Tether Güçlü Kalıyor, Üç Rakip Hamle Yapıyor

GENIUS Yasası, stablecoin'leri ön plana çıkardı. Tether (USDT) artık hem geleneksel bankalardan hem de kripto şirketlerinden inceleme ile karşı karşıya.

Tether'ın Zor Yolu Diğerleri Yetişirken

Stablecoin pazarı? Patlıyor. Ekim 2023'te $120 milyar dolardan, şimdi Eylül 2025'te devasa $370 milyar dolara. Tether hâlâ bu alanda hakim.

Ancak üç aç gözlü rakip dalgalar yaratıyor. İlginç zamanlar.

Tether şu anda pazarın yaklaşık %57'sini elinde tutuyor. Fena değil. Ama geçmişi pek temiz değil. 2021'de CFTC'den $41 milyonluk bir ceza aldılar. Rezervleriyle ilgili "yanıltıcı iddialar" hakkında bir şeyler. Görünüşe göre, tam olarak ABD dolarıyla desteklenmiyorlardı.

Tether, üç ayda bir rapor veriyor. Yeni GENIUS Yasası, aylık raporlar talep ediyor. Bu boşluk, özellikle Amerika'da rakipler için bir fırsat gibi görünüyor.

USD Coin etkileyici bir şekilde büyüdü. Ekim 2025 itibarıyla yaklaşık $83 milyar piyasa değeri var. Tether'ın aksine, USDC rezervler konusunda temiz bir imaj korudu.

2018'den beri USDC'yi çıkaran Circle, ilk günden itibaren aylık doğrulamalar yayınlıyor. Uyumun ne kadar önemli hale geldiğini düşündüğümüzde oldukça akıllıca.

Avustralyalılar için dolarlarını USDT ile değiştirmek istiyorsanız, şu anda 1 Avustralya doları için yaklaşık 0.66 USDT alıyorsunuz. Son zamanlarda oldukça stabil. Geçen ay neredeyse hiç hareket etmedi.

Avrupa Oyunu Değiştiriyor

Avrupa işleri karmaşıklaştırıyor. Kripto Varlıklar Regülasyonu (MiCA) oldukça katı.

Circle, hem USDC hem de Euro versiyonu EURC için her türlü zorluğu aştı. Tether? Onlar tamamen Avrupa'yı terk etti. Cesur bir hamle.

Yarıştaki Yeni Yüzler

USDS (eski Dai) farklı bir şey yapıyor. Aslında merkeziyetsiz. Sky ( tarafından yönetiliyor, eski adı MakerDAO).

SKY tokenlarına sahip olan herkes USDS kararlarında oy kullanabilir. Burada fiat rezervleri yok - aşırı teminatlı kripto kredileri ile destekleniyor. Sıradan bir stablecoin değil.

Sonra Ripple USD var. 1.2 milyar $ ile daha küçük, ama potansiyeli var. XRP ile bağlantılı, bu da ona biraz güç katıyor.

Ripple, kurumsal ödeme çözümleri için RUSD'yi oluşturdu. Görünüşe göre, sınır ötesi ödemeleri daha sorunsuz hale getirmeye odaklanmışlar.

RUSD, New York düzenleyicileri tarafından da onaylandı. Bu, güvenilirlik için büyük bir olay.

Bu zorluklara rağmen, Tether'ın liderliği hala büyük. Bir süre daha zirvede kalabilirler. Ancak bir şey tamamen net değil - bu stablecoinler geleneksel finansla ne kadar derin bir entegrasyon sağlayacak? Zaten ilerleme kaydediyorlar.