Pazar Analistlerine Göre %24 Büyüme Potansiyeli Olan Bir Şaşırtıcı Derecede Uygun Fiyatlı AI Hisse Senedi

Ana Noktalar

• Dell hisseleri 2025'te daha geniş piyasanın gerisinde kaldı, ancak bu geride kalan performans haksız görünüyor.
• Gelir büyümesi hızlanıyor, Dell'in AI sunucu pazarındaki güçlü konumuyla destekleniyor.
• Hisse senedinin mevcut değeri, AI altyapısı ile ilgilenen yatırımcılar için cazip bir fırsat sunmaktadır.

Yapay zeka (AI) altyapısına akan önemli yatırım, Dell Technologies (NYSE: DELL) için son çeyreklerde önemli destekler oluşturmuştur. Bu iyileşen büyüme yolculuğuna rağmen, şirketin hisseleri piyasada ivme kazanmakta zorlandı.

Dell hissesi, bu yazı itibarıyla 2025'te yalnızca %5 kazanç sağladı ve bu, aynı dönemde teknoloji odaklı Nasdaq Composite endeksi tarafından sağlanan getirilerin yalnızca yarısını temsil ediyor. Hisse, mali 2026 ikinci çeyrek sonuçlarının açıklanmasının ardından %9'a yakın bir düşüş yaşayarak başka bir gerileme yaşadı (, 31 Ağustos'ta sona eren üç aylık dönemde.

Ancak daha derin bir analiz, Dell'in son fiyat düşüşünün haksız yere olabileceğini ortaya koyuyor. Nedenini inceleyelim.

Dell'in Performansı Beklentileri Aşıyor ve Rehberliği Yükseltiyor

Dell, geçen çeyrekte 29.8 milyar dolar ile rekor gelir bildirdi ve bu, yıllık bazda %19'luk bir artışı temsil ediyor. GAAP dışı kazançlar da %19 artarak hisse başına 2.32 dolara yükseldi. Her iki rakam da piyasa beklentilerini aştı, ancak şirketin mevcut çeyrek için kazanç rehberi analist tahminlerinin altında kaldı.

Dell, mevcut çeyrek için hisse başına 2,45 $ kazanç projekte ediyor, bu da konsensüs tahminlerinin 0,10 $ altında. Şirketin marjları, güçlü piyasa talebini karşılamak için yapay zeka sunucularının üretimini artırdığı son çeyreklerde daralmış durumda. Ancak, yönetim yapay zeka sunucu işinin daha büyük bir ölçeğe ulaştıkça marjların iyileşmesini bekliyor.

Bu iyileşen görünüm, Dell'in 2026 mali yılı için ayarlanmış kazanç büyüme tahminini %17'ye ), hisse başına 9,55 $'a yükseltmesine neden oldu(, önceki %15'lik projeksiyonun üzerine. Ayrıca, şirket gelir rehberliğini dört puan artırarak %12 büyüme hedefledi ve ) milyar ortalamasına odaklandı. Bu revizyonlar, daha büyük resme odaklanmanın önemini vurguluyor—Dell, AI altyapısına yönelik hızla artan talebin faydalarını açıkça yaşıyor.

AI Sunucu İşletmesi Kayda Değer Bir İvme Gösteriyor

Dell, önceki çeyrekte rekor bir şekilde 8.2 milyar dolar değerinde AI sunucusu sevk etti. Şirketin 2026 mali yılının ilk yarısındaki AI sunucu geliri $107 milyar dolar olarak, 2025 mali yılındaki toplamını şimdiden aşmış durumda. Talep güçlü kalmaya devam ediyor, geçen çeyrekte 5.6 milyar dolar değerinde yeni sipariş alındı.

Şirket şu anda 11,7 milyar $ değerinde bir AI sunucu sipariş birikimine sahiptir ve mali yıl boyunca $10 milyar $ AI sunucu geliri elde etmeyi beklemektedir. Bu güncellenmiş tahmin, önceki rehberlikten %33'lük bir artışı temsil etmekte olup, bir önceki mali yılda elde edilen AI sunucu gelirini iki katına çıkaracaktır.

