Yen'in Zor Dansı: BOJ'un Faiz Artış Planlarına Dair Şüpheci Görüşüm

Japon Yeni'nin tüm sabah boyunca dolara karşı mücadele ettiğini izledim ve açıkçası, potansiyel değer kazanımı konusundaki bu iyimserliği satın almıyorum. Elbette, bugün daha önceki düşüşünden geri dönmeyi başardı, ancak bu hareketin arkasında herhangi bir sağlam şey yok.

Herkes Japonya Merkez Bankası'nın yaklaşan faiz artışları hakkında, bu sefer gerçekten uygulamaya koyacaklarmış gibi konuşuyor. Daha önce bu hikayeyi kaç kere duyduk? BOJ yıllardır politikayı normalleştirme tehdidinde bulunuyor ama piyasaları likiditeyle doldurmaya devam ediyor. Bu arada, yatırımcılar bu anlatıya sanki bir kutsal kitapmış gibi sıkı sıkıya sarılıyor.

Jeopolitik gerginlikler arasında Yen'in sözde "güvenli liman" statüsü şu noktada piyasa mitolojisi gibi görünüyor. Rusya'nın Ukrayna'ya saldırıları ve İsrail-Hamas çatışması Yen'e daha güçlü akışlar sağlamalıydı, ancak para birimi pek kıpırdamadı. Bu ne tür bir "güvenli liman"?

Ve beni bu "farklı BOJ-Fed politika görünümü" saçmalığına başlatma. Fed yıl sonundan önce iki kez faiz indirimine gidebilir, ama 5.25%'ten başlıyorlar! BOJ neredeyse sıfıra yakın artıklarıyla çalışıyor ve herkes küçük bir artışın aniden Yen'i cazip hale getireceğini düşünüyor. Beni bırak!

Japonya'nın imalat PMI'ı 49.7 olarak geldi - bu daralma bölgesi! Ekonomileri tam olarak "faiz artırımları yolda" diye haykırmıyor. Sermaye harcamaları %7.6 arttı, ancak bu geçen çeyrekten geriye dönük veriler.

Oturduğum yerden grafiklere bakarken, USD/JPY aynı sıkıcı dört haftalık aralıkta kalmaya devam ediyor. Ayılar 146.70'in altına kırılmaktan bahsediyor, ama her seferinde başarısız oldular. Bu arada, 148.00 tavanı da sağlam durdu.

Trump'ın Rusya-Ukrayna çatışması hakkındaki yorumları bazı belirsizlikler ekleyebilir, ancak piyasalar artık yıllardır jeopolitik riskleri büyük ölçüde göz ardı ediyor. ABD piyasaları İşçi Bayramı için kapalı olduğu için, bu haftaki makro veriler açıklanana kadar sadece su üzerinde kalıyoruz.

Sonuç olarak: Yen, kağıt üzerinde değer kazanacak gibi görünse de, bu BOJ'un şahinliğine gerçekten inanmadan tetik çekmelerini görmeden buna inanmayacağım. O zamana kadar, daha fazla yatay hareket ve hayal kırıklığına uğramış Yen boğaları bekleyin.