Bu $2 Milyar AI Odaklı Hedge Fon, Çoğu Yarı İletken Hisselerine Karşı Stratejik Pozisyon Alırken İki Sektör Liderini Destekliyor

Ana Pazar Bilgileri

• Durumsal Farkındalık, yapay zeka ekosistemindeki potansiyel kazananları ve kaybedenleri stratejik olarak tanımlamak için sofistike yapay zeka uzmanlığını kullanır.
• Fon, iki yarı iletken devinde önemli uzun pozisyonlar sürdürürken, daha geniş çip sektörüne karşı önemli bir koruma sağlamaktadır.
• Son SEC belgeleri, hedeflenmiş yatırımları stratejik risk yönetimi ile dengeleyen dikkatlice kalibre edilmiş bir piyasa yaklaşımını ortaya koyuyor.

Yapay zeka ilerlemeleri, bazı işletmelerin muazzam fırsatlar elde edebileceği, diğerlerinin ise önemli bozulma riskleriyle karşılaşabileceği dinamik bir pazar ortamı yaratır. Bu hızla gelişen teknolojik manzaraya uyum sağlayamayan şirketler, AI destekli alternatiflerin tüm endüstrileri dönüştürmesiyle birlikte geçerliliklerini yitirme riski taşır.

Leopold Aschenbrenner, OpenAI araştırmacısından etkili bir AI yatırım stratejistine geçiş yapan, hızlanan yapay zeka gelişimi arasında potansiyel piyasa kazananlarını ve kaybedenlerini belirlemek için uzmanlığını kullanıyor. Geçen yıl kurulan hedge fonu, Durumsal Farkındalık, kısa sürede $2 milyardan fazla varlık yönetmeye hızlı bir şekilde genişledi.

Fonun en son SEC ile yaptığı 13F düzenleyici başvurusu, karmaşık bir pozisyonlama stratejisini ortaya koydu - daha geniş yarı iletken endüstrisine karşı önemli bir koruma sağlarken, Aschenbrenner'in gelişen AI ortamında üstün potansiyel sunduğuna inandığı iki dikkatle seçilmiş çip üreticisine de önemli bir maruz kalma sağlıyor.

Stratejik Yarı İletken Sektörü Koruma

Durumsal Farkındalık tarafından Q2'nin sonunda tutulan en büyük pozisyon, VanEck Yarı İletken ETF (NASDAQ: SMH) üzerinde 20,441 put sözleşmesiydi. Bu put sözleşmeleri, sahibine, temel menkul kıymeti önceden belirlenmiş bir fiyattan satma hakkı verir ve temel menkul kıymet düştüğünde değer kazanır.

Bu konumlandırma, yarı iletken endüstrisinin daha geniş yolculuğuna karşı hesaplanmış bir bahsi etkili bir şekilde temsil etmektedir. Bu ETF'nin piyasa değerine göre ağırlıklı yapısı, fonun sektördeki en büyük şirketlere karşı özellikle konumlandığı anlamına geliyor; Nvidia, ETF'nin toplam portföy bileşiminin %20'sinden fazlasını temsil ediyor. Bu önemli satış opsiyonları pozisyonu, 30 Haziran itibarıyla fonun halka açık varlıklarının yaklaşık %27'sini oluşturuyordu.

Ancak, Aschenbrenner'ın stratejisi, yarı iletken üreticileri üzerinde evrensel bir düşüş eğilimi yerine ince bir seçicilik sergilemektedir. Durumsal Farkındalık, Intel (NASDAQ: INTC) alım opsiyonları ve Broadcom (NASDAQ: AVGO) hisse pozisyonları aracılığıyla önemli bir boğa pozisyonu sürdürmektedir. Bu iki stratejik pozisyon, fonun kamuya açıklanan portföyünün toplamda %37'sini temsil etmektedir.

Hedge fonun karmaşık yaklaşımını anlamak kritik öneme sahiptir - VanEck Yarı İletken ETF'sindeki önemli put opsiyonları, fonun iki en büyük pozisyonunu olumsuz etkileyebilecek sektör genelindeki risklere karşı stratejik bir korunma olarak işlev görüyor. Bu, Intel ve Broadcom dışındaki her yarı iletken üreticisine karşı açık bir ayı duruşu yerine karmaşık bir risk yönetimini temsil ediyor.

