Göze Çarpan Bir Hisse Senedi Bölümü Başarı Hikayesi IPO'dan Bu Yana %157.000 Artış: Eylül'de Dikkate Alınacak Bir Tanesi ve Uzak Durulması Gereken Bir Diğer

Anahtar Bilgiler

• Hisse senedi bölünmeleri, kamu kuruluşlarının piyasa değerini etkilemeden hisse fiyatlarını ve dolaşımdaki hisse sayısını orantılı olarak ayarlamalarına olanak tanır.
• Bir sanayi devi, 1987 piyasa başlangıcından bu yana altı haneli yüzde kazançlar sağlamak için ekonomik rüzgarlardan ve sürekli yenilikten yararlandı.
• Aksine, bu yılın başlarında %60.000'den fazla kazanç gören bir klinik aşama ilaç firması birçok uyarı işareti ortaya koyuyor.

Yapay zeka (AI), neredeyse üç yıl boyunca S&P 500 performansının ana itici gücü olmasına rağmen, Wall Street'in dikkatini çeken tek kavram değil. "Hisse bölünmeleri" ifadesi de yatırımcıların ilgisini çekmede eşit derecede etkilidir.

Hisse senedi bölünmesi, halka açık bir şirketin hisse fiyatını ve mevcut hisse sayısını eşit bir faktörle değiştirmesine olanak tanır. Bu değişiklikler tamamen kozmetiktir; şirketin piyasa değeri ve operasyonel performansı etkilenmez.

Ancak, yatırımcılar iki tür bölünmeye farklı şekilde tepki verir. Hisse senedi fiyatlarını artırmayı amaçlayan ters bölünmeler genellikle olumsuz bir şekilde değerlendirilir. Ters bölünmelere başvuran şirketler genellikle operasyonel zayıflık pozisyonundan hareket eder, genellikle büyük borsalardan işlemden kaldırılmaktan kaçınmak için.

Buna karşın, ileri bölünmeler daha olumlu karşılanmaktadır. Bu tür bir bölünme, aracılık yapanları aracılığıyla kesirli hisse satın alamayan perakende yatırımcılar için hisseleri daha erişilebilir hale getirmek amacıyla tasarlanmıştır. İleri bölünmeler gerçekleştiren şirketler genellikle çeşitli açılardan rakiplerini geride bırakmaktadır.

Ayrıca, hisse senetleri ileri bölünmelere uğradığında, bölünme duyurusundan sonraki yıl S&P 500 benchmark'ını önemli ölçüde aşma eğilimindedir.

Ancak, bir ileri bölünme gerçekleştiren her şirket otomatik olarak akıllıca bir yatırım değildir. Kamuya açılışından bu yana %157,000'den fazla kazanan dikkat çekici bir hisse bölünmesi başarı hikayesini Eylül ayında değerlendirelim, ayrıca yatırımcıların kaçınması gereken başka bir ileri bölünmeyi de inceleyelim.

Sanayi Devi için Dokuzuncu Bölme Büyüsü

Bu yılki dikkate değer öncü hisse senedi bölünmeleri arasında, yılın en çok beklenen ters bölünmesi ile birlikte, bir toptan sanayi ve inşaat malzemeleri dağıtımcısı tüm doğru nedenlerle öne çıkıyor.

Hisse senedi bölünmeleri, bu şirketin kurumsal kimliği ile neredeyse eş anlamlı hale geldi. İlk halka arzı (IPO) Ağustos 1987'de gerçekleştirdikten sonra dokuz adet ileri bölünme yaptı. Bunlar arasında 1988'deki ilk 3'e 2 hisse senedi bölünmesi, ardından 1990, 1992, 1995, 2002, 2005, 2011, 2019 ve en son 21 Mayıs 2025'teki sekiz 2'ye 1 bölünmesi bulunmaktadır.

Dokuz ileri bölünmenin gerekliliği, şirketin IPO'sundan bu yana %157,000'den fazla artan olağanüstü hisse senedi fiyatı artışını kanıtlamaktadır. Bu performans, hem olumlu makroekonomik eğilimleri hem de şirket özelinde başarılı yenilikleri yansıtmaktadır.

Bir toptan tedarikçi olarak sanayi ve inşaat işletmelerine hizmet veren bu şirketin kaderi, ABD ve küresel ekonominin sağlığıyla yakından bağlantılıdır. Durgunluklar ekonomik döngünün kaçınılmaz bir parçası olsa da, tarihsel olarak kısa sürmektedirler. Son sekiz on yıl boyunca, ortalama bir ABD durgunluğu sadece 10 ay sürerken, tipik genişlemeler yaklaşık beş yıl devam etmiştir. Birkaç on yıl boyunca, şirket sürdürülebilir ABD ekonomik büyümesinden faydalanmıştır.

