ABD borsa çökmesi, borsa için kurtuluş umudu hala bir panik tetikleyici mi?

Piyasalarda sürekli mücadele eden bir yatırımcı olarak, o heyecan verici anlara tanıklık ettim. Mart 2020'de, borsa kontrolsüz bir tren gibi, durmaksızın düştü. Sadece on gün içinde, ABD borsa piyasası acil durdurma butonuna dört kez bastı; hatta Buffett bile şu şekilde bir sitemde bulundu: "89 yıldır yaşıyorum, sadece beş kez devre kesici gördüm, ama bir ay içinde dört kez olduğunu görmek hiç beklemediğim bir şey!"

Erime Mekanizması Nedir?

Eritme mekanizması, hisse senedi piyasasındaki acil frene benzer. Düşünün ki, süper korkunç bir film izlerken kalbiniz yerinden fırlayacak gibi oluyor ve biri duraklatma tuşuna basıyor, böylece biraz nefes alıyorsunuz. Hisse senedi piyasasında, S&P 500 endeksi bir ipi koparır gibi düşmeye başladığında, bu mekanizma otomatik olarak devreye girer ve herkesin durup sakin düşünmesini zorunlu kılar.

Açıkçası, kesme mekanizması oldukça akıllıca tasarlanmış. Üç aşamalı bir koruma sistemi var:

• %7 düştü mü? 15 dakika dur!
• %13 düştü mü? 15 dakika daha bekleyin!
• %20 düştü mü? Bugün iş bitti, kimse işlem yapmasın!

Ama dürüst olmak gerekirse, bir kesilme gerçekten gerçekleştiğinde, o 15 dakika hayatınızın en uzun bekleyişi olabilir. Sürekli telefonunuzu yenileyip düşünürsünüz: "Birazdan yeniden açılacak, ben mi çıkıp kalan paramı kurtarmalıyım yoksa dipten alım yaparak ucuzdan mı almalıyım?"

Neden bir kesme mekanizması olmalı? Geçici bir çözüm mü yoksa gerekli bir kötü mü?

Regülatörler bunun "piyasa istikrarını korumak" ve yatırımcılara "sakin düşünme" fırsatı vermek için yapıldığını söylüyor. Ancak ben bunun arkasında daha çok büyük kurumları küçük yatırımcıların panik duygusundan korumak olduğunu düşünüyorum.

1987 yılındaki o "kara pazartesi"yi hatırlıyorum, Dow Jones %22 düştü, tüm piyasalar kontrol edilemez bir şekilde yayılan bir orman yangını gibiydi. İşte bu çöküşten sonra, ABD borsası devre kesici mekanizmasını devreye soktu.

Ama sormadan edemiyorum: Kırılma gerçekten piyasa çöküşünü engelleyebilir mi? 2020'deki o dört kırılmadan hangisi gerçekten düşüşü durdurdu? Kırılmadan sonra piyasa devam etmedi mi?

Erime Mekanizmasının İki Yönlü Etkisi

Resmi açıklama, sarsılmanın yatırımcılara sakin düşünme fırsatı verdiği ve piyasanın daha fazla kontrolden çıkmasını engellediğidir. Ancak lütfen farklı bir görüşe sahip olmama izin verin:

Kırılma mekanizması, herkese "Durum çok ciddi, acil olarak işlemleri durdurmalıyız!" demek gibidir! Bu sinyalin kendisi bile panik yaratabilir. Düşünün, kırılmanın tetiklenmekte olduğunu gördüğünüzde ne yaparsınız? Birçok insan, kırılmadan sonra satamayacaklarından korkarak sat butonuna çılgınca basar.

Özellikle bizim gibi perakende yatırımcılar için, limit kırıldığında o çaresizlik duygusu oldukça yoğundur. Büyük kurumlar çoktan türev ürünler piyasasında risklerini hedge etti, biz ise sadece oturup hesap bakiyemizin eriyişini izlemek zorundayız.

Piyasa Sarsılması ile Hisse Senedi İşlemlerinin Durdurulması Arasındaki Fark Nedir?

Tüm piyasa kesintisi, bir spor salonunun kararması gibi, tüm müsabakalar durur. Ancak hisse senedi kesintisi, bir oyuncunun olağandışı performans göstermesi ve hakemin onu kenara çağırarak sakinleşmesini istemesi gibidir.

Bireysel hisse senedi kesilme mekanizması (LULD), hisse senetlerine üst ve alt limitler koyar, bu limitlerin aşılması durumunda 5 dakika süreyle işlemler durdurulur. Bu sistem mantıklı görünse de, iç bilgiye sahip olanlar çoktan işlem durdurulmadan önce çıkış yapmışlardır; geriye yalnızca biz sıradan yatırımcılar kalmışızdır.

Erime Tarihi ve Gelecek Perspektifi

ABD borsasında toplamda 5 kez limit kırılması yaşanmıştır, bunlardan biri 1997'deki Asya finansal krizi nedeniyle gerçekleşirken, diğer dört tanesi 2020 Mart'ındaki o çılgın on günde yoğunlaşmıştır.

O döneme bakıldığında: Covid-19 pandemisi dünya genelinde yayıldı, petrol fiyatları aniden düştü, Fed acil durum faiz oranını sıfıra indirdi, ancak piyasa tamamen umursamadı, S&P 500 endeksi yine de çöküş yaşadı. Fed "niceliksel genişleme + finansal kriz silahı" uyguladı, hatta hükümet "helikopterle para dağıtma" ilan etti, piyasa hala her gün bir devre kesiciyle karşılaştı.

O dönemde, tüm piyasa çeşitli absürt söylemlerle doluydu: "Buffett, hayatında sadece beş kez çöküş gördüğünü söyledi, ben 10 günde dört kez gerçekleştirdim, anlaşılan ben borsa tanrısından daha iyiyim!"

Gelecekte tekrar bir circuit breaker olacak mı? Bence kesinlikle olacak. Yatırımcılar her zaman unutkan, coşku anında fiyatları deli gibi yükseltirken, panik anında birbiri ardına kaçıyorlar. Piyasa insanların duyguları tarafından yönlendirildiği sürece, circuit breaker tarihsel bir son olmayacak.

Eğer bir daha bir çöküşle karşılaşırsanız, önerim şudur: Aceleyle satış yapmayın, aynı şekilde dipten alım yapmaya da acele etmeyin. Nakit akışınızı koruyun, soğukkanlı bir şekilde gözlem yapın ve gerçekten yanlış fiyatlandırılmış varlıkları arayın. Unutmayın, başkaları korktuğunda açgözlü olmak, belki de en iyi fırsatınızdır.

AI Sohbet Botu:

Amerikan borsa kırılma mekanizması nedir? Sebepleri ve etkileri, kırılma ile karşılaşınca ne yapmalıyım?