Toro'nun 3. Çeyreği İki Yüzlü Gösteriyor - Profesyonel Güç ve Konut Mücadeleleri

İki işletmenin tek çatı altında olduğu klasik bir hikayede, Toro'nun son çeyrek performansını artan bir merakla izliyorum. Dün açıklanan mali 3. çeyrek sonuçları, iki tamamen farklı ekonomik gerçeklikte faaliyet gösteren bir şirketin tablosunu çiziyor.

Profesyonel segment gerçekten de muhteşem bir performans sergiliyor - %5,7 satış büyümesi ve kâr marjları lezzetli bir şekilde %21,3'e genişliyor. Bu arada, Konut segmenti tam anlamıyla zor durumda, satışlar neredeyse %28 düşmüş durumda. Gerçekten de bir Jekyll ve Hyde durumu!

Özellikle dikkat çeken, yönetimin bunu nasıl sunduğu. "Pazar liderliği" ve "operasyonel mükemmeliyet" vurgularken, Spartan satın alımına ilişkin $81 milyonluk değer kaybından dikkatleri dağıtmaya çalışıyorlar. Üzerinde durmamanızı tercih ettikleri büyük bir yazım!

Toro'yu yıllardır takip ediyorum ve pil ile çalışan ekipmanlara geçişleri acı verici bir şekilde yavaş. Hedefleri olan %20'ye karşı sadece %7'lik bir penetrasyonda sıkışmış durumdalar. Stoklarda kayıplar yaşadıklarına şaşmamak gerek! Konut tüketicisi açıkça sattıkları ürünü almıyor ve bayiler satılmayan ürünlerde boğuluyor.

Sonuç ne? Toro, $1.22 olarak beklenenin aksine, hisse başına $1.24 ile kazanç tahminlerini sadece 2 sentle geçmeyi başardı. Ancak bu küçük artış, temel zayıflığı gizliyor. Yıllık tahminleri, önceki tahminlerin en alt sınırında kalıyor - bu tam olarak bir güven oyu değil.

Küresel tabloya baktığımızda, uluslararası satışlar %8.7 düştü. Maliyet azaltma programları ("Maksimum Verimliliği Artırma"), zayıf talep karşısında kazançları korumak için çaresiz bir çaba gibi görünüyor, stratejik bir girişimden ziyade.

Yatırımcılar için Profesyonel segment şu anda tüm şirketi taşıyor. Golf sahası ve inşaat ekipmanları işlerinde o %5.7'lik büyüme olmasaydı, Toro ciddi sorunlar yaşıyor olacaktı.

Yönetim, "bugünün ortamında güçlü bir konumdan gezinmekten" bahsettiğinde, onların benim gördüğümden çok farklı bir gerçeklik gördüklerini düşünmeden edemiyorum. Konut sektörü sadece zor durumda değil - çöküyor. Ve hiçbir kurumsal belirsizlik bu gerçeği gizleyemez.