Constellation Brands'ın Rocky Road'u: Tarife Acısı, Gen Z Ayıklığı ve Sıkışan Bir İçecek İşletmesi

Ana Noktalar

• Amerika'nın içki alışkanlıkları hızla değişiyor ve Constellation bundan olumsuz etkileniyor.
• Trump'ın acımasız Meksika tarifeleri, tam da en az karşılayabilecekleri anda kârları sıkıştırıyor.
• Hispanik tüketiciler, ana müşteri tabanı, ekonomik belirsizlikler arasında kemer sıkıyor.
• Bir gümüş astar var: nihayet sıradan şarap ve içki markalarından vazgeçiyorlar.

Constellation Brands, güvenilir bir nakit inek olmaktan, piyasa altı performans gösteren bir duruma çarpıcı bir şekilde geçti. S&P 500 son bir yılda %17 kazanç elde ederken, Constellation'ın hisseleri neredeyse %30 düştü. Bu felaketin nasıl geliştiğini izledim ve bir zamanlar güvenli bir bahis olan durumu rayından çıkaran üç büyük sorun var.

Genç Amerikalılar, Ebeveynleri Gibi Alkol Tüketmiyorlar

Rakamlar yalan söylemez - ve içki üreticileri için acımasızdır. Son Gallup verilerine göre, genç içicilerin oranı sadece iki on yılda %72'den %59'a düştü. Daha da kötüsü, NielsenIQ, Gen Z yetişkinlerinin %45'inin hiç alkol almadığını buldu.

Bu sadece bir anlık durum değil - bu, Constellation'ı telaş içinde bırakan bir demografik değişim. Bu sağlık bilincine sahip nesle hitap etmek için daha hafif seltzerler ve alkolsüz biralar sunmaya çalışıyorlar, ama gerçekçi olalım: Daha az alkol tüketen insanlara daha az alkol satmak tam olarak bir büyüme stratejisi değil.

Temel Hispanik Tüketici Tabanları Zarar Görüyor

İşte burada işler daha da karmaşıklaşıyor. Constellation'ın bira satışlarının yaklaşık yarısı Hispanik tüketicilerden geliyor ve CEO Bill Newlands, kazanç çağrısında göç baskıları ve tarifelerin bu müşterilerin isteğe bağlı harcamalarını azaltmalarına neden olduğunu kabul etmek zorunda kaldı.

Bira, konsolide satışların %85'ini oluşturan tek büyüme motorları ( olduğu için, bu demografik baskı en kötü zamanda geliyor. 2026 mali yılı için düz organik satışlar öngörmeleri de şaşırtıcı değil.

Trump'ın Tarife Politikaları Onları Kesinlikle Ezmekte

%50 alüminyum gümrük vergileri ve %25 Meksika ithalat vergileri, Constellation'ın midesine bir darbe vuruyor. Meksika biralarının neredeyse %40'ı alüminyum kutularda geliyor ve maliyetler patlamadan önce ne kadarını cam şişelere kaydırabilecekleri sınırlı.

Bu marj sıkışmasının nedeni, bu yıl %6-9 oranında bir kazanç düşüşü öngörmeleri. ) başına hisse fiyatı, 14 kat kazançla ucuz görünebilir, ancak kârlar düşmeye devam ederse, bu çarpan bir serap olacak.

Tek Yeşil Filiz: Nihayet Zayıf Markaları Yok Etmek

Constellation'ın yaptığı tek akıllı şey? Performansı düşük olan şarap ve içki markalarını agresif bir şekilde elden çıkarmak. Sistematik olarak daha ucuz şarap etiketlerini azaltıyorlar ve geçen Aralık'ta Svedka Vodka'yı bile bıraktılar, böylece premium ürünlere odaklanabiliyorlar.

Bu "premiumizasyon" stratejisi kısa vadeli geliri etkileyebilir, ancak yönetimin tamamen uyumadığını gösteriyor. Daha yüksek kar marjına sahip ürünlerle varlıklı müşterileri hedefleme ihtiyacını kabul ediyorlar.

Neden Bu Hisse Senedinden Hâlâ Kaçınıyorum

Sadeleşme çabalarına rağmen, Constellation değişen Amerikan içme kültüründe varoluşsal bir krizle karşı karşıya. Demografik değişikliklerin, ana müşterileri üzerindeki ekonomik baskıların ve sert tarifelerin birleşimi, kısa vadede düzelmesi pek olası olmayan mükemmel bir fırtına yaratıyor.

Şu an için, bu bir zamanlar güvenilir olan tüketim malları hisselerinden uzak durmanızı öneririm. Paranızı yatırabileceğiniz, daha az temel zorlukla karşılaşan birçok başka şirket var.