Kripto Para Birimlerinde Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) Anlamak

Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV), kripto para projelerini değerlendirirken sıklıkla kullanılan kritik bir metriktir ve bir projenin potansiyel toplam değerine kapsamlı bir bakış sunar. FDV, tüm token'ların - henüz dolaşımda olmayanlar dahil - şu anda piyasada mevcut olması durumunda tahmini piyasa değerini temsil eder.

Dolaşımdaki arzın yalnızca işlem gören token sayısını ifade etmesine rağmen, FDV toplam token arzını dikkate alır. FDV'yi anlamak, bir projenin değerinin yalnızca piyasada mevcut olan token sayısına dayanmak yerine daha bütünsel bir değerlendirilmesini sağlar ve bu da projenin potansiyeli hakkında daha derin bir içgörü sunar.

Bu makale, kripto para piyasasında tam seyreltilmiş değerleme (FDV) kavramını, FDV'yi hesaplama adımlarını, önemini ve bu metriğe dayanmanın kripto sektöründeki risklerini inceleyecektir.

Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) Açıklandı

FDV'yi, hala inşaat halinde olan bir evi satın almakla benzer şekilde düşünün. Şu anda evin sadece bir kısmını görebiliyorsunuz, ancak gelecekte ek odaların inşa edileceğini biliyorsunuz. Kripto para dünyasında, FDV, mevcut ve henüz piyasaya sürülmemiş tüm token'lar satıldığında bir projenin toplam tahmini değerini temsil eder. FDV, mevcut token fiyatının, kilitli, gelecekte kullanılmak üzere ayrılmış veya henüz oluşturulmamış token'lar dahil olmak üzere toplam arz ile çarpılmasıyla hesaplanır.

Kripto para yatırımları yaparken Tam Seyreltilmiş Değerleme'yi (FDV) anlamak neden önemlidir? Bu alanda FDV'nin önemini vurgulayan birkaç neden vardır.

Birçok kripto para projesi, tokenlerini zamanla vesting, staking veya madencilik gibi mekanizmalar aracılığıyla yayımlar. Örneğin, Gate, uzun vadeli faydaları hizalayan yerel tokeni için bir vesting sistemi uygulamıştır, Tezos, ağ katılımı için XTZ staking ödülleri verir ve Bitcoin, madencileri ağı güvence altına almaları için teşvik eder.

Bu nedenle, dolaşımdaki arz yalnızca mevcut olan token sayısını yansıtırken, FDV gelecekte ortaya çıkacak toplam arzı inceler.

Bu, size projenin gelecekteki potansiyeli hakkında daha geniş bir görüş sunar, ancak gelecekteki token fiyatlarının dalgalanabileceğini belirtmekte fayda var.

| Toplam Arz | Maksimum Arz | Dolaşımdaki Arz | |--------------|----------------|---------------------| | İhraç edilen toplam token sayısı, ihraç edilmemiş tokenlar dahil | Mevcut olabilecek toplam token sayısının mutlak limiti | Şu anda ticaret için mevcut olan token sayısı | | Kilitli, yakılmış ve ayrılmış tokenleri içerir | Protokol tarafından belirlenen sabit limitler; değişmez | Kilitli, yakılmış ve ayrılmış tokenleri hariç tutar | | Zaman içindeki değişiklikler | Aynı kalır; protokol tarafından belirlenmiştir | Yeni ihraç, yakma veya token kilitleme nedeniyle dalgalanabilir | | Kilitli tokenler mevcut arzı azaltır; Yakılan tokenler toplam arzı azaltır | Etki yok; maksimum sınırı yansıtır | Kilitli ve yakılan tokenler için ayarlandı; bu tokenler serbest bırakıldıkça veya reddedildikçe değişir |

Neden FDV Kripto Para Yatırımcıları için Önemlidir

Yatırımcılar için, FDV, taksitli olarak satın aldığınız bir ürünün toplam maliyetini incelemek gibidir. Bir projenin yüksek FDV'si olduğunda, gelecekte daha fazla token'ın dolaşıma gireceğini gösterir, bu da şu anda sahip olduğunuz token'ların değerini potansiyel olarak azaltabilir. Düşük piyasa değeri ile bu durum, projenin şu an "daha ucuz" görünmesine neden olabilir.

