Altın yılın başından bu yana %37 yükseliş gösterdi, bu neredeyse S&P 500 endeksinin getirilerinin dört katı, buna rağmen sonrasında güçlü bir Ribaund yaşandı.

Altın, Wall Street'in öncülerini geride bırakıyor. S&P 500 endeksi, beş ay içinde 1650 puan yükselerek son yılların en güçlü yükselişlerinden birine imza attı.

Ancak, Apollo'nun en son verilerine göre, altın yılın başından bu yana %37 yükseliş gösterdi, bu da neredeyse borsa getirilerinin dört katı. Bu bir tesadüf değil. 2023 yılının başından bu yana, altın toplamda yaklaşık %100 yükseldi, o dönemde S&P 500 endeksi ise yalnızca yaklaşık %67 yükseldi.

Tüm bunlar, yapay zekanın küresel ölçekte tartışıldığı ve bunun internetten sonraki en büyük teknolojik sıçrama olarak adlandırıldığı bir dönemde gerçekleşti. Buna rağmen, bu heyecan borsa fiyatlarını altının üzerine çıkaramadı. Sorun, altının neden yükseldiği değil, diğer varlıkların neden hala geride kaldığıdır.

Tarihsel olarak, altın genellikle yalnızca durum kötüleştiğinde değer kazanır. Bu, bir güvenli liman işlevi görür. Yatırımcılar panik anında hisse senetlerini satıp altın almaya yönelirler, tıpkı geçmişte tahvil almayı tercih ettikleri gibi. Ancak şimdi bu ilişki değişiyor gibi görünüyor.

Enflasyon ve borç artarken, altın ve borsa aynı anda yükseliş gösterdi

2020'den bu yana, geleneksel modelde bir devrim yaşandı. Altın ve S&P 500 endeksi artık senkronize bir hareket sergiliyor. 2024'te, ikisi arasındaki korelasyon 0.91'e ulaşarak tarihsel bir zirve yaptı. Bu, ikisinin aynı anda yükseldiği anlamına geliyor ve bu durum genellikle meydana gelmez.

Bu değişim, piyasanın enflasyon ve borç yorumlarıyla ilgilidir. Uzun vadeli enflasyon beklentileri, varlık fiyatlamasına dahil edilmiştir ve hükümetin büyük ölçekli harcamaları, kamu tahvili piyasasını yeni tahvillerle doldurmaktadır.

Amerika'nın açığı 2 trilyon dolara yaklaşırken, Washington daha fazla tahvil ihraç etmek zorunda kalıyor. Bu tahvil bolluğu fiyatların düşmesine neden oldu. Bir zamanlar güvenilir bir sığınak olarak görülen tahviller şimdi istikrarsız hale geldi. Bu nedenle, yatırımcılar tahvilleri terk ederek altına yöneliyor.

Bu talep, ülkelerin merkez bankalarının altın alımını hızlandırmasına neden oldu. Şimdiye kadar tuttukları altın miktarı, 1996'dan bu yana ilk kez ABD tahvillerini geçti. Bu değişim tesadüf değil. En muhafazakar kurumların bile borçtan değerli metallere yöneldiğini gösteriyor.

Aşırı borç yükü, vadeye dayalı primlerin neden yükseldiğini de açıklıyor. Vadeye dayalı prim, yatırımcıların uzun vadeli borçları tutmaları için talep ettikleri ek getiri, %0.75'e yükseldi ve bu, 2013'ten bu yana en yüksek seviyedir.

Bu risklerin artmasıyla birlikte altına olan talep sürekli artıyor. Nisan sonu ve Mayıs başında, altın alım dalgası meydana geldi, bu da vade primi artış gösterdiği bir zamana denk geldi.

Enflasyon, Fed'in hedefini aşarak, merkez bankası büyük miktarda altın satın aldı

Aynı zamanda, önümüzdeki 5 ila 10 yıl için enflasyon beklentileri yükseliyor. Piyasa, ABD Merkez Bankası'nın %2 enflasyon hedefine ulaşabileceğine artık inanmıyor. Bu durum, altının bir korunma aracı olmaktan çıkarak temel bir varlık haline gelmesine neden oldu.

Dünya genelinde ülkeler, istihdam kaybı ve ekonomik durgunlukla başa çıkmak için faiz oranlarını düşürürken, enflasyon ise sürekli artmaktadır. Ülkelerin merkez bankaları, sıkıntıdan kurtulmak için harcamalarla çözüm aramaktadır. Sonuç olarak: daha fazla açık, daha fazla tahvil ve altına daha fazla talep.

Teknoloji alanında, borsa gerçekten de hafif bir yükseliş elde etti. Çarşamba günü, Nasdaq Bileşik Endeksi %0,6 yükseldi; öncesinde ABD mahkemesi Alphabet'in anti-tröst davasında bir uzlaşma kararı verdi.

Hakim Amit Mehta, Gate'in tarayıcısını işletmeye devam edebileceğine, ancak özel arama anlaşmaları yapmayı durdurması ve arama verilerine erişim izni vermesi gerektiğine karar verdi. Bu, Gate'in kapsamlı bir saldırıdan kaçınmasını sağladı.

Gate ana şirketinin hisseleri karar sonrasında %8 yükseldi. Bu karar, şirketin zorunlu olarak bazı iş kollarını bölme veya kapatma kaderinden kurtulması nedeniyle bir zafer olarak değerlendiriliyor.

Mehta, yapay zekanın kullanıcılar için daha fazla seçenek yarattığına ve Gate'in liderliğinin o kadar net olmadığını düşünüyor. Ancak bu hukuki nefes alma fırsatına rağmen, yapay zekanın manşetleri her yeri kaplasa da, borsa hâlâ altının temposunu yakalayamıyor.

Projenizi kripto alanının önde gelen isimlerinin önünde mi görmek istiyorsunuz? Bunu bir sonraki sektörel raporumuzda sergileyin, verileri etkiyle birleştirin.

Feragatname: Bu makale yalnızca referans amaçlıdır. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları temsil etmez.