Reddit: Bir Sonraki Büyük Milyoner Yapıcı Hisse Senedi mi? Emin Değilim

Anahtar Noktalar

• Reddit'in reklam geliri artıyor, ama bu büyümenin ne kadar sürdürülebilir olduğunu merak ediyorum.
• Kullanıcılar arama motorları yerine Reddit'e akın ediyor, ancak platform reklamlarla doygun hale geldiğinde bu devam edecek mi?
• Karlar şimdi etkileyici görünüyor, ancak sosyal medyadaki rekabet acımasız.

Bu yıl halka açıldığından beri Reddit (NYSE: RDDT)'yi izliyorum ve açıkçası kararsızım. Elbette, neredeyse iki on yıl süren varlıklarından sonra nihayet nasıl para kazanacaklarını keşfettiler ve geçen çeyrekte reklamlardan $465 milyon kazandılar—yıllık %84'lük bir artış. Hisse senedi IPO'dan beri tırmanışta, ama bu roketin önündeki yolculuk için yeterli yakıtı olup olmadığını merak etmemek elde değil.

"Reddit Etkisi" - Harika mı Yoksa Abartılmış mı?

Reddit'i özel kılan nedir? Kullanıcılar, yanıtları doğrudan platformda bulmak için Google'ı atlıyor. Haftalık 416 milyon kullanıcısından 70 milyonu doğrudan Reddit'te arama yaparken, 6 milyon kullanıcı da AI destekli yanıtlar özelliğini kullanıyor. Sayısız diğer kullanıcı ise Google aramalarından sonra sadece "reddit" yazıyor.

Ama beni rahatsız eden şey şu: bu altın yumurtlayan tavuğun kesilme riski var. Reddit, alışveriş reklamları başlatıyor ve ürün kataloglarını dörde katlıyor, bu kısa vadeli gelir için harika ama platformu değerli kılan kullanıcıları yabancılaştırabilir. Reklam harcamalarında %100 iyileşme bildiren o reklamverenler, kullanıcılar aşırı ticarileşmeden kaçarsa burada kalmaz.

Sayılar Oyunu

Şu anda Reddit, günlük aktif kullanıcı başına yaklaşık 4,21 $ reklam geliri elde ediyor—bu, Meta'nın 13,36 $'ına kıyasla oldukça düşük. Yükseliş bekleyenler, bu durumu geliri üç katına çıkarma imkanı olarak görüyor, ancak ben Reddit'in çekiciliği konusunda temel bir yanlış anlama olduğunu düşünüyorum. İnsanlar Instagram'a reklam bekleyerek gider; Reddit'e ise kurumsal etkilerden arınmış otantik görüşler için giderler.

Evet, Reddit etkileyici bir şekilde %90 brüt kar marjına ulaştı ve $500 milyon gelirde 89.3 milyon dolar net gelir ile kârlı hale geldi. Ama bu, topluluklarının bütünlüğüne ne kadara mal oldu?

Değerleme Çılgınlığı

O saçma fiyat etiketinden bahsedelim—2025 kazanç tahminlerine dayalı 117'lik bir F/K oranı. Elbette, analistler 2026'da %65 EPS büyümesi öngörüyor, ama ilk heyecandan sonra çöken önceki sosyal medya gözde isimlerinden hiç mi bir şey öğrenemedik?

Ekonomik manzara öngörülemezdir ve dijital reklamcılık kötü bir döngüsellik sergilemektedir. Kaçınılmaz bir durgunluk meydana geldiğinde ve pazarlama bütçeleri kesildiğinde ne olur? Reddit, birçok reklam veren için muhtemelen kesilecek ilk alan olacaktır.

Benim Görüşüm

Reddit, para kazanma ile kullanıcı güvenini koruma arasında ince bir denge kuruyor. Çok fazla reklam yayını yaparsan, kullanıcılar isyan eder. Her şeyi olduğu gibi tutarsan, Wall Street daha fazla büyüme talep eder.

"Kesin kazanç" vaat eden teknoloji hisselerinin çok fazla hayal kırıklığına uğradığını gördüm, bu yüzden milyoner yapma hikayesini körü körüne kabul edemem. Reddit'in potansiyeli var ama bu değerlemede, kanıtlanmış bir performans değil, bir vaadi satın alıyorsunuz.

Gerçek şu ki Reddit, Meta değil ve onu Facebook veya Instagram gibi paraya çevirmeye çalışmak, onun özel kılan şeyi yok edebilir. Reddit, ruhunu feda etmeden gelir elde edebileceğini kanıtlayana kadar kenarda kalmayı tercih ediyorum.

Timothy Green'in bahsedilen hisse senetlerinde hiçbir pozisyonu yok.

Açıklama: Sadece bilgilendirme amaçlıdır. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların göstergesi değildir.