Jensen Huang'ın Yapay Zeka Yatırım Stratejisi: Nvidia'nın Yapay Zeka Altyapısının Geleceğine Yaptığı 4.3 Milyar Dolarlık Bahis

Yatırım Vurguları

• Nvidia'nın stratejik yatırımları genellikle AI ekosistemini güçlendiren veya AI geliştirmede anahtar ortaklar olarak hizmet veren şirketlere odaklanır.
• AI sektörünün başarısı temelde sağlam veri merkezi altyapısına ve hesaplama kapasitesine bağlıdır.
• Bir AI altyapı şirketi, Nvidia'nın 4.3 milyar dolarlık hisse portföyünün %91'ini çekmiş, bu da müşteri ve tedarikçi arasındaki stratejik ilişkiyi vurgulamaktadır.

Nvidia (NASDAQ: NVDA), şu anda piyasa değeri bakımından dünyanın en büyük şirketi, AI çip üretiminde baskın güç olarak kendini kanıtlamış ve AI devrimini destekleyen temel altyapı sağlayıcısı olmuştur. Ancak, temel çip işinin ötesinde, bu teknoloji devi AI ekosisteminde stratejik yatırımlara uzanan çeşitlendirilmiş operasyonlara sahiptir.

CEO Jensen Huang'ın liderliğinde, Nvidia, AI'nın geleceği için vizyonuyla uyumlu, halka açık şirketlerden oluşan sofistike bir yatırım portföyü geliştirmiştir. İkinci çeyrek raporlama dönemi itibarıyla, Nvidia'nın hisse senedi varlıkları yaklaşık 4.3 milyar dolar değerinde altı şirketi içermektedir. Öne çıkan nokta, bu önemli yatırım portföyünün %91'inin tek bir AI altyapı şirketinde yoğunlaşmış olmasıdır.

AI Büyümesini Destekleyen Stratejik Ortaklık

Nvidia'nın AI veri merkezi uzmanı CoreWeave ile olan ilişkisi (NASDAQ: CRWV), AI sektöründe dikey entegrasyon konusunda ilginç bir vaka çalışması sunuyor. Bu ortaklık, Nvidia'nın CoreWeave'in iş modelini mümkün kılan gelişmiş donanımın ana tedarikçisi olarak hizmet vermesiyle birkaç yıl içinde evrildi.

CoreWeave, AI uygulamalarını dağıtan şirketler için özel olarak tasarlanmış veri merkezleri inşa etme konusunda öncü olarak kendini kanıtlamıştır. Bu tesisler, özellikle büyük dil modellerinin eğitimi için gerekli olan Nvidia'nın en son donanımını, özellikle de şirketin gelişmiş grafik işleme birimlerini içermektedir (GPUs). CoreWeave'in iş modeli, müşterilerin kendi AI hesaplama altyapılarını inşa edip bakımını yapmak yerine etkili bir şekilde kiralamalarına olanak tanımaktadır - bu da teknoloji endüstrisindeki büyük oyuncuları çeken bir değer önerisidir.

Microsoft, şu anda CoreWeave'in toplam gelirinin yaklaşık %60'ını oluşturan en büyük gelir kaynağını temsil etmektedir. Ayrıca, CoreWeave, OpenAI ve IBM ile önemli uzun vadeli anlaşmalar imzalayarak, AI altyapı ekosisteminin merkezinde yer almaktadır.

Nvidia-CoreWeave ortaklığı en az 2020-2021 yılına kadar uzanmaktadır ve Nvidia, bu yılın başlarında CoreWeave'in halka arzına katılarak ilişkiye olan güvenini göstermiştir. Piyasa analistleri, büyük bir tedarikçinin doğrudan müşterisinin halka arzına yatırım yaptığı bu düzenlemenin alışılmadık doğasına dikkat çekmiştir. Bu strateji, Nvidia'nın gelecekteki AI talebini karşılamanın büyük enerji kaynakları ve bilgi işlem altyapısına devasa yatırımlar gerektireceğini kabul etmesini yansıtıyor gibi görünüyor - bu da CoreWeave'i mantıklı bir stratejik yatırım haline getiriyor.

