Nvidia'nın H20 Çipleri Çin'de Zorluklarla Karşılaşıyor: Bunun AI Devi'nin İlerlemesini Engellemeyeceği Neden

Gate'in analizi, lider yapay zeka çip üreticisi Nvidia'nın, Cuma günü Çinli yetkililerin yerli teknoloji firmalarına şirketin H20 çiplerini kullanmayı durdurmaları konusunda tavsiye vermesiyle beklenmedik bir zorlukla karşılaştığını ortaya koyuyor. Bu gelişme, Ticaret Bakanı Howard Lutnick'in Amerika teknolojisinin Çin tarafından kullanılmasıyla ilgili yaptığı açıklamalara bir yanıt gibi görünüyor.

Nvidia, tıpkı birçok ABD şirketi gibi, 1.4 milyar insanlık büyük Çin pazarından yararlanmaya çalışırken, yatırımcılar hisse senedine karşı boğa tutumlarını sürdürmüş görünüyor. Bu haber, bazılarının başlangıçta varsaydığı kadar bu AI güç merkezi için zararlı olmayabilir.

Çin'in H20 Çip Yönergesinin Katalizörü

Çin ile Nvidia arasındaki gerilim Lutnick'in tartışmalı açıklamalarının ardından tırmandı. CNBC ile yaptığı bir röportajda, Çinli kuruluşların yalnızca Nvidia'nın "dördüncü en iyi" çipine erişim sağlayabileceğini belirtti ve stratejinin Çin'e Amerikan teknoloji altyapısına bağımlılık oluşturacak kadar teknoloji sağlamak olduğunu ekledi.

Çinli yetkililer bu yorumları "saygısız" olarak değerlendirdi ve bu durum, Amerikan teknolojisine olan bağımlılığı azaltma çabalarını hızlandırmalarına neden oldu. Sonuç olarak, Çinli düzenleyicilere yerel şirketleri Nvidia'nın H20 yongalarından uzaklaştırmanın yollarını araştırmaları talimatı verildi.

İlginç bir şekilde, Nvidia'nın hisse değeri Cuma günü yapılan işlem seansında arttı. Bu yukarı yönlü hareketin, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın Eylül toplantısında potansiyel faiz indirimleri olacağına dair güçlü belirti vermesiyle birlikte, daha geniş piyasa trendinden etkilendiği muhtemeldir. Nasdaq Bileşik endeksi neredeyse %1.9 yükseldi.

Nvidia'nın Pazar Pozisyonu Üzerinde Minimum Etki

Yatırımcıların sakin tepkisi, Nvidia'nın hissedarlarının H20 çip durumu hakkında aşırı endişeli olmadığını gösteriyor.

H20, Nvidia'nın önceki nesil mimarisine dayanmaktadır. AMD gibi rakip şirketler ve diğer çip tasarımcıları bu eski teknolojiyi ya eşitledi ya da aştı. Sonuç olarak, Nvidia'nın rekabet avantajı artık bu özel çipte değil ve piyasalarda yüksek fiyatlar talep etmiyor.

Nvidia'nın yatırımcıları, geçtiğimiz günlerde tanıtılan Blackwell mimarisi GPU'su ve gelecek yıl piyasaya çıkması beklenen Vera Rubin gibi şirketin son teknoloji ürünlerine daha fazla odaklanıyor. Bu gelişmiş ürünler, yüksek fiyatlandırmayı yönlendiriyor ve şirketin etkileyici gelir ve kâr büyümesini besliyor.

Amerika hükümetinin uzun zamandır Nvidia'nın en son teknolojisini Çin'e satmasını yasakladığını belirtmek gerekir. Bu, belirli koşullar altında bir dezavantaj olarak görülebilirken, mevcut durumda aşırı talebi karşılamada yaşanan zorluk bu endişeyi gölgede bırakmıştır.

Nvidia'nın 2026 mali yılının ilk çeyreği (, 27 Nisan 27)'de sona erdiğinde, şirket $44 milyar gelir bildirdi ve bu, yıllık %69'luk bir artışı temsil ediyor. Bu gelirin yaklaşık %89'u, yani $39 milyar, AI yongaları tasarlayan veri merkezi segmentinden elde edildi. Bu segment, bir önceki yıla göre %73'lük bir büyüme kaydetti.

Ayrıca, Nvidia, mali Q2 için $45 milyar gelir öngördü ve bu, gerçekleşirse %50'lik bir artış anlamına geliyor. Bu tahminin, üç ay önce yapıldığına dikkat etmek önemlidir; zaten H20 ihracat kısıtlamalarından kaynaklanan $8 milyar gelir kaybını dikkate alıyordu. Nvidia o zaman en son H20 kısıtlamalarını öngörmemiş olabilir, ancak şirket geçmişte bu tür kısıtlamalara uyum sağlama yeteneğini göstermiştir.

Mali Q2, 27 Temmuz'da sona erdiği için, bu yeni kısıtlamalar önümüzdeki sonuçlarda yansımayacak. Yatırımcıların, Nvidia'nın 27 Ağustos'ta çeyrek kazançlarını açıkladığında bu gelişme hakkında daha fazla ayrıntıyı beklemesi muhtemel ve pazarın bu bilgilere nasıl tepki vereceği ise belirsizliğini koruyor.

Nvidia'nın Çin Kısıtlamaları Arasındaki Dayanıklılığı

Sonuç olarak, Çin'deki H20 çip satışlarındaki kısıtlamaların Nvidia hisseleri için yatırım tezi üzerinde önemli bir değişiklik yaratması olası değildir.

Bu gelişme şirket için olumlu değil ve siyasi faktörler nedeniyle bu kadar büyük bir pazarda iş kaybetmek daha geniş sonuçlar doğurabilir, H20 çipi Nvidia'nın son çıkışlarıyla ilişkili premium fiyatlandırmayı talep etmiyor. Ayrıca, düşük segment pazarlarda artan bir rekabetle karşı karşıya.

Ayrıca, H20 üzerindeki kısıtlamalar Nvidia için alışılmadık değildir ve şirket bu çipten kaynaklanabilecek bazı potansiyel kayıpları projeksiyonlarına dahil etmiştir.

Nvidia'nın son teknoloji ürünü olan teknolojisinin bu aksaklıktan etkilenmediğini göz önünde bulundurarak, iyimser yatırımcıların hisse senedi üzerindeki görüşlerini değiştirmek için pek bir sebep bulamayacakları düşünülebilir. Yapay zeka endüstrisi gelişmeye devam ederken, Nvidia'nın yenilik ve uyum sağlama konusundaki odaklanması, zorlukları aşma ve piyasada liderliğini sürdürme konusunda onu konumlandırıyor.