Japon Yeni, USD'ye Karşı Dayanıklılık Gösteriyor; Daha Fazla Güç İçin Hazır

• Yen, başlangıçta Pazartesi günü satılma baskısıyla karşılaştı ama hızla toparlanarak temel gücünü gösterdi
• BoJ faiz artırımı beklentileri ve artan güvenli liman talebi JPY için sağlam destek oluşturuyor
• Farklılaşan merkez bankası yolları USD/JPY yukarısını sınırlandırıyor, Fed faiz indirimlerine odaklanıyor

Bu hafta Japon Yeni'ni dikkatle izliyorum ve bazı erken zayıflıklara rağmen, 147.50 seviyesinin altında oldukça iyi bir şekilde duruyor. Karşılaştığımız jeopolitik karmaşa – Rusya'nın Ukrayna'ya 500'den fazla insansız hava aracı ve füze ile saldırması ve İsrail'in Gazze'ye saldırısını sürdürmesi – yatırımcıları güvenli limanlara yönlendiriyor ve Yen bundan faydalanıyor.

Gerçekten ilginç olan, piyasanın Japonya Merkez Bankası'na bakış açısının nasıl değiştiği. Tokyo'dan sürekli kolay para akışına güvenebildiğimiz günler geride kaldı. BoJ, faiz artırımları için açıkça konumlanıyor, bu da Fed'in yıl sonundan önce iki kez faiz indirmesi muhtemel hale geldiği için ilginç bir ayrışma yaratıyor. Bu politika farkı, USD/JPY üzerinde sağlam bir tavan oluşturuyor.

Açıkçası, bu arka planda daha fazla trader'ın Yen gücü anlatısına atlamadığına şaşırdım. Japonya'dan gelen veriler de fena değil – imalat PMI 49.7 ile yalnızca marjinal bir yavaşlama gösteriyor, ayrıca sermaye harcamaları Q2'de %7.6 arttı. Çok da kötü değil!

Jeopolitik Kaos ve Farklı Politika Yen Boğaları için Mükemmel Fırtına Yaratıyor

Ukrayna'daki haftasonu olayları acımasızdı. Rusya, 500'den fazla insansız hava aracı ve 45 füze ile cehennemi serbest bıraktı, Zelenskyy ise Rusya'nın derinliklerinde intikam saldırıları sözü veriyor. Bu arada, Trump, doğrudan Putin-Zelenskyy görüşmelerinin olasılığını soğuk su ile karşılayarak, bu çatışmanın yakın zamanda sona ermeyeceğini öne sürüyor.

Orta Doğu'da, İsrail kuvvetleri Gazze Şehri'ni bombalıyor ve Hamas'ın askeri kanadının sözcüsünü öldürdüklerini iddia ediyorlar. Bu sürekli küresel istikrarsızlık, Yen'in geleneksel güvenli liman rolüne tam olarak uyuyor.

Ama bu piyasayı gerçekten yönlendiren şey politika ayrışması. Tüccarlar Eylül'de 25 baz puanlık bir Fed faiz indirimini ve bu yıl daha sonra bir tane daha olacağını fiyatlarken, BoJ ters yönde hareket ediyor. Yıllarca süren aşırı gevşek politikadan sonra, Tokyo nihayet sıkılaştırıyor – ve piyasalar bu değişikliği henüz tam olarak fiyatlamıyor.

ABD pazarları İşçi Bayramı nedeniyle kapalı olduğundan, bugün agresif bir pozisyon alma görmeyebiliriz, ancak bu haftaki yaklaşan ABD verileri, Fed'in kesinti hikayesini desteklerse gerçekten eğilimi hızlandırabilir.

Teknik Resim: Ayılar 146.70'de Ana Destek Noktasını Gözlüyor

Grafiklere bakıldığında, USD/JPY bir ay boyunca bir aralıkta sıkışmış durumda ve 146.70 kritik destek işlevi görüyor. Oranın altında temiz bir kırılma, fiyatları hızla Ağustos'un 146.20 civarındaki diplerini test etmeye gönderebilir; psikolojik olarak önemli olan 146.00 seviyesinin bir sonraki hedef olduğu söylenebilir. Eğer bu seviye de kırılırsa, daha derin bir satım dalgası görebiliriz.

Diğer yandan, 147.45-147.50'yi geçecek herhangi bir yükseliş, 148.00'deki üst sınırına ulaşmadan önce yeni satışları çekme olasılığı taşıyor. Sadece o seviyenin üzerinde kesin bir kırılma, 200 günlük SMA'nın yakınında 148.75-148.80'e doğru kısa pozisyon kapama rallisini tetikleyecektir. O ortalamanın kırılması, USD/JPY boğaları lehine momentumda önemli bir kayma sağlayacaktır.

Japon Yeni: Ana Faktörler ve Görünüm

Yen'in değeri temelde Japonya'nın ekonomik performansına bağlıdır, ancak daha spesifik olarak BoJ politikası, Japon ve ABD tahvilleri arasındaki getirilerdeki farklılıklar ve genel risk hissiyatına bağlıdır.

BoJ'nin on yıl süren ultra gevşek politikasından kademeli olarak uzaklaşması, ABD Hazine tahvilleri ile olan getiri farkını daraltıyor ve Yen için anlamlı bir destek sağlıyor. Diğer büyük merkez bankaları faiz oranlarını düşürürken Japonya'nın sıkılaşmasıyla bu dinamiğin güçlenmesi muhtemel.

Piyasalar gerginleştiğinde, yatırımcılar güven arayışında olduğu için Yen genellikle değer kazanır. Birçok jeopolitik kriz aktifken ve ekonomik belirsizlikler artarken, bu geleneksel güvenli liman rolü önümüzdeki haftalarda Japon para birimini daha da güçlendirebilir.

Mevcut yapı, bu haftaki ABD ekonomik verileri Fed'in güvercin dönüşünü desteklerse, Yen'in güçlenmesi için giderek daha elverişli görünmektedir. Akıllı para, yıl sonuna kadar döviz piyasalarını tanımlayabilecek olan politika ayrışması için şimdiden pozisyon alıyor.