Ancak, hikayenin sadece ekonomik rüzgarlardan daha fazlası var. Şirketin yenilikçilik yeteneği, mevcut müşteri ilişkilerini güçlendirmesiyle kendini göstermektedir. Örneğin, yerinde internet bağlantılı otomatik satış makineleri ve envanter izleme teknolojisi gibi yönetilen envanter çözümleri, müşterilerin tedarik zinciri ihtiyaçlarını anlama becerisini artırmıştır.

Şirketin net satışlarının büyük bir kısmının uzun süreli müşterilerden geldiğini belirtmek de önemlidir. "Sözleşme satışları," çoklu lokasyon, yerel, bölgesel ve önemli satış potansiyeline sahip devlet müşterilerini kapsayarak, en son çeyrekte net satışların %73'ünden fazlasını oluşturmuştur. Bu yerleşik ilişkilere odaklanma, şirketin faaliyet nakit akışını önemli ölçüde artırmıştır.

Ana dezavantaj, hisse senedinin primli değerlemesidir. Yatırımcılar, benzerlerinden çok daha hızlı büyüyen bir şirket için şu anda ileriye dönük kazancın 40 katını ödemekte. Bu durum, hisse senedini kısa vadeli dalgalanmalara maruz bırakabilirken, uzun vadeli yukarı yönlü potansiyeli hala çekici kalmaktadır.

Erken Aşama Bir İlaç Geliştiricisi için $7 Milyar Değerleme? Dikkatli İlerleyin

Spektrumun diğer ucunda, ciddi sorular ortaya çıkaran bir hisse senedi bölme şirketi bulunmaktadır.

Bu yılın başlarında, klinik aşamadaki bir geleneksel Çin tıbbı (TCM) firmasının hisseleri meteoritik bir yükseliş yaşadı. Bir noktada, hisse senedi 2025'in başından itibaren %60.000'den fazla kazanç sağladı. Bu parabolik yükseliş, şirketin yönetim kurulunun 13 Haziran'da kapanış zili öncesinde geçerli olacak şekilde 38'e 1 hisse bölünmesi duyurmasına ve uygulamasına yol açtı.

Hisse senedi bölünmeleri, tarihsel olarak duyurularının ardından gelen 12 ayda S&P 500'ü genellikle geride bırakırken, bu şirket muhtemelen bir istisna olacaktır.

Öncelikle, bu çok erken aşamada bir TCM geliştiricisidir. 2015'teki kuruluşundan bu yana herhangi bir gelir elde etmemiştir ve ticarileşmeye yakın görünmemektedir. Bu, şirketin sınırlamalarını detaylandıran kapsamlı risk faktörleri listesinden açıktır.

Özellikle, şirketin büyük ölçekli, belirleyici araştırma çalışmalarını başarıyla tamamlama yeteneğini gösteremediğini kabul ettiği dikkat çekicidir. Hiç büyük bir çalışma yürütmemesine veya herhangi bir gelir elde etmemesine rağmen, şirketin piyasa değeri Ağustos ayı sonunda $7 milyar dolara yaklaştı.

Bir diğer endişe verici yön, patentlerinin sağlam olmayan doğasıdır. Şirket, üçüncü şahıslara karşı patentlerini savunmakta veya az sayıda çalışanının şirket sırlarını ifşa etmesini engellemekte zorlanabileceğini öne sürüyor.

Ayrıca, şirket bir devam eden endişe uyarısı altında faaliyet göstermektedir. Bu tür bir uyarı, mevcut varlıklarının önümüzdeki yıl boyunca mevcut yükümlülüklerini karşılamayabileceği işletmelere verilir. Küçük ölçekli veya erken aşamadaki biyoteknoloji firmaları için yaygın olsa da, $7 milyar piyasa değerine sahip bir şirket için son derece alışılmadık bir durumdur. Bu, gelecekte sermaye artırmak için seyreltilmiş hisse senedi tekliflerinin olası olduğunu güçlü bir şekilde önermektedir.

Henüz ticarileşme için hemen bir beklentisi olmayan, büyük ölçekli klinik çalışmalarda deneyimi bulunmayan, erken aşamadaki ve zarar eden bir TCM şirketinin neden $7 milyar piyasa değerine sahip olduğu için mantıklı bir açıklama yok. Bu hisse senedinin yakın gelecekte önemli bir düzeltme ile karşılaşması muhtemel görünüyor.