Dell'in önemli bekleme süresi, şirketin tam yıl yapay zeka gelir hedefini karşılamaya veya potansiyel olarak aşmaya hazır olduğunu gösteriyor. Bu büyüme eğilimi, yapay zeka sunucu pazarının 2030 yılına kadar yıllık %34 büyüme oranıyla genişleyeceğini öngören daha geniş endüstri projeksiyonlarıyla uyumlu olup, on yılın sonunda $20 milyar gelir üretebilir.

Dell'in öngörülen AI sunucu gelir büyümesi, genel piyasayı geride bıraktığını gösteriyor ve bu kârlı segmentte pazar payının arttığını öne sürüyor. Şirket, geçen çeyrekte müşteri tabanında en büyük genişlemeyi yaşadığını ve kanıt niteliğindeki projeleri tam üretim dağıtımlarına başarıyla dönüştürdüğünü belirtti.

Yapay zeka uygulamaları, geleneksel ve yeni teknoloji sektörleri için karmaşık veri işleme destekleyen yüksek performanslı hesaplama kümeleri de dahil olmak üzere çeşitli hesaplama ortamlarına yayılmaya devam ederken, Dell'in bir donanım altyapı sağlayıcısı olarak konumu, yapay zekanın temel katmanı ile ilgilenen yatırımcılar için benzersiz bir değer teklifi oluşturuyor.

Değerleme Analizi Önemli Yükseliş Potansiyeli Öneriyor

Dell'in 27 analist tarafından takip edilen hisse senedi için 12 aylık fiyat hedefi, mevcut seviyelerden %24'lük bir potansiyel artış öngörüyor. Ancak, şirketin değerleme metrikleri ve genişleyen yapay zeka altyapı pazarındaki büyüme eğilimini göz önünde bulundurursak, uzun vadeli potansiyeli çok daha önemli olabilir.

Dell'in son kazanç raporunun ardından, analistler kazanç büyüme beklentilerini yukarı revize ettiler. Şirket, önümüzdeki iki yıl içinde hisse başına 12,26 $'lık tahmin edilen kazançları elde ederse ve teknoloji odaklı Nasdaq 100 endeksi ile uyumlu olarak ileriye dönük kazançların 29 katı üzerinden işlem görürse, hisse fiyatı 358 $'a ulaşabilir—mevcut seviyesinin neredeyse üç katı.

Dell şu anda ileriye dönük kazançlarının yalnızca 13 katında işlem görüyor, bu da hem daha geniş teknoloji sektörüne hem de büyüme beklentilerine göre önemli bir değersizlik öneriyor. Cazip bir değerleme ile AI altyapı büyümesine maruz kalmak isteyen yatırımcılar için Dell, hızla genişleyen AI sunucu pazarındaki güçlü konumu göz önüne alındığında, çekici bir seçenek sunuyor.

Şirketin donanım uzmanlığı, onu yapay zeka uygulamalarının temelinde konumlandırıyor ve endüstrilerde hesaplama ihtiyaçlarını karşılayan kritik altyapıyı sağlıyor. Hesaplama talepleri daha karmaşık uygulamalarla arttıkça, Dell'in sunucu teknolojisi daha geniş teknoloji ekosistemini destekleyen temel altyapı olarak hizmet ediyor.

Yatırım Değerlendirmeleri

Yatırımcılar, Dell'i potansiyel bir yatırım olarak değerlendirirken birkaç faktörü dikkate almalıdır:

• Yapay Zeka Altyapı Oyunu: Dell, daha spekülatif yazılım uygulamalarından ziyade, temel donanım aracılığıyla yapay zeka büyümesine maruz kalma sunuyor.
• Değerleme Avantajı: Hisse senedinin mevcut fiyat-kazanç oranı, teknoloji sektörü ortalamalarından önemli ölçüde daha düşüktür.
• Marj İyileştirme Potansiyeli: AI sunucu üretimi ölçeklendikçe, verimlilik kazanımları daha iyi karlılığı artırabilir.
• Rekabet Ortamı: Dell, kurumsal sunucu pazarında diğer büyük donanım sağlayıcılarından rekabetle karşı karşıya.
• Pazar Konumlandırması: Şirketin kurulu kurumsal ilişkileri, AI altyapı çözümlerinin satışı konusunda avantajlar sağlar.

Yatırımcılar için yapay zeka alanında fırsatlar arayanlar için Dell, bu hızla büyüyen teknoloji trendine temel bilgi işlem altyapısı aracılığıyla maruz kalma sağlamada daha değer odaklı bir yaklaşımı temsil ediyor.