %3 olduğunu belirtti, "bu da önümüzdeki birkaç yıl içinde oranların biraz düşmesi için alan olduğu anlamına geliyor." Fed'in ne zaman faizleri indirmesi gerektiğini belirtmedi, ticaret politikalarındaki belirsizlikleri gerekçe gösterdi.

Yatırımcılar şu anda bu ayın ilerleyen günlerinde Fed'in toplantısında 25 baz puanlık bir indirim bekliyor.

Birçok Fed yetkilisi ve özel ekonomist, enflasyonun hâlâ çok yüksek olduğunu ve Başkan Trump'ın önerdiği gümrük tarifesi artışlarına yanıt olarak daha da yükselebileceğinden endişe ediyor. Kashkari, bu faktörlerin Fed politikasını "zor bir pozisyona" soktuğunu belirtti.

Yale Finansal İstikrar Programı'nın bütçe araştırma grubu, tarifelerin mal fiyatlarını artırdığına dair artan kanıtlar olduğunu belirtti ve "2025'teki yeni tarifelerin %61-80'inin tüketici temel mal fiyatlarına yansıyacağını" tahmin etti.

Fed'in ülke genelindeki koşullara ilişkin Beige Book anketi, tarifeler nedeniyle yaygın fiyat artışlarını ortaya koydu.

"Bazı firmalar tüm maliyet artışlarını müşterilere yansıtma konusunda rapor verirken, neredeyse tüm bölgelerde bazı işletmeler fiyatları artırma konusunda isteksizlik bildirdi; bu durum müşteri fiyat hassasiyeti, fiyatlandırma gücünün olmaması veya iş kaybetme korkusuyla gerekçelendirildi," dedi Beige Book.

İş Endişeleri Artıyor

Çeşitli veri noktaları işgücü piyasasında zayıflama olduğunu gösteriyor, bu da bazı Fed yetkililerinin istihdam endişelerine daha fazla odaklanmasına neden oluyor.

St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü'ne, "İstihdam piyasasındaki aşağı yönlü risklere ilişkin değerlendirmemi biraz yükselttim çünkü bazı temel tam istihdam göstergeleri kötüleşti ve şu ana kadar düşük gümrük tarifesi geçişi göz önüne alındığında hedefin üzerinde sürekli enflasyon risklerine ilişkin değerlendirmemi biraz düşürdüm."

Yetkililerin işgücü piyasası endişeleri, Çarşamba günkü hükümet raporunun mütevazı işe alım ve işten çıkarmaları göstermesiyle bir nebze doğrulandı. İş İmkanları ve İş Gücü Değişim Anketi (JOLTS), Temmuz sonunda iş fırsatlarının 176.000 azalarak 7.181.000'e düştüğünü gösterdi; bu, ekonomistlerin beklentilerinin altında.

Musalem, gümrük tarifeleri nedeniyle enflasyon baskılarının kısa bir süre yükselmesini bekliyor, ardından 2026'nın sonlarında %2'ye geri dönmesi ve iş piyasasında bazı bozulmalar olacağını belirtiyor.

Waller ve kısmen Musalem, tarifeleri, durum düzeldikçe fiyat baskılarının hedefe geri dönmesine izin verecek geçici bir faktör olarak görmektedir.