Trump Hisse Senedi Piyasası Tarihini Yaratıyor: Ağustos Düşüşünü Kıran 75 Yıldaki İlk Başkan

Piyasalarda geçirdiğim yıllar boyunca, böyle bir şeyle hiç karşılaşmadım. Trump, ikinci dönem başkanlarının seçim sonrası Ağustos ayında 75 yıllık kaybetme serisini kırarak eşi benzeri görülmemiş bir şey yaptı. Ondan önceki altı başkan, bu belirli ayda piyasaların düşüşünü izlerken, Trump'ın döneminde S&P 500 %1.9 arttı.

Kabul etmeliyim ki, bu gözlemlediğim her kalıbı bozuyor. Piyasa son zamanlarda yükselişte, S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq tümüyle rekor seviyelere ulaştı. Yatırımcılar, iki haftadan daha kısa bir süre içinde gelebilecek potansiyel Fed faiz indirimleri hakkında oldukça coşkulu görünüyorlar. Ve dürüst olmak gerekirse, onları suçlamak zor. Daha düşük faiz oranları, kurumsal borçlanma, yenilik harcamaları ve M&A faaliyetleri için roket yakıtı gibidir.

Ama şu anda gerçek para kazandıran nedir? Yapay zeka çılgınlığı. Bazı tahminlere göre, yapay zeka 2030 yılına kadar küresel GSYİH'ye muazzam bir şekilde 15.7 trilyon dolar enjekte edebilir. "Muhteşem Yedili" teknoloji devleri, yapay zeka veri merkezlerine aşırı miktarda para yatırıyor ve Wall Street bunu şeker gibi yiyor.

Trump'ın tartışmalı tarif politikaları, endişe kaynağı olmaktan da kayboluyor olabilir. Bu yılın başlarında piyasaları sarstıktan sonra ( o kötü iki günlük düşüşü hatırlayın - 1950'den bu yana beşinci en dik düşüş müydü?), yatırımcılar, başkanlığının bazı kısımlarını tanımlayan ticaret belirsizliğini göz ardı etmeye çalışıyor gibi görünüyor.

Ama acele etmeyin. Henüz kutlamıyorum ve siz de kutlamamalısınız. Bu rallinin üzerinde iki büyük fırtına bulutu var:

Öncelikle, hisse senetleri pahalı. Shiller F/K oranı 39'u geçti - bu, 154 yıllık verideki üçüncü en pahalı boğa piyasası! Bu oran birkaç ay boyunca 30'u geçtiğinde, büyük endekslerde her seferinde %20'den fazla çöküşler gördük. Her. Tek. Sefer.

İkincisi, bu tarifler başımıza dert açabilir. Trump'ın ilk dönemindeki Çin tarifelerini hatırlıyor musunuz? Çıktı ve girdi tarifleri arasında çok az ayrım yaptılar ve New York Fed'deki ekonomistler bu yaklaşımın enflasyonu yeniden ateşleyebileceği konusunda uyardılar. İşgücü piyasaları zaten zayıflarken, stagflasyon kâbusu senaryosuyla karşı karşıyayız.

Tarih bize hisse senetlerinin uzun vadede kazandığını söylüyor - 1900'den bu yana her 20 yıllık dönem pozitif getiriler sağlamıştır. Boğa piyasaları ayrıca genellikle ayı piyasalarından 3.5 kat daha uzun sürer. Ancak, bugünkü aşırı değerlemeler gibi uyarı işaretlerini görmezden gelmenin felaket için bir tarif olduğunu deneyimle öğrendim.

Trump'ın piyasa karşıtı Ağustos'u daha fazla rekorun habercisi mi olacak? Yoksa büyük bir düzeltme için mi hazırlık yapıyoruz? Her iki durumda da, hazırlığımı yapıp bu zorlukları dikkatle izliyorum.