Ancak, eğer FDV mevcut piyasa değerini önemli ölçüde aşıyorsa, bu durum projenin aşırı değerlenmiş olabileceğini gösterebilir. FDV'yi anlamak, bir yatırımın yalnızca mevcut değerine dayanmak yerine, potansiyel tam değerini görmenizi sağlayarak daha iyi yatırım kararları almanıza yardımcı olur.

Finansal jargon fazla mı? Hadi basitleştirelim:

• FDV genel potansiyel değerdir.
• piyasa değeri mevcut değerdir.

Sonraki bölümde bir örnek üzerinden FDV ve piyasa değeri arasındaki farkı keşfedeceğiz.

FDV ve Piyasa Değeri: Fark Nedir?

FDV ve piyasa değeri benzer terimler gibi görünebilir, ancak yukarıda belirtildiği gibi, bunlar farklı kavramlardır.

FDV, tüm token'ların dolaşımda olduğu durumdaki bir kripto paranın genel potansiyel değeridir. Buna karşılık, piyasa değeri, bir kripto paranın dolaşımdaki arzı ve token başına fiyatına dayanan mevcut değeridir.

Yeni bir kripto para birimi olan XYZ'yi hayal edin. Toplamda 1 milyar XYZ token olacak (toplam arz) ve şu anda 500 milyon XYZ token işlem görecek (dolaşımdaki arz). Şimdi madeni paranın FDV'sini ve piyasa değerini analiz edelim:

• FDV: Eğer her bir XYZ token şu anda 0,5 $ değerindeyse, o zaman FDV $500 milyon olacaktır. Bu rakam, tüm milyar token dolaşımda olduğunda ve her biri 0,5 $ değerindeyken XYZ'nin maksimum potansiyel değerini temsil eder.

• Piyasa Değeri: Eğer şu anda yalnızca 500 milyon XYZ token dolaşımda varsa ve token başına fiyat $0.5 ise, o zaman piyasa değeri $250 milyon olur.

Bu rakamlar nasıl hesaplanıyor? FDV ve piyasa değeri nasıl hesaplandığına bir bakalım.

Kripto Parada FDV Nasıl Hesaplanır?

Aşağıdaki formül FDV'yi hesaplamak için kullanılır:

FDV = Toplam Arz × Token Başına Güncel Fiyat

Nerede:

• Toplam Arz: Bu, bir kripto para projesi tarafından ihraç edilmiş veya ihraç edilecek toplam token sayısını ifade eder. Toplam arz, piyasada zaten dolaşımda olan tokenların yanı sıra henüz serbest bırakılmamış, gelecekte kullanılmak üzere ayrılmış veya serbest bırakılma sürecinde olan tokenları da içerir (.

• Token Başına Güncel Fiyat: Bu, hesaplama anındaki her token'ın güncel piyasa değeridir. Bu fiyat, piyasa arz ve talebine bağlı olarak zamanla dalgalanabilir.

Yukarıdaki örneği kullanarak, toplam arzı 1 milyar token ve token başına mevcut fiyatı 0,5 $ olan durumda, FDV şöyle olacaktır:

FDV = 1 milyar token x $0.5 = ) milyon

Piyasa değeri aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Piyasa Değeri = Dolaşımdaki Arz × Her Token'in Güncel Fiyatı

Örneğin, eğer dolaşımdaki arz 500 milyon token ise ve her token'ın mevcut fiyatı 0,50 $ ise, o zaman piyasa değeri şöyle olur:

Piyasa Değeri = 500 milyon token × $0.5 = $500 milyon

Bu, piyasada işlem görebilir durumda olan mevcut token sayısına dayanan değerdir!

Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) ve piyasa değerinin kripto para projeleri üzerindeki etkisi önemli olabilir, bu da piyasanın projenin uzun vadeli potansiyelini nasıl değerlendirdiğini etkiler. Şimdi etkiyi daha iyi anlayabilmek için bazı senaryoları inceleyelim:

• Düşük Piyasa Değeri, Yüksek FDV: Projenin mevcut değeri düşük ancak tüm tokenler satıldığında çok daha yüksek olabilir. Bu, mevcut projenin bir "gizli mücevher" olabileceğini gösterebilir, ancak gelecekte değer seyreltilmesi olasılığına karşı dikkatli olunmalıdır.

• Yüksek Piyasa Değeri, Düşük FDV: Projenin mevcut değeri yüksek, ancak gelecekteki potansiyeli mevcut değerden daha düşük. Bu, projenin aşırı değerli olduğunu veya gelecekteki büyümeyi tamamen hesaba kattığını ima edebilir.

• Düşük Piyasa Değeri, Düşük FDV: Projenin mevcut değeri ve gelecekteki potansiyeli olumlu değil. Bu, az bir başarı şansı olan yeni veya zorlanan bir proje olabilir.

• Yüksek Piyasa Değeri, Yüksek FDV: Proje güçlü bir mevcut değere ve yüksek bir gelecekteki potansiyele sahiptir. Bu genellikle projenin kurulmuş ve iyi bir şekilde ilerlediğini gösterir, ancak yüksek bir FDV'nin gelecekteki değer seyrelmesine yol açmadığından emin olmak gereklidir.

Peki, en yaygın senaryo hangisidir? Yüksek piyasa değeri ve yüksek FDV genellikle güçlü büyüme potansiyeline sahip köklü projelerde görülmektedir. 10 Eylül itibarıyla, Bitcoin'in piyasa değeri 1.135 trilyon $ olarak belirlendi. 21 milyon madeni para maksimum toplam arzı ile ve 57.502 $ fiyatla, Bitcoin'in FDV'si yaklaşık 1.207 trilyon $'dır.

Buna karşılık, CoinMarketCap'e göre 10 Eylül itibarıyla 100. sırada yer alan NEXO'nun piyasa değeri yaklaşık 558,3 milyon $ ve Tam Seyreltilmiş Değerlemesi (FDV) yaklaşık 997,3 milyon $ olup, toplamda 560 milyon NEXO token'ı dolaşımda bulunmaktadır.

Şimdi soru, FDV'nin bir kripto paranın gerçek değerinin güvenilir bir ölçüsü olup olmadığı. Hadi bulalım.

Kripto Para Yatırımında FDV'ye Güvenmenin Riskleri

Kripto para yatırımında FDV'ye güvenmek birkaç nedenle riskli olabilir. FDV, bir kripto paranın gelecekteki değerinin bir tahminini sunarak, tüm token'larının dolaşımda olduğu varsayıldığında toplam potansiyel değerini tahmin eder. Ancak, diğer faktörler göz önünde bulundurulmadığında, bu rakam yanıltıcı olabilir.

Ayrıca, token ihraçlarının gerçek zaman çizelgesi FDV tarafından dikkate alınmamaktadır. Birçok proje, tokenların kademeli olarak veya belirli bir süre için kilitlenmiş olarak çıkarılmasını içerir. Bu nedenle, eğer tokenların çoğu ihraç edilmemişse, projenin değeri mevcut piyasa değerine daha doğru bir şekilde yansıtılabilir. Ek tokenların ihraç edilmesi, değerlerini azaltabilir ve bu da token fiyatında bir düşüşe yol açabilir.

Ayrıca, FDV, token fiyatının aynı kalacağını varsayar, bu gerçekte pek olası değildir. Eğer dolaşımda daha fazla token varsa, arzın artması token fiyatında bir düşüşe yol açabilir ve FDV hesaplamasını etkileyebilir. Ayrıca, FDV, token'ın gerçek değerini etkileyebilecek piyasa rekabeti, yasal değişiklikler ve devam eden proje geliştirme gibi faktörleri dikkate almaz.

Bu nedenle, FDV yararlı bir gösterge olsa da, yalnızca bununla yetinilemez. Kapsamlı bir yatırım kararı almak için, yatırımcılar piyasa değeri, token ihraç zaman çizelgesi ve projenin genel sağlığı gibi diğer faktörleri de dikkate almalıdır.