Pound Döviz Kuru zayıflıyor! Tahvil piyasası alarm veriyor, mali baskı artıyor.

Yatırım Gözlemi - İngiltere tahvil piyasası huzursuz mesajlar veriyor gibi görünüyor. Gelecekte sterlinin yönü ne olacak? Korkarım ki bu, devlet tahvili piyasasının durumuna bağlı olacak.

1 Ekim'de, sterlinin dolara karşı değeri düşmeye devam ediyor, geçen aya göre daha da sert bir düşüş yaşadı. Şu anda 1.3275 olarak bildiriliyor. Düşüş devam ediyor.

Tahvil piyasasını izlemek, sorunun ciddiyetini gösteriyor. İngiltere'nin 30 yıllık devlet tahvili getirisi yeni bir zirveye ulaştı, piyasa gerginleşti. Almanya ve Fransa da geri kalmıyor. Almanya'nın 30 yıllık devlet tahvili getirisi on yılı aşkın bir süredeki en yüksek seviyeye ulaştı. Fransa'nın uzun vadeli tahvilleri de korkutucu derecede yüksek.

Neden böyle oldu? Bazıları bunun mali durumun kötüleşmesi ve siyasi istikrarsızlıkla ilgili olduğunu söylüyor. İngiltere Maliye Bakanı büyük bir baskı altında, sonbahar bütçesinde bir çözüm bulmak zorunda. Tasarruf mu? Vergi artırımı mı? Kısacası bir şeyler yapmak zorundalar.

2022'yi hatırlarsak, pound, Truss hükümetinin mali politikaları nedeniyle düşmedi mi? Pazarın tarih tekrar eder diye endişelenmesi mantıksız değil.

"Bir tür ilerleyici kötü döngü görüyoruz," diyor bir uzman Deutsche Bank'tan. Borç endişeleri getirileri yükseltiyor, getiriler yükseldikçe borç daha da zor hale geliyor, bu böyle devam ediyor. Ne sorun ama."

Citibank döviz strateji yöneticisinin görüşleri oldukça makul: İngiltere Merkez Bankası'nın son zamanlarda yaptığı politika ayarlamaları, sterline biraz destek sağladı, ancak sonbahar bütçesi yaklaşıyor ve bu yeni sorunlar getirebilir.

Fakih Bankası'nın stratejistleri daha karamsar görünüyor. Enflasyon yüksek, ekonomi zayıf, İngiltere Merkez Bankası zor durumda. Pound? Korkarım ki daha da düşecek.

Tarihsel olarak faiz oranlarının seyri oldukça ilginç. ABD'de 30 yıllık sabit ipotek faizi 1981'deki %16.64 zirvesinden, 2021'deki %2.96 dip seviyesine düştü, şimdi ise yeniden yükselmeye başladı. Küresel para politikası normalleşiyor mu? Görünüşe göre öyle.

Piyasa verileri oldukça açık. Pound için put opsiyon talebi artıyor, yatırımcılar pound'un kısa vadeli hareketlerine pek olumlu bakmıyor. Önümüzdeki birkaç hafta içinde pound'un daha da değer kaybetmesi muhtemel. Kim bilir?