CoreWeave'in Pazar Pozisyonunu Analiz Etme

CoreWeave'in hizmetlerine olan talep güçlü bir ivme göstermeye devam ediyor. Şirketin ikinci çeyrek kazanç çağrısında, yönetim sözleşme birikiminin $30 milyarın üzerine çıktığını açıkladı; bu, daha önce duyurulan OpenAI ile yapılan anlaşmaları ve yeni potansiyel anlaşmaları içeriyor, bunlar başlangıçlardan kurumsal müşterilere kadar uzanıyor. Özellikle, müşteriler CoreWeave ile olan sözleşmelerinin süresini uzatıyor, bu da platforma olan uzun vadeli güveni işaret ediyor.

CoreWeave CEO Michael Intrator'ın kazanç çağrısı sırasında açıkladığı gibi: "Kısacası, AI uygulamaları hem girişimler hem de işletmeler aracılığıyla ekonominin her alanına sızmaya başlıyor ve bulut AI hizmetlerimize olan talep agresif bir şekilde artıyor. Bulut portföyümüz, CoreWeave'in bu artan talebi karşılayabilme yeteneği için kritik öneme sahip."

CoreWeave İçin Yatırım Değerlendirmeleri

Artan piyasa talebinden yararlanmak için CoreWeave, veri merkezi kapasitesini hızla genişletiyor - bu strateji önemli bir sermaye yatırımı gerektiriyor. Şirket, bu borçların ölçeğine rağmen sermaye piyasalarının istekle sağladığı önemli bir borç finansmanı üstlendi.

İkinci çeyreğe ait finansal veriler, CoreWeave'in mevcut borç (vadesi 12 ay içinde olan yükümlülüklerinin) yaklaşık 3.6 milyar dolara yükseldiğini göstermektedir. Yıllık %1.2 milyar artışı temsil ediyor. Uzun vadeli borç yaklaşık 7.4 milyar dolara ulaştı ve bir önceki yıla göre yaklaşık $2 milyar arttı. Bu borç yükü, şirketin finansal performansını önemli ölçüde etkilemiştir; 2025'in ilk altı ayındaki faiz giderleri $530 milyonu aşarak, 2024'te aynı dönemdeki yaklaşık $107 milyondan dramatik bir artış göstermiştir.

CoreWeave, yılın ilk yarısında hisse başına 1.73 $ zarar bildirdi ve bu, önceki dönemde bildirilen 2.23 $ zarar ile karşılaştırıldığında aslında bir iyileşmeyi temsil ediyor. Ancak, yatırımcılar AI-as-a-service pazarındaki giderek artan rekabet ortamı ve CoreWeave'in savunulabilir rekabet avantajları hakkında haklı endişelerini dile getirdiler.

Örneğin, CoreWeave'in Nvidia ile güçlü bir ilişkisi olmasına rağmen, bu durum rakiplerin benzer ortaklıklar kurmasını engellemiyor. Ayrıca, Microsoft gibi büyük müşteriler, kendi veri merkezlerini ve altyapılarını iç kaynaklarla inşa etme olanağına sahipler, bu da CoreWeave gibi üçüncü taraf sağlayıcılara olan bağımlılıklarını potansiyel olarak azaltabilir.

Değerleme açısından, CoreWeave şu anda $47 milyarın üzerinde bir piyasa değerinde işlem görmektedir, buna rağmen sürekli olarak önemli kayıplar bildirmektedir. Bu, ileriye dönük satışların yaklaşık 10 katı - yüksek büyüme beklentilerini yansıtan bir prim değerlemesidir. Bu büyümeyi daha iyi anlamak için, CoreWeave'in 2025'in ilk yarısı boyunca yıllık %276 oranında gelir arttırdığını belirtmek gerekir.

CoreWeave için yatırım durumu, nihayetinde iki kritik faktöre bağlıdır: şirketin AI altyapı alanındaki ilk hareket avantajını sürdürebilir mi ve daha geniş AI pazarının patlayıcı bir büyüme eğilimini devam ettirip ettirmeyeceği. Daha yüksek riskli pozisyonlarla rahat olan yatırımcılar için, CoreWeave, çeşitlendirilmiş bir portföyün spekülatif kısmında uygun bir tahsisat temsil edebilir. Ancak, şirketin önemli borç yükümlülükleri ve devam eden endüstri genişlemesine olan bağımlılığı, bu aşamada büyük bir tahsisat yerine ölçülü bir pozisyon boyutunu sürdürmeyi önermektedir.