İki Stratejik Yarı İletken Fırsatı

Durumsal Farkındalık, Q1 sırasında önemli bir Intel alım opsiyonları pozisyonu oluşturdu. Alım opsiyonları, sahiplerine belirlenen kullanım fiyatlarında hisse senedi satın alma hakkı verir ve dayanak varlık değer kazandıkça değeri artar. Bu opsiyon bazlı yaklaşım, doğrudan hisse senedi mülkiyetine kıyasla kaldıraçlı bir maruziyet sunarak, piyasa hareketleri yatırım beklentileriyle uyumlu olduğunda potansiyel getirileri büyütür.

Intel'in geleneksel CPU işinin, AI odaklı veri merkezlerinde GPU'lar ve özel yongalar tarafından yerinden edilmesiyle karşılaştığı sırada, Aschenbrenner'in yatırım tezi, gelişmiş AI gelişiminin ulusal güvenlik etkileri etrafında şekilleniyor gibi görünüyor. Intel, potansiyel olarak ABD merkezli tek ileri düzey yarı iletken fabrikası olarak stratejik olarak kritik bir konumda yer alıyor.

Bu stratejik tez, zaten kısmi doğrulama göstermiştir. ABD hükümeti, Ağustos ayının sonlarında Intel'de %9,9 hisse almaya karar vermiştir. Bu yatırım, özellikle CEO Lip-Bu Tan'ın daha önce, gelecek nesil üretim süreçleri için büyük müşteri sözleşmeleri güvence altına alınmadan durdurulabileceğini öne sürdüğü şirketin dökümhane operasyonlarını güçlendirmeyi amaçlamaktadır. Anlaşma, Intel'in dökümhane operasyonlarının kontrolünü bırakması durumunda, hükümetin mevcut fiyatla ek %5 hisse alımına yönelik hükümler içermektedir. Bu düzenleme, Intel'in ABD merkezli üretim tesislerine $100 milyar yatırım yapma taahhüdü ile örtüşmektedir.

Broadcom için yatırım mantığı daha basit görünüyor. Aschenbrenner bu pozisyonu Q1'de kurdu ve Q2'de genişletti. Tez, on yılın sonuna kadar beklenen AI çip mimarisindeki artan uzmanlaşma etrafında şekilleniyor. Bu evrim, özel silikonun AI veri merkezi altyapısında giderek daha baskın bir rol oynayacağını öne sürüyor ve Broadcom'u özel AI hızlandırıcı geliştirme için birincil bir partner olarak avantajlı bir konuma getiriyor.

Broadcom şu anda dört hiperskal müşteri hizmeti vermekte olup, yakın zamanda yeni bir müşteri eklemiştir - geniş çapta OpenAI olduğu düşünülmektedir - gelecek yıl için önemli $10 milyar sözleşme taahhütleri ile. Yönetim, mevcut ve yeni edinilen müşteriler arasında pazar payının genişlemesiyle birlikte, Q4 boyunca ve 2026'ya kadar AI çip geliri hızlanması projekte etmektedir. Bu gelişim modeli, Durumsal Farkındalık'ın yatırım tezinin bir başka önemli bileşenini doğruluyor gibi görünmektedir.

Bu portföy verilerinin zaman duyarlı doğasını tanımak önemlidir; bu veriler 30 Haziran itibarıyla pozisyonları yansıtmaktadır. Piyasa koşulları, sonraki aylarda önemli ölçüde evrim geçirmiştir. Uzun vadeli yatırım tezi her iki şirket için de temelde sağlam kalmasına rağmen, hem Intel hem de Broadcom, bu stratejik pozisyonları pekiştiren gelişmelerin ardından önemli hissedar fiyatı artışları yaşamıştır.

Sonuç olarak, bu menkul kıymetleri düşünen yatırımcılar artık daha önceki giriş noktalarına kıyasla yüksek değerlemelerle karşı karşıya. Daha cazip değerlemelere sahip olabilecek alternatif AI yatırım fırsatları mevcut olsa da, Aschenbrenner'ın oluşturduğu belirli yatırım tezleriyle tam olarak örtüşen çok az alternatif bulunmaktadır. Bu değerleme dinamiği, VanEck Yarı İletken ETF'si üzerinde stratejik bir korunma olarak kurulan önemli put pozisyonunu kısmen açıklayabilir.