ABD hükümetinin kapanması veri boşluğuna yol açtı: Eylül ayı tarım dışı istihdam raporu ertelendi, piyasa alternatif göstergelere yöneldi.

ABD'nin Eylül ayı tarım dışı istihdam raporu, federal hükümetin kapanması nedeniyle planlandığı gibi 3 Ekim 2025 saat 20:30'da açıklanamadı. Bu, hükümet kapanmasının bu önemli verinin yayımlanmasında gecikmeye yol açtığı 2013 yılından bu yana ilk kezdir ve piyasalardaki ekonomik durum ve Fed'in politika yoluna ilişkin belirsizlikleri artırmaktadır.

📉 Tarım Dışı İstihdam'ın gecikmeli yayınlanmasının doğrudan nedeni ve arka planı

Amerika Birleşik Devletleri federal hükümeti, Kongre'nin bütçe tasarısını geçirememesi nedeniyle 1 Ekim 2025 itibarıyla resmi olarak kapanıyor, bu 2018'den bu yana ilk kapanma. Amerika Birleşik Devletleri Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) acil durum planına göre, kapanma süresince bu kurum tüm operasyonlarını askıya alacak ve ekonomik verileri yayınlamayacak. Bu kapanma sadece tarım dışı istihdam raporunu etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda her hafta yayınlanması planlanan işsizlik başvuruları verileri, Ekim ortasında açıklanacak Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) ve ay sonunda açıklanacak GSYİH verileri gibi birçok önemli ekonomik göstergenin de gecikmesi söz konusu olabilir.

🔍 Pazar Tepkisi ve Alternatif Veri Talebi

Tarım dışı istihdam raporunun yokluğu, yatırımcıları bilgi açığını kapatmak için özel veri kaynaklarına yönlendirdi.

• ADP istihdam verileri dikkat çekiyor: Otomatik Veri İşleme Şirketi (ADP) tarafından yayımlanan rapor, ABD'de Eylül ayında özel sektörde istihdamın 32.000 kişi azaldığını ve bu sayede 2023 Mart'ından bu yana en büyük düşüşü yaşadığını gösteriyor. Bu veri, piyasa beklentisi olan yaklaşık 50.000 yeni işin çok altında kalıyor. Verinin, Fed ile olan iş birliği ve göreceli doğruluğu nedeniyle piyasa tarafından dikkatle izleniyor.

• Fed'in Kahverengi Kitabı Referans Alınıyor: Pazar, ekonomik durumu değerlendirmek için Fed'in yılda sekiz kez yayımladığı kendi hazırladığı "Kahverengi Kitap"a da güvenmeye başladı. Ağustos ayındaki son Kahverengi Kitap, tüketici harcamalarının "dengede kalmakla birlikte azaldığını" ve işten çıkarmaların arttığı gibi zayıf işaretler gösteriyor.

• Varlık fiyatlarındaki dalgalanma: Veri boşluğu piyasa dalgalanmalarını büyüttü, güvenli liman hissiyatı altın gibi varlık fiyatlarını artırdı, dolar endeksi ise baskı altında kaldı. Ticaretçiler, Ekim ayında Fed'in faiz indirimine dair beklentilerini yüksek seviyelerde tutuyor.

⏳ Tarih Referansı ve Gelecek Yayın Tarihi Tahmini

2013 yılında ABD hükümetinin 16 gün boyunca kapanmasını örnek alarak, o sırada İşgücü İstatistikleri Bürosu, yeniden işe başladıktan 3 gün içinde ertelenmiş istihdam raporunu yayınladı. Analistler, bu Eylül ayı tarım dışı istihdam raporunun veri toplama çalışmalarının kapanmadan önce neredeyse tamamlanmış olabileceğini belirtiyor. Hükümet kısa sürede yeniden açılırsa, raporun hızlı bir şekilde yeniden yayınlanması bekleniyor. Ancak, kapanma üç haftadan fazla sürerse, Ekim ayında yayınlanması planlanan istihdam raporu, 7 Kasım'dan sonrasına kadar ertelenebilir ve Ekim ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin yayınlanamama riski de bulunmaktadır.

💡 Politika ve yatırımlar üzerindeki etkisi

Tarım dışı istihdam verilerinin gecikmesi, Fed'in faiz kararlarını zorlaştırıyor. Fed, politika oluşturmak için istihdam verilerine büyük ölçüde bağımlıdır ve bir sonraki para politikası toplantısı 28-29 Ekim tarihlerinde yapılacaktır. Resmi verilerin eksikliğinde, Fed, ekonomik durumu değerlendirmek için ADP, Bej Kitap gibi alternatif göstergelere daha fazla güvenecektir. Yatırımcılar için bu dönemin anahtarı, hükümetin kapanmasının çözümüyle ilgili gelişmeleri yakından takip etmek ve mevcut alternatif verileri esnek bir şekilde dikkate alarak riskli varlıklar ile güvenli varlıkların tahsis fırsatlarını değerlendirmektir.

Sonuç: Eylül ayı tarım dışı istihdam raporunun gecikmeli yayımlanması, ABD hükümetinin kapanmasının doğrudan bir sonucu olarak ortaya çıkmıştır ve bu durum alışılmadık bir "veri boşluğu" yaratmıştır. Bu, piyasanın karar almak için alternatif göstergelere bağımlı kalmasına neden olmuştur. Bu olay, siyasi çıkmazın ekonomik yönetim üzerindeki etkisini vurgulamakla kalmayıp, aynı zamanda yatırımcıların belirsizlik içinde yön arama yeteneklerini de test etmektedir. Gelecekteki piyasa hareketleri büyük ölçüde kapanmanın süresine ve verilerin yeniden yayımlanmasının gerçek gücüne bağlı olacaktır.