ChargePoint Q2 2026 Kazanç Çağrısı: Dürüst Gerçek

Gerçeklik Kontrolü

ChargePoint'tan bir başka kazanç çağrısına katıldım ve açıkça ortada olanın etrafında döndüklerini görmek gerçekten ilginç. Gelirleri $99 milyon ile "kılavuzun zirvesinde" olarak CEO Rick Wilmer'ın gururla açıkladığı gibi, ama yine de bir önceki yıla göre %9 düşmüş durumda. Bunu şekerle kaplamayalım: EV şarj pazarı zorlanıyor ve ChargePoint'in kârlılığa ulaşma zaman çizelgesi... tekrar ertelendi.

"Kamuyu aydınlatma" tarihinden bu yana "en yüksek" olan %33'lük GAAP dışı brüt marjlarıyla övünüyorlar ki bu güzel, ama hala nakit yakarken, o marjlar tam olarak günü kurtarmıyor. Elindeki nakit miktarı $195 milyon, geçen çeyrekten sadece $196 milyon kadar azalmış - bunun için fazla seviniyorlar.

Kuzey Amerika Sorunları

ABD elektrikli araç (EV) pazarı karmaşık bir durumda. EV satış büyümesi yıllık yalnızca %3'e yavaşladı ve vergi kredilerinin sona ermek üzere olmasıyla işler daha da kötüleşebilir. Wilmer, bu faktörlerin kazandıkları büyük projeler için "g gecikmelere neden olduğunu" kabul etti. "Hiçbir proje iptali yok" ifadesini vurguladığını unutmayın - bu, klasik bir yönetici diliyle "resmi olarak ölü değiller ama nefesinizi tutmayın" demek.

EBITDA başa baş zaman çizelgesi? "Bu yılın ötesine" itildi. Çeviri: Ne zaman gerçekten para kazanacağımız hakkında hiçbir fikrimiz yok.

Avrupa: Yeni Umut

Yönetimin Avrupa hakkında konuşmaya ne kadar hızlı döndüğünü anlatıyor. Wilmer, Avrupa koşullarını "Şu anda Kuzey Amerika'dakilerden daha iyi görünüyor" şeklinde tanımladı - bu, "ana pazarımızda eziliyoruz" anlamına gelen şirket dili. Avrupa'nın yıllık %26'lık elektrikli araç satış büyümesini kurtuluşları olarak görüyorlar ve bu pazar için özel olarak yeni ürünler piyasaya sürüyorlar.

Envanter Gerçeği

"Envanteri yönetmek" konusundaki tüm konuşmalara rağmen, envanterleri $212 milyon düzeyinde - neredeyse değişmeden duruyor. Sürekli olarak gerçekleşmeyen bir "aşamalı azalma" vaad ediyorlar. Bu şarkıyı daha önce duydum.

Stratejik Ortaklıklar: Eaton Can Simidi

Eaton ile yapılan ortaklık, onların büyük bir hamlesi gibi görünüyor. Ortak markalı ürünler piyasaya sürüyorlar ve kanal erişimini genişletiyorlar. Bu akıllıca bir hamle, ama bu zorlu pazarda çok az ve çok geç olup olmadığını merak ediyorum. Yeni "hızlı hat" DC şarj çözümleri umut verici görünüyor ama henüz anlamlı bir gelir elde etmiyor.

Nakit Tüketimi: Rahatsız Edici Gerçek

CFO Manzi Katani, "önemli ölçüde azaltılmış nakit yakımından" bahsetti - bu çeyrekte yalnızca $2 milyon yakarken, geçen yılın Q2'sinde $49 milyon yakmışlardı. Bu gerçekten etkileyici, ancak etraflarındaki sektör konsolide olurken hala nakit yakıyorlar.

Sektör Konsolidasyonu

Konsolidasyon hakkında doğrudan sorulduğunda, Wilmer gizemli bir şekilde, "görünüşe göre oldukça aktif" ve "birçok ilginç konuşma var" dedi. Satır aralarını okuduğumuzda: daha küçük oyuncular çaresiz, ve ChargePoint fırsat avına çıkıyor olabilir - ya da kendileri bir hedef haline gelebilir.

Q3 Görünümü: Daha Fazla Acı Bekleniyor

Gelecek çeyrek için 90-100 milyon $'lık kılavuzlukları, mucizevi bir dönüşüm beklemediklerini gösteriyor. Geçici Ar-Ge harcama artışı, kârlılığı daha da geciktirerek Q3'e kadar devam edecek.

Elektrikli araç şarj altyapısı pazarı yok olmuyor, ancak kesinlikle acı verici bir ergenlik döneminden geçiyor. ChargePoint, fırtınayı atlatabilecek ölçeğe ve ortaklıklara sahip, ancak yatırımcı sabrı, o ulaşılması zor karlılık eşiğine ulaşmadan önce tükenebilir.