Trade Desk Hissesi Vuruldu: Netflix-Amazon İttifakı Kötü Haber Anlamına Geliyor

Ana Noktalar

• Netflix, Amazon'ın DSP'sinin reklam envanterine erişmesine izin vererek The Trade Desk'i arkadan bıçakladı.
• TTD hissesinin bütün yıl kanadıgını izliyorum - bu Amazon anlaşması sadece bıçağı döndürüyor.
• Morgan Stanley sonunda yanlış olduklarını kabul etti ve fiyat hedefini %37 düşürdü

Pazar, The Trade Desk'e bugün hiç merhamet göstermiyor. AI'nin gözde şirketleri yükselirken, TTD acımasızca eziliyor - öğleden sonra işlemlerinde %12,1 düşüşle. Vurucu darbe? Netflix'in Amazon'un DSP'sinin önümüzdeki çeyrekte büyük küresel pazarlardaki reklam envanterine doğrudan erişmesine izin vereceği haberi.

Bu, Trade Desk için daha kötü bir zaman olamazdı. Bu yıl S&P 500'ün en büyük kaybedeni olarak, büyüme zaten şiddetli rekabetin karşısında durakladı. Şimdi iki büyük oyuncunun aslında onlara karşı birleştiğini görüyoruz.

Bu Netflix-Amazon ortaklığı, The Trade Desk'in karşı koymaya çalıştığı "duvarlı bahçeleri" güçlendirdiği için özellikle yıkıcı. Google ve Meta her zaman kendi tam reklam ekosistemleriyle güçlü rakipler oldular, şimdi iki devin daha güç birliği yaptığını izliyoruz.

Morgan Stanley bugün de pes etti, notunu düşürdü ve fiyat hedefini $80 'den 50 $'a düşürdü. "The Trade Desk'in büyümesinin sürdürülebilirliği konusunda yanıldık" itirafı, duyguların ne kadar hızlı değiştiği hakkında çok şey söylüyor.

Yıllardır, The Trade Desk durdurulamaz görünüyordu - çeyrekten çeyreğe olağanüstü sonuçlar yatırımcıları coşturuyordu. Ama parti bitti. Son üç kazanç raporlarından ikisi, büyüme dramatik bir şekilde yavaşladıkça hisse senedini düşürdü ve yönetimin güvence vermeleri artık kimseyi ikna etmiyor.

Amazon, bağlı TV'de The Trade Desk'in kabus gibi rakibi olarak ortaya çıktı ve bu yılın başlarında Roku ile bir anlaşma imzalamayı başardı. Şimdi, DSP'leri her büyük akış servisiyle çalışıyor ve bu durum The Trade Desk'in büyüme potansiyelini ciddi şekilde kısıtlıyor.

Yatırımcıların bir zamanlar coşkuyla karşıladığı bu gökyüzü yüksekliğindeki değerleme, şimdi büyük bir yük gibi görünüyor. Bu yılki kan banyosundan sonra bile, şirketin büyüme oranındaki daha fazla daralmayı önleyip önleyemeyeceği sorusu hala gündemde.

The Trade Desk'in hâlâ Netflix entegrasyonu olmasına rağmen, bu Amazon ortaklığı rüzgarın nereye doğru estiğini gösteriyor - ve bu TTD'nin yönünde değil. Bu giderek rekabetçi hale gelen adtech ortamında, The Trade Desk her geçen gün daha savunmasız görünüyor.