ABD PPI Verileri: Kritik TÜFE Raporu Öncesinde Enflasyon Sürekliliği

• ABD Üretici Fiyat Endeksi'nin Ağustos'ta yıllık %3,3 artış göstermesi bekleniyor, Temmuz'daki değerden değişiklik yok
• Finansal piyasalar Eylül Fed faiz indirimini tamamen fiyatladı, 50 baz puanlık daha büyük bir indirim için artan olasılık ile
• Ağustos PPI verileri, işlemcilerin Perşembe günü daha etkili olan CPI açıklamasına odaklanması nedeniyle sınırlı piyasa etkisine sahip olabilir

Amerika Birleşik Devletleri, (PPI) Ağustos Üretici Fiyat Endeksi'ni Çarşamba günü, dikkatle izlenen (CPI) Tüketici Fiyat Endeksi raporundan sadece bir gün önce açıklayacak. Her iki gösterge de (BLS) Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanmakta olup, ekonomideki enflasyonist baskıların kritik ölçüleri olarak hizmet etmektedir.

Bu endeksler her ikisi de enflasyonu izlerken, fiyat değişimlerini farklı ekonomik aşamalarda ölçerler. PPI, üretici düzeyinde toptan enflasyonu yakalarken, CPI tüketicilerin ödediği perakende fiyatlara odaklanır. Üretici seviyesindeki fiyat artışları genellikle zamanla tüketici fiyatlarına yansır ve bu nedenle PPI, enflasyonist baskıların değerli bir erken göstergesi olarak kabul edilir.

Ağustos PPI Beklentileri

Ekonomistler, ABD'de üretici enflasyonunun Ağustos ayında yıllık %3,3 oranında artmaya devam edeceğini, Temmuz'daki hızla eşleşeceğini öngörüyor. Volatil gıda ve enerji bileşenlerini hariç tutan çekirdek PPI'nın, Temmuz'daki %3,7'lik artışa kıyasla yıllık %3,5 oranında bir ılımlılık göstermesi bekleniyor. Aylık bazda, hem genel hem de çekirdek PPI'nın her birinin %0,3 oranında artması öngörülüyor.

PPI verilerinin ABD Doları üzerindeki etkisi, daha geniş enflasyon görünümüne hazırlanan traderlar nedeniyle sınırlı olabilir, zira daha önemli piyasa hareket ettirici CPI raporu tam 24 saat sonra açıklanacak.

Enflasyon, Federal Reserve'in para politikası kararlarını etkileyen iki ana faktörden biri olmaya devam ediyor; diğeri ise istihdamdır. Merkez bankaları genellikle enflasyon baskıları arttığında şahin bir duruş sergiler ve bu baskılar hafiflediğinde daha güvercin bir pozisyona geçer.

Fed Faiz Kararının Sonuçları

Piyasa katılımcıları, özellikle geçen haftaki hayal kırıklığı yaratan istihdam rakamlarının ardından, Federal Rezerv'in gelecek haftaki toplantısında bir faiz indiriminin tamamen fiyatlandığını düşünüyor. Mevcut tartışma, Fed'in standart bir 25 baz puan indirimi mi yoksa daha agresif bir 50 baz puan indirimi mi uygulayacağı etrafında dönüyor ve ikincisi için olasılık artıyor.

İşgücü piyasasının soğuması ile ilgili endişelere ek olarak, BLS Salı günü 2025 Mart ayı için toplam Tarım Dışı istihdamda (CES) ulusal kıyaslama revizyonunun -911.000 olarak olduğunu gösteren ön tahminleri açıkladı. Bu, iş piyasasının daha önce düşünülenden daha hızlı bir şekilde zayıfladığını öneriyor.

EUR/USD için Piyasa Etkisi Değerlendirmesi

CME FedWatch Aracı'na göre, 16-17 Eylül Fed toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine %88,2 olasılık tanınırken, geri kalan %11,8'lik piyasa katılımcısı ise daha büyük bir 50 baz puanlık indirim bekliyor.

