Çin'in Nvidia H20 Çiplerine Karşı Duvardaki Reddiyesi: AI Güç Merkezine Gerçek Bir Tehdit Değil

Ana Noktalar

• Çin, ABD Ticaret Sekreteri Lutnick'in sözlerinin "aşağılayıcı" olarak algılanmasının ardından karşı hamle yapıyor.
• Nvidia'nın hissesi? Neredeyse kıpırdamadı.

Çinli yetkililer, teknoloji şirketlerine Nvidia'nın H20 çiplerini bırakmalarını söyledi. Görünüşe göre, Ticaret Bakanı Lutnick'in Çin'in Amerikan teknolojisine erişimiyle ilgili sözlerini pek beğenmediler. Şaşırtıcı değil.

Çin. 1.4 milyar insan. Kaybetmek istemeyeceğiniz bir pazar. Yine de yatırımcılar bu Nvidia haberine pek aldırış etmiyor. Garip, değil mi?

Çin'i Ne Kızdırdı?

Lutnick ile başladı. CNBC sohbetinde, Çin'in temelde Nvidia'nın "dördüncü en iyi" çipini alacağını söyledi. Ardından asıl vurucu nokta geldi - Amerika'nın planı, "Çinlilere yeterince satmak ki, Amerikan teknoloji yığınına bağımlı hale gelsinler."

Aah.

Çinli yetkililer bunu "aşağılayıcı" olarak nitelendirdi - yeterince adil. Amerikan teknoloji bağımlılığını azaltma planlarını hızlandırdılar. Yerel düzenleyiciler, şirketleri bu H20 yongalarından uzaklaştırmanın yollarını bulmakla meşguldü.

Nvidia'nın hisseleri? Yine de yükseldi. %1,7 arttı. Daha geniş piyasa yardımcı oldu, Nasdaq Powell'ın Eylül faiz indirimlerine işaret etmesinin ardından neredeyse %1,9 sıçradı. Nvidia'nın ne kadar dayanıklı göründüğü biraz şaşırtıcı.

Neden Yatırımcılar Umursamadı

H20 çipi artık Nvidia için o kadar da önemli değil.

Eski bir mimarlık. AMD ve diğerleri buna yetişti ya da geçti. Nvidia'nın gerçek parası, dünkü teknolojiden değil, keskin teknolojilerinden geliyor.

Yatırımcılar yeni Blackwell mimarisi GPU'suna önem veriyor. Gelecek yılki Vera Rubin için heyecanlılar. Bu, Nvidia'nın çılgın büyümesini yönlendiren premium ürünler.

ABD kısıtlamaları, Nvidia'nın en iyi teknolojisinin Çin'e ulaşmasını zaten engelliyor. Ancak talep o kadar çılgın ki, bu pek önemli değil.

Sayılara bakın. İlk çeyrek: $44 milyar gelir. Yıllık %69 artış. Veri merkezi segmenti $39 milyar - bu, toplam gelirin %89'u. %73 büyüme.

Gelecek çeyrekte $45 milyar bekliyorlar. Bu projeksiyon, H20 ihracat sınırlamalarından kaynaklanan $8 milyarlık bir kaybı zaten içeriyordu. Bu tür şeylerle bir süredir ilgileniyorlar.

Q2, 27 Temmuz'da sona erdi, bu nedenle bu yeni kısıtlamalar daha sonra ortaya çıkacak. Daha fazla ayrıntı, Nvidia'nın 27 Ağustos'ta rapor vermesiyle ortaya çıkabilir.

Nvidia İçin İleriye Dönük Ne Anlama Geliyor

Çin'de H20 satışlarını kaybetmek mi? İdeal değil, ama yıkıcı da değil.

H20, Nvidia'nın en son çipleri gibi yüksek fiyatlar talep etmiyor. Daha düşük seviye pazarlarda daha zorlu bir rekabetle karşılaşıyor. Nvidia, bazı kaybedilen satışları tahminlerine dahil etmişti.

Nvidia'nın öncü ürünlerini etkilemediği için, şirkete iyimser bakan yatırımcıların muhtemelen çok fazla yeniden düşünmelerine gerek yok.

Büyük pazar, siyasi gerginlikler. Harika değil. Ama Nvidia, bu özel fırtınayı atlatacak gibi görünüyor.