EUR/CHF İyileşmeye Devam Ediyor, İsviçre Enflasyonu Düşük Kalırken Euro Bölgesi Perakende Verileri Hayal Kırıklığı Yarattı

• EUR/CHF, çelişkili ekonomik sinyallerle desteklenen ikinci gününde de yukarı yönlü ivmesini sürdürüyor
• İsviçre enflasyonu Ağustos ayında yıllık %0.2'de sabit kalırken, aylık %0.1 azalarak kalıcı deflasyon endişelerini vurguluyor
• Piyasa dikkati, her ikisi de mütevazı büyüme göstermesi beklenen Cuma günü Euro Bölgesi Q2 istihdam ve GDP verilerine kayıyor

EUR/CHF döviz çifti, Perşembe günü art arda ikinci gün taze alım ilgisi çekiyor ve çapraz, Avrupa seansında 0.9381 civarında işlem görüyor. Mevcut fiyat hareketi, İsviçre ve Euro Bölgesi arasındaki farklılaşan ekonomik temelleri yansıtıyor ve yatırımcılara incelikli pozisyon alma fırsatları sunuyor.

İsviçre'nin Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) Ağustos ayında yıllık %0,2'de sabit kalarak piyasa tahminleriyle örtüşüyor, ancak kalıcı olarak zayıf fiyat baskılarını yansıtmaya devam ediyor. Aylık bazda enflasyon %0,1 oranında daralarak düz bir okuma beklentilerini karşılayamadı. Bu rakamlar, İsviçre Merkez Bankası'nın (SNB) karşılaştığı önemli bir disenflasyon ortamını vurgulamakta ve piyasa beklentilerini güçlendirmekte, eğer yerel ekonomik faaliyetler daha da kötüleşirse para otoritelerinin giderek daha destekleyici bir tutum benimseyebileceği yönünde.

Bu arada, Euro Bölgesi Perakende Satış verileri hayal kırıklığı yaratan bir performans sergileyerek Temmuz ayında aylık %0.5 düşüş kaydetti; bu, beklenen %0.2'lik gerilemeden daha keskin bir daralma ve Haziran'daki %0.6'lık genişlemeden önemli bir geri dönüş. Yıllık bazda, satışlar %2.2 büyüdü ve öngörülen %2.4'lük artışı kaçırarak önceki %3.5'lik büyüme oranından önemli ölçüde yavaşladı. Rakamların detayları, gıda ve yakıt kategorilerinde zayıflayan tüketimi ortaya koyarken, gıda dışı ürünler yalnızca marjinal bir iyileşme kaydetti. Bu zayıf okuma, para birimi bloğu genelinde hanehalkı talebinin kötüleştiğine işaret ediyor ve enflasyonun yavaşladığı ve dış ticaret engellerinin arttığı bir ortamda büyüme sürdürülebilirliği konusunda endişeleri artırıyor.

SNB için, en son enflasyon verileri fiyat baskılarındaki kalıcı zayıflığı vurgulamakta ve merkez bankasını Haziran'da politika faizini sıfıra indirmesinin ardından kesinlikle destekleyici bir konumda tutmaktadır. Aksine, Avrupa Merkez Bankası (ECB) daha karmaşık bir senaryo ile karşı karşıyadır çünkü Euro Bölgesi enflasyonu Ağustos'ta %2,1'e yükselirken, çekirdek enflasyon %2,3 olarak kaydedilmiştir; buna rağmen tüketim verileri talep dinamiklerinde zayıflama göstermektedir. Bu farklılık, ECB politika yapıcılarını temkinli bir bekle-gör pozisyonuna sokmaktadır.

Ekonomik tabloya ek olarak, İsviçre'nin mevsimsel olarak ayarlanmış işsizlik oranı Ağustos'ta %2,9'da sabit kaldı ve işgücü piyasası koşullarının, düşük fiyat baskılarına rağmen dayanıklı olduğu görüşünü pekiştirdi. Cuma günü, Euro Bölgesi'nin ikinci çeyrek verileri piyasa dikkatini çekecek; istihdamın çeyrek bazında %0,1 ve yıllık bazda %0,7 artması beklenirken, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın çeyrek bazında %0,1 ve yıllık bazda %1,4 büyümesi öngörülüyor.

Teknik analiz, EUR/CHF'nin en son piyasa verilerine göre 0.9364 civarında işlem gördüğünü gösteriyor ve parite önemli destek seviyelerinin üzerinde dayanıklılık sergiliyor. Mevcut döviz kuru, son dip seviyelerden hafif bir iyileşmeyi temsil ediyor, ancak yine de piyasa analistlerinin 2025 için öngördüğü daha geniş ticaret aralığında, (0.93-0.95) içinde.

Ekonomik Gösterge

Gayri Safi Yurtiçi Hasıla s.a. (Çeyrekten Çeyreğe )

Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GDP), Eurostat tarafından çeyrekler bazında yayımlanan, Euro Bölgesi'nde belirli bir zaman diliminde üretilen tüm mal ve hizmetlerin toplam değerini ölçmektedir. GSYİH ve ana bileşenleri, ekonomik sağlığı değerlendirmek için en kritik göstergeler arasında yer almaktadır. Çeyrekler arası okuma, referans çeyrekteki ekonomik aktiviteyi bir önceki çeyrek ile karşılaştırır. Genel olarak, bu göstergede bir artış, Euro (EUR) değerinin güçlenmesini desteklerken, daha düşük bir okuma genellikle ayı baskısı yaratır.

Son yayın: Cuma 05 Eyl 2025 09:00

Frekans: Üç aylık

Konsensüs: 0.1%

Önceki: 0.1%

Kaynak: Eurostat