Fed yetkilileri şu anda toplantı öncesi iletişim yasaklama dönemlerini gözlemliyor ve para politikası hakkında kamuya açıklamalarda bulunmaktan kaçınıyor. Yasaklama dönemi başlamadan önce, Fed Başkanı Jerome Powell Jackson Hole Sempozyumu'nda bir politika ayarlaması yapılması gerektiğini belirtti ve "Politika kısıtlayıcı bir alanda olduğundan, temel görünüm ve risklerin değişen dengesi politika duruşumuzu ayarlamayı gerektirebilir." dedi.

Powell, Fed'in karşılaştığı iki zorluğu vurguladı: tarif politikalarından kaynaklanabilecek potansiyel yukarı yönlü enflasyon baskıları ve göç politikası değişikliklerinden kaynaklanabilecek olası işgücü piyasası zayıflaması.

Tüccarlar genellikle önce başlık aylık ve yıllık PPI rakamlarına odaklanır ardından çekirdek veri bileşenlerini incelerler. Beklentilerin üzerinde çıkan veriler, agresif faiz indirimleri beklentilerini azalttığı için genellikle ABD Dolarını güçlendirirken, zayıf veriler para politikasında gevşeme beklentilerini pekiştirerek genellikle para birimini olumsuz etkiler.

FXStreet Baş Analisti Valeria Bednarik, şunları not ediyor: "EUR/USD paritesi, PPI duyurusuna yaklaşırken 1.1700 eşiğinin üzerinde işlem görüyor, ABD Doları kısa vadede biraz talep bulsa da, boğa sinyali vermekten uzak. Parite son zamanlarda 1.1780'de zirve yaptı ve NFP revizyonları ile dalgalandı, ancak net bir yol bulamadı. Kırmızıda işlem görmesine rağmen, günlük grafik, daha yüksek zirveler ve daha yüksek dipler oluşturmaya devam ettiğini gösteriyor, bu da riskin yukarı yönlü eğilimde kaldığını sürdürüyor. Kısa vadede düzeltici bir düşüş ihtimali var, hemen 1.1700 seviyesinde destek bulunuyor."

O ekliyor: "Bahsedilen destek seviyesinin altına düştüğünde, EUR/USD satıcıları alıcıların kararlılığını yaklaşık 1.1650'de test edebilir, bu çift için bir konfor bölgesi. Sonraki seviyelerin altında net düşüşler, 1.1600-1.1610 bölgesini açığa çıkarır. 1.1780 (haftalık zirve) üzerindeki direncin ötesinde, yılın en yüksek seviyesi 1.1830 geliyor. PPI verisiyle ek yükseliş olası değil, ancak Perşembe günü CPI verisiyle gerçekleşebilir. Böyle bir durumda, 1.1900 izlenmesi gereken bir sonraki seviye."

Ekonomik Göstergelerin Detayları

( Üretici Fiyat Endeksi )Aylık Değişim ###

Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanan Üretici Fiyat Endeksi, İş Gücü Bakanlığı, ABD'deki üreticilerin tüm işleme aşamalarındaki emtia fiyatlarındaki ortalama değişimleri ölçmektedir. PPI'deki değişiklikler, emtia enflasyonunun bir göstergesi olarak geniş çapta takip edilmektedir. Genel olarak, yüksek bir okuma, USD için olumlu ( veya yükseliş eğilimi ) olarak görülürken, düşük bir okuma ise olumsuz ( veya düşüş eğilimi ) olarak değerlendirilmektedir.

Son sürüm: Çar Sep 10, 2025 12:30

Sıklık: Aylık

Konsensüs: 0.3%

Önceki: 0.9%

Kaynak: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu

( Üretici Fiyat Endeksi )Yıllık###

Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanan Üretici Fiyat Endeksi, İş Gücü Bakanlığı, ABD'deki üreticilerin tüm işleme aşamalarındaki emtia fiyatlarındaki ortalama değişimleri ölçmektedir. PPI'deki değişiklikler, emtia enflasyonunun bir göstergesi olarak geniş çapta takip edilmektedir. Genel olarak, yüksek bir okuma, USD için olumlu ( veya yükseliş eğilimi ) olarak görülürken, düşük bir okuma ise olumsuz ( veya düşüş eğilimi ) olarak değerlendirilmektedir.

Son sürüm: Çar Sep 10, 2025 12:30

Sıklık: Aylık

Konsensüs: 3.3%

Önceki: 3.3%

Kaynak: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu