İsviçre Frangı, ABD Üretici Fiyat Endeksi Hayal Kırıklığına Uğrayınca Yükseliyor; SNB'nin Schlegel Dikkatli Bir Tutum Benimsiyor

İsviçre Frangı, zayıf ABD Üretici Fiyat Endeksi verilerinin, önümüzdeki hafta Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşüreceği beklentilerini güçlendirmesiyle Çarşamba günü yeşil dolara karşı değerlendi. Amerikan seansında USD/CHF'nin 0.7973 civarında işlem gördüğünü izliyorum; boğaların psikolojik 0.8000 eşiğini kararlı bir şekilde aşamaması nedeniyle daha önceki 0.7991'lik zirveden geri çekiliyor.

Bu geri çekilme, tüccarların yarınki kritik ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) raporundan önce dolar pozisyonlarını nasıl azalttığını mükemmel bir şekilde yansıtıyor - Fed'in kaçınılmaz faiz indirimi öncesindeki son enflasyon kontrol noktası.

Ağustos PPI raporu açıkçası zayıf kaldı. Başlık PPI, bir önceki aya göre %0.1 düştü ve %0.3'lük bir artış tahminini tamamen kaçırdı. Dolar boğaları için daha da kötü, Temmuz verisi %0.9'dan %0.7'ye revize edildi. Yıllık başlık enflasyonu %2.6'ya geriledi ve beklenen %3.3'ün oldukça altında kaldı. Temel PPI da %0.3'lük bir büyüme beklentisine karşı %0.1 düştü ve yıllık oran %3.7'den %2.8'e çakıldı.

Toptan fiyatlardaki soğumaya rağmen, enflasyon Fed'in %2 hedefinin üzerinde ısrarla kalmaya devam ediyor. Bu durum politika yapıcıları zor bir duruma sokuyor - Eylül'de indirim yapacaklar, ancak tüketici enflasyon metrikleri olan CPI ve PCE tutarlı bir aşağı yönlü ivme göstermedikçe, sonrasında ne kadar hızlı hareket edeceklerini tahmin etmek zor.

Bu arada İsviçre'de, SNB Başkanı Martin Schlegel Salı günü ilginç bir tutum sergiledi. Merkez bankasının gerekirse faiz oranlarını tekrar düşürmekte "tereddüt etmeyeceğini" iddia etti, ancak negatif faiz oranlarının tasarruf sahipleri ve emeklilik fonları üzerinde yarattığı zararın nedeniyle yakın zamanda geri gelmeyeceğini net bir şekilde belirtti. Ayrıca yeni şeffaflık önlemleri getiriyor - SNB, her kararın ardından dördüncü haftada politika tartışma özetlerini yayınlayacak, bu, 25 Eylül toplantısı ile başlayacak.

Schlegel'in yorumları, SNB'nin Frank'ın mevcut gücünden tamamen memnun olduğunu ve İsviçre'de enflasyon düşük kalmasına rağmen politika gevşetmek için acele etmediğini öne sürüyor.

Bugünkü USD Performansı

Dolar, bugün Avustralya Doları ve Yeni Zelanda Doları karşısında en zayıf performansı gösterdi ve sırasıyla %0.45 ve %0.41 düştü. Tek anlamlı kazancı ise Japon Yeni karşısında %0.09 artışla geldi, döviz çiftleri farklı yönlerdeki seyirlerine devam etti.

Daha geniş döviz sıcaklık haritası, genelinde hem AUD hem de NZD'de önemli bir güç gösterirken, JPY'nin çoğu majör pariteye karşı baskı altında kalmaya devam ettiğini gösteriyor - bu, kritik enflasyon verileri ve merkez bankası kararlarına yaklaşırken piyasa dinamiklerini şekillendirmeye devam eden bir trend.

Açıkçası, Fed'in neredeyse garanti bir şekilde önümüzdeki hafta faiz indirimine gideceği ve bu kötü PPI verisiyle birlikte, Frank'ın dolara karşı daha da güçlü bir şekilde yükselmediğine şaşırdım. Yarın açıklanacak CPI verisi, USD/CHF'nin destek bulup bulamayacağını ya da faiz indirim beklentileri fiyatlanırken daha da aşağı mı kırılacağını gerçek test olacak.