Piyasa Endişeleri: Fed Faiz İndirimleri Wall Street'in İnandığı Kadar Kesin Değil

Anahtar Noktalar

• Powell'ın Jackson Hole konuşması piyasaları yükseltti, ancak akıllı para Eylül konusunda bu kadar emin olmamalı.

• İşgücü piyasası zayıflık gösteriyor, ancak enflasyon inatla Fed'in %2 hedefine üstünde kalıyor - tehlikeli bir karışım

• İki büyük yaklaşan veri yayınlanması, Wall Street'in faiz indirme partisini kaosa sürükleyebilir.

Piyasalarda Powell'ın Jackson Hole'daki güvercin konuşmasından bu yana adeta şampanya patlıyor, hisse senetleri Eylül faiz indirimlerinin kesinleştiği varsayımıyla yükseliyor. Ama bu filmi daha önce de gördüm - traderlar kendilerini fazla kaptırıyor, sonunda gerçek onları yüzlerine tokat gibi çarpıyor.

Powell'ı yıllardır izledikten sonra, bunun böyle kesin bir anlaşma olduğuna ikna olmuyorum. Şu andan Eylül 16-17 toplantısına kadar Fed'in planlarını altüst edebilecek pek çok şey var.

Fed Karar Vermeden Önce İki Patlayan Zaman Bombası

Önümüzdeki iki hafta, piyasa beklentilerini alt üst edebilecek ekonomik mayınlarla dolu. Ağustos iş raporu 5 Eylül'de açıklanacak, ardından 11 Eylül'de Tüketici Fiyat Endeksi verileri gelecek. Her iki durum da trader'ları telaşlandırabilir.

Dürüst olalım - Fed bir köşeye sıkışmış durumda. Hem zayıflık hem de şaşırtıcı bir dayanıklılık gösteren şizofrenik bir ekonomi ile mücadele ediyorlar. Temmuz'daki zavallı 73,000 iş eklemesi "şimdi faizleri düşürün!" diye haykırıyor. Ancak yıllık %2.7 enflasyon ( %3.1 çekirdek ) "bu kadar hızlı değil" diye fısıldıyor.

Beni gerçekten endişelendiren, Temmuz'daki PPI rakamı - toptan enflasyonun ay bazında %0,9 artması, 2022'den bu yana en yüksek seviye! Şirketler açıkça Trump'ın gümrük tarifelerinden kaynaklanan daha yüksek maliyetleri üstleniyor ve bu maliyetleri tüketicilere yansıtma meselesi sadece zaman meselesi. Yine de piyasa bu uyarı işaretini tamamen göz ardı ediyor.

Fed, stagflasyondan kurtulmayı umuyor - işsizlik artarken enflasyonun yüksek kaldığı o korkunç senaryo. Tam olarak bu sonucun önlenmesi üzerine tüm itibarlarını inşa ettiler.

Wall Street'in Hayalperest Düşünceleri

Tüccarlar, 2026'ya kadar beş faiz indirimini öngörmüş durumda, bu da bu yılki piyasa coşkusunu körükledi. Ancak son aylarda bu aynı tüccarların sürekli olarak fikir değiştirdiğini izledim. Powell'ın konuşmasından bu yana, Eylül ayında bir indirim olasılıkları zaten azalmaya başladı.

Powell genellikle piyasaları şaşırtmayı sevmez, bu yüzden verilerde felaket bir durum olmadıkça, Eylül ayında bir indirim göreceğiz. Ancak uzun vadeli yatırımcılar dalgalanmalara hazırlıklı olmalı - özellikle de yaklaşan ekonomik veriler başka bir sürpriz getirirse.

Piyasa, bir anda fikir değiştirmeye istekli olduğunu gösterdi. O iş ve enflasyon rakamları geldiğinde, potansiyel kaosa hazırlıklı olun. Piyasa dalgalanmalarını neyin tetiklediğini anlamak, herkesin aklını kaybettiği anlarda panik kararları vermekten kaçınmanıza yardımcı